De acordo com a mais recente precificação de swaps de taxa de juros no mercado monetário europeu, as apostas dos investidores de que o BCE continuará a aumentar as taxas na próxima reunião de outubro arrefeceram significativamente. Atualmente, a probabilidade implícita de novo aperto caiu para cerca de 50%. Após várias rodadas de aperto monetário agressivo, a rápida deterioração dos fundamentos macroeconômicos na zona do euro está forçando o mercado a reavaliar o caminho da política monetária do banco central.
A mudança de expectativa se concentra no aumento relevante do risco de a economia da zona do euro ficar presa em um cenário de estagflação. Embora a inflação subjacente ainda seja persistente, os PMIs e os dados de crédito divulgados recentemente indicam que a economia real está enfrentando uma pressão enorme, com a demanda desacelerando rapidamente. Se o BCE decidir, em outubro, manter a política inalterada, à primeira vista isso parece dar um respiro à economia; na prática, porém, reflete que os formuladores de política estão presos num dilema entre conter a inflação e evitar uma recessão severa.
Em termos de desempenho de ativos macro, o arrefecimento das expectativas de alta de juros enfraquece diretamente o suporte da taxa de câmbio do euro, mantendo o índice do dólar em um padrão de força. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos soberanos europeus recuaram, mas o mercado não se tornou otimista. As preocupações dos investidores com um pouso forçado da economia estão limitando o espaço para uma recuperação dos ativos de risco, e o sentimento de aversão ao risco continua sustentando ativos defensivos como o ouro.
Quanto ao mercado de criptomoedas, o ajuste sutil nas expectativas de liquidez na Europa não pode ser interpretado de forma simples como um cenário favorável. No contexto mais amplo de bancos centrais globais mantendo a orientação de “Higher for longer”, a fraqueza das moedas não vinculadas ao dólar tende a intensificar a pressão do aperto global das condições de liquidez em dólares. Na ausência de um ambiente que traga entradas adicionais de capital, $BTC e as principais altcoins ainda enfrentarão forte pressão de oscilações causada por falta de liquidez, e o risco de queda do mercado ainda não foi totalmente eliminado.
#ECB #InterestRates #MacroEconomy
A mudança de expectativa se concentra no aumento relevante do risco de a economia da zona do euro ficar presa em um cenário de estagflação. Embora a inflação subjacente ainda seja persistente, os PMIs e os dados de crédito divulgados recentemente indicam que a economia real está enfrentando uma pressão enorme, com a demanda desacelerando rapidamente. Se o BCE decidir, em outubro, manter a política inalterada, à primeira vista isso parece dar um respiro à economia; na prática, porém, reflete que os formuladores de política estão presos num dilema entre conter a inflação e evitar uma recessão severa.
Em termos de desempenho de ativos macro, o arrefecimento das expectativas de alta de juros enfraquece diretamente o suporte da taxa de câmbio do euro, mantendo o índice do dólar em um padrão de força. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos soberanos europeus recuaram, mas o mercado não se tornou otimista. As preocupações dos investidores com um pouso forçado da economia estão limitando o espaço para uma recuperação dos ativos de risco, e o sentimento de aversão ao risco continua sustentando ativos defensivos como o ouro.
Quanto ao mercado de criptomoedas, o ajuste sutil nas expectativas de liquidez na Europa não pode ser interpretado de forma simples como um cenário favorável. No contexto mais amplo de bancos centrais globais mantendo a orientação de “Higher for longer”, a fraqueza das moedas não vinculadas ao dólar tende a intensificar a pressão do aperto global das condições de liquidez em dólares. Na ausência de um ambiente que traga entradas adicionais de capital, $BTC e as principais altcoins ainda enfrentarão forte pressão de oscilações causada por falta de liquidez, e o risco de queda do mercado ainda não foi totalmente eliminado.
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