De acordo com a mais recente reportagem do jornal britânico The Daily Telegraph, à véspera de o ministro das Finanças, Jeremy Hunt, anunciar, em 28 de outubro, o seu primeiro pacote orçamental, o Banco de Inglaterra (BOE) está prestes a interromper a venda de títulos públicos de longo prazo com vencimento de 20 e 30 anos. Esta mudança de política procura aliviar a enorme pressão sobre o Tesouro causada pela escalada dos custos de empréstimo. Antes, durante a crise financeira, essas dívidas longas acumuladas, vendidas desde 2022, já provocaram uma perda vultosa de cerca de £22 bilhões para os contribuintes.
Sob uma ótica macroeconômica mais profunda, ao enfrentar ventos contrários no mercado global de títulos, o Banco de Inglaterra é, na essência, forçado a apertar o “freio” da contracção quantitativa (QT) de forma passiva. Isso reflete, fundamentalmente, o choque agudo entre a sustentabilidade da dívida soberana e a política monetária restritiva. Embora a suspensão das vendas deficitárias de títulos de longo prazo possa economizar cerca de £2,5 bilhões por ano em perdas contábeis, esse tipo de compromisso não consegue ocultar a fragilidade fiscal subjacente do Reino Unido — e pode até tornar mais complexa e reativa a tarefa do ministro das Finanças de cumprir as regras de equilíbrio do orçamento das despesas do dia a dia.
Para os mercados financeiros tradicionais, a pausa nas vendas de títulos de longo prazo pode, no curto prazo, conter a disparada das taxas (rendimento) dos gilts de prazos mais longos e aliviar temporariamente a pressão de liquidez. No entanto, esta alteração forçada de política envia ao mercado um sinal de alerta: o processo de normalização dos balanços dos principais bancos centrais está chocando contra um “teto” duro nos custos da dívida soberana. Se a pressão sobre o déficit fiscal continuar a forçar o banco central a desacelerar a redução do seu balanço, o risco de uma expansão de crédito em moeda fiduciária e os perigos de uma segunda rodada de inflação tenderão a se acumular ainda mais.
Para o mercado de criptomoedas, esta oscilação da política monetária provocada por uma crise de dívida não é totalmente positiva. Embora o abrandamento das expectativas de aperto de liquidez possa dar algum fôlego temporário a ativos de maior risco, como $BTC , o que fica patente por trás é a fragilidade do sistema de crédito soberano e a incerteza macroeconômica, que podem, no curto prazo, intensificar a volatilidade de ativos impulsionada por busca de segurança. Os investidores ainda precisam estar atentos aos riscos negativos trazidos pela divisão da liquidez.
#BankOfEngland #Bonds #MacroEconomy
Sob uma ótica macroeconômica mais profunda, ao enfrentar ventos contrários no mercado global de títulos, o Banco de Inglaterra é, na essência, forçado a apertar o “freio” da contracção quantitativa (QT) de forma passiva. Isso reflete, fundamentalmente, o choque agudo entre a sustentabilidade da dívida soberana e a política monetária restritiva. Embora a suspensão das vendas deficitárias de títulos de longo prazo possa economizar cerca de £2,5 bilhões por ano em perdas contábeis, esse tipo de compromisso não consegue ocultar a fragilidade fiscal subjacente do Reino Unido — e pode até tornar mais complexa e reativa a tarefa do ministro das Finanças de cumprir as regras de equilíbrio do orçamento das despesas do dia a dia.
Para os mercados financeiros tradicionais, a pausa nas vendas de títulos de longo prazo pode, no curto prazo, conter a disparada das taxas (rendimento) dos gilts de prazos mais longos e aliviar temporariamente a pressão de liquidez. No entanto, esta alteração forçada de política envia ao mercado um sinal de alerta: o processo de normalização dos balanços dos principais bancos centrais está chocando contra um “teto” duro nos custos da dívida soberana. Se a pressão sobre o déficit fiscal continuar a forçar o banco central a desacelerar a redução do seu balanço, o risco de uma expansão de crédito em moeda fiduciária e os perigos de uma segunda rodada de inflação tenderão a se acumular ainda mais.
Para o mercado de criptomoedas, esta oscilação da política monetária provocada por uma crise de dívida não é totalmente positiva. Embora o abrandamento das expectativas de aperto de liquidez possa dar algum fôlego temporário a ativos de maior risco, como $BTC , o que fica patente por trás é a fragilidade do sistema de crédito soberano e a incerteza macroeconômica, que podem, no curto prazo, intensificar a volatilidade de ativos impulsionada por busca de segurança. Os investidores ainda precisam estar atentos aos riscos negativos trazidos pela divisão da liquidez.
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