A decisão de setembro do Fed parece daquelas ocasiões em que o número da manchete pode importar menos do que o que vem depois. Com a reunião do FOMC acontecendo em 15–16 de setembro, os mercados já estão fortemente inclinados para um aumento de 25 pontos-base.
O motivo é bem claro: a inflação de agosto mostrou nova pressão. O CPI (núcleo) subiu 0,3% mês a mês, enquanto o CPI (chefe) avançou 0,4%, com a gasolina contribuindo de forma significativa. Ao mesmo tempo, os preços do petróleo em alta e os rendimentos dos Treasuries estão adicionando mais uma camada de preocupação com a inflação.
Pessoalmente, acho que a pergunta maior não é se teremos um único aumento de 25 pontos-base. É se o Fed dá aos mercados um motivo para acreditar que isso é o começo de um ciclo de aperto mais longo.
Para o BTC, mais um aumento pode gerar pressão no curto prazo por causa de liquidez mais apertada, rendimentos mais altos e um dólar mais forte. As ações de tecnologia podem enfrentar pressão semelhante porque rendimentos mais altos tornam mais difícil justificar avaliações de alto crescimento. Para mim, o ouro é mais interessante. Rendimentos reais mais altos podem ser negativos, mas inflação persistente e incerteza geopolítica podem manter forte a demanda por ativos de refúgio.
Por isso, não estou com pressa para rotular o mercado apenas como de alta ou de baixa. Prefiro acompanhar a linguagem do Fed, os rendimentos dos Treasuries e a reação do dólar após a decisão.
Se o aumento já estiver precificado e o Fed soar menos agressivo do que o esperado, os ativos de risco podem surpreender positivamente. Mas se os formuladores de política indicarem mais aumentos adiante, BTC e ações de crescimento podem receber mais uma checagem da realidade.
Para mim, a negociação tem a ver com a reação, não com a manchete.
O que você está acompanhando com mais atenção: BTC, ações de tecnologia ou ouro?
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O motivo é bem claro: a inflação de agosto mostrou nova pressão. O CPI (núcleo) subiu 0,3% mês a mês, enquanto o CPI (chefe) avançou 0,4%, com a gasolina contribuindo de forma significativa. Ao mesmo tempo, os preços do petróleo em alta e os rendimentos dos Treasuries estão adicionando mais uma camada de preocupação com a inflação.
Pessoalmente, acho que a pergunta maior não é se teremos um único aumento de 25 pontos-base. É se o Fed dá aos mercados um motivo para acreditar que isso é o começo de um ciclo de aperto mais longo.
Para o BTC, mais um aumento pode gerar pressão no curto prazo por causa de liquidez mais apertada, rendimentos mais altos e um dólar mais forte. As ações de tecnologia podem enfrentar pressão semelhante porque rendimentos mais altos tornam mais difícil justificar avaliações de alto crescimento. Para mim, o ouro é mais interessante. Rendimentos reais mais altos podem ser negativos, mas inflação persistente e incerteza geopolítica podem manter forte a demanda por ativos de refúgio.
Por isso, não estou com pressa para rotular o mercado apenas como de alta ou de baixa. Prefiro acompanhar a linguagem do Fed, os rendimentos dos Treasuries e a reação do dólar após a decisão.
Se o aumento já estiver precificado e o Fed soar menos agressivo do que o esperado, os ativos de risco podem surpreender positivamente. Mas se os formuladores de política indicarem mais aumentos adiante, BTC e ações de crescimento podem receber mais uma checagem da realidade.
Para mim, a negociação tem a ver com a reação, não com a manchete.
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