Esta é a primeira vez que os STH ficam em território de lucro por um período sustentado desde o topo do mercado.

A última vez foi em janeiro, mas esse episódio não durou mais do que uma semana. Em maio, as perdas mantidas pelos STH continuaram sendo dominantes.

Hoje, já se passaram quase um mês desde que os STH estiveram majoritariamente em lucro, um desenvolvimento importante que vale destacar. Neste gráfico, esses lucros e perdas foram expressos em USD, para visualizá-los adequadamente em sua escala real e compará-los com a atual capitalização de mercado.

Os lucros mantidos pelos STH são estimados em US$ 168B, enquanto as perdas ficam logo acima de US$ 100B.

Esta é uma dinâmica consistentemente observada durante os mercados de baixa. Como visto em 2022-2023, um mercado de baixa só pode chegar ao fim uma vez que as STH consigam manter lucro de forma estável.

Isso pode parecer contraintuitivo, mas não é.

As STH são conhecidas por serem mais sensíveis e mais voláteis, e durante os mercados de baixa, cada retorno à zona de lucro representa uma breve janela de venda, que rapidamente dá lugar a novas perdas, levando à capitulação.

A tendência de mercado de baixa só se reverte verdadeiramente quando os lucros se estabelecem de vez para as STH e então as incentivam a manter suas posições e surfar o movimento de alta.

É exatamente o cenário que parece estar se formando agora. Se o Bitcoin conseguir manter esses níveis e se estabilizar de forma duradoura acima de US$ 80.000, isso provavelmente serviria como uma confirmação importante.

Escrito por Darkfost