A$GOOGL Desta vez, a mudança na composição do Tiger Global parece merecer atenção. De acordo com o 13F mais recente, no 2º trimestre a Tiger Global manteve uma posição relativamente alta em ações de crescimento em tecnologia, mas a direção da realocação não foi um aumento generalizado: em vez disso, ela reduziu a quantidade de ações de algumas empresas de tecnologia centrais e abriu novas posições em alvos como Cerebras, AMD, Visa e Applied Digital. Houve uma reordenação evidente dentro do portfólio.
O tamanho do portfólio continua a se expandir
Em 30 de junho de 2026, o portfólio de títulos dos EUA divulgado pela Tiger Global era de aproximadamente US$ 23,982 bilhões. No 1º trimestre, era de cerca de US$ 22,845 bilhões. Com base no valor de mercado divulgado, o tamanho do portfólio aumentou aproximadamente 5,0%.
Mesmo assim, o número de posições caiu de 54 itens no Q1 para 46. O tamanho do portfólio aumentou, mas a quantidade de posições diminuiu. Isso sugere que essas mudanças se aproximam mais de um ajuste estrutural do que de um aumento simples da exposição ao risco como um todo.
As cinco maiores posições individuais do portfólio são TSMC, Amazon, Nvidia, Google A e Meta, somando cerca de 43,9% do portfólio. Essas empresas ainda constituem a posição central em tecnologia do Tiger Global, mas no trimestre as quantidades de ações das cinco maiores posições também apresentaram queda — e, entre elas, a redução do Google A foi a mais evidente.
Redução nas posições da tecnologia central
As quantidades de ações da Nvidia$NVDA caíram cerca de 6,8% no Q2, a da TSMC caiu cerca de 12,3%, a da Meta caiu cerca de 8,5% e a da Amazon caiu cerca de 3,2%. Essas empresas ainda estão entre as principais do portfólio; portanto, a leitura mais precisa é uma redução marginal, e não a saída da tese principal de tecnologia.
O Google A caiu de cerca de 10,63 milhões de ações no Q1 para cerca de 5,81 milhões, com redução de cerca de 45,4%; porém, ao final do Q2 ainda detinha cerca de US$ 2,075 bilhões, representando 8,7% do portfólio, e permanece como a quarta maior posição individual.
Isso indica que o Tiger Global talvez esteja reduzindo a concentração de parte das posições em grandes ações de tecnologia, mas não abandonou os ativos de tecnologia do tipo plataforma. É importante destacar que o 13F reflete apenas as posições no fim do trimestre; não é possível dizer diretamente se a venda ocorreu no início, no meio ou no fim do trimestre, e também não dá para inferir os preços exatos das transações a partir disso.
Dentro de semicondutores, não é uma visão de baixa generalizada.
As mudanças na posição em semicondutores são mais diferenciadas. A quantidade de ações da Broadcom caiu cerca de 51,1%, a da Ram Research caiu cerca de 18,9% e a da TSMC caiu cerca de 12,3%; porém, a quantidade de ações da Intel passou de cerca de 1,64 milhão para cerca de 4,25 milhões, um aumento de aproximadamente 159,5%.
Ao mesmo tempo, a Cerebras$CBRS e a AMD aparecem pela primeira vez no portfólio no Q2, correspondendo a, respectivamente, cerca de US$ 663 milhões e US$ 392 milhões em valor de mercado das posições. Observando essas mudanças em conjunto, o Tiger Global não está simplesmente reduzindo a alocação em semicondutores; está reescolhendo o direcionamento dentro da infraestrutura de chips e de IA.
Entre elas, as mudanças nas posições novas e encerradas da Intel e da AMD podem refletir uma reavaliação do mercado sobre diferentes etapas da cadeia de fabricação de chips, computação de propósito geral e aceleradores de IA. Mas isso é apenas uma inferência com base nas mudanças de posições; não significa que o Tiger Global tenha explicado publicamente a lógica de investimento específica.
A criação de novas posições e o encerramento de posições ocorreram ao mesmo tempo
A nova posição criada neste trimestre não se concentrou apenas no setor de chips. Visa, Applied Digital e SpaceX aparecem pela primeira vez na divulgação do portfólio. Entre elas, a Applied Digital tem atualmente cerca de 885 mil ações, com valor de posição de aproximadamente US$ 33,01 milhões; a posição da SpaceX tem valor de cerca de US$ 64,07 milhões.
Por outro lado, na divulgação do Q2, a Netflix, AppLovin, Zscaler, Procore Technologies e algumas categorias de infraestrutura digital deixaram de aparecer, o que indica encerramento de posição ou não divulgação. Como o 13F divulga apenas títulos dos EUA que se enquadram na faixa de declaração, o desaparecimento das posições não prova que a instituição tenha saído completamente de um setor; também não é possível descartar fatores como mudança na categoria do papel, transferência para outras entidades de investimento ou alteração na faixa de divulgação.
Portanto, as ações de encerramento podem servir como uma pista para pesquisa, mas não podem ser interpretadas diretamente como uma negação dos fundamentos da empresa.
O que essa 13F realmente vale a pena observar
As principais mudanças do Tiger Global no Q2 podem ser resumidas em três pontos: primeiro, o tamanho do portfólio continua a aumentar; segundo, as cinco maiores posições em tecnologia tiveram uma redução geral, e a concentração caiu marginalmente; terceiro, o capital foi direcionado para ativos relacionados a IA e semicondutores como Cerebras, AMD e Intel, além de novas posições como Visa, Applied Digital e SpaceX.
Isso parece mais um reequilíbrio de risco e retorno dentro da tese principal de tecnologia, e não uma mudança completa para uma postura defensiva. O que vale observar mais adiante no mercado é se essas novas posições continuarão a receber incrementos no próximo trimestre e se a redução nas posições centrais, como Google, Nvidia e TSMC, continuará.
Em uma frase: no Q2, o Tiger Global ainda aposta no crescimento da tecnologia, mas o foco das mudanças de alocação já não é apenas ampliar a posição em tecnologia central; agora, trata-se de redistribuir o capital entre plataformas maduras, chips de IA e ativos mais voláteis e de fronteira.
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