As estruturas de taxas em DeFi são um dos sinais mais densos em informação disponíveis sobre um protocolo e uma das mais frequentemente ignoradas. A maioria das pessoas verifica o APR e o TVL. A estrutura de taxas — quem paga, quem recebe, quanto, sob quais condições — diz mais sobre o verdadeiro desenho de incentivos de um protocolo do que qualquer um desses números. Um protocolo que cobra taxas dos usuários e as distribui integralmente para detentores de tokens está fazendo uma declaração de design diferente daquela que as queima, daquela que as direciona para um tesouro, ou daquela que as divide entre LPs e detentores de tokens. Cada escolha cria diferentes alinhamentos entre usuários, LPs, detentores de tokens e a direção de longo prazo do protocolo. O modelo de taxas da STONfi vale a pena ser lido com clareza porque cria alinhamentos específicos que afetam como eu penso sobre manter STON versus fazer farming com ela. Os LPs ganham 0,2% em cada negociação por meio do pool. As taxas do protocolo se convertem em STON por meio de compra no mercado. A STON convertida é queimada permanentemente. A queima reduz a oferta circulante a cada evento que gera taxas. Esse desenho cria uma cadeia direta entre a atividade do protocolo e a dinâmica de supply da STON. Mais volume significa mais taxas. Mais taxas significa mais STON comprada e queimada. Um protocolo com um mecanismo deflacionário que opera por meio de atividade genuína, e não por meio de restrição artificial de supply, tem um perfil de longo prazo diferente daquele sem isso. A estrutura de taxas também conta algo sobre a quem o protocolo foi pensado para servir primeiro. A taxa de LP da STONfi de 0,2% existe porque os LPs são a infraestrutura de que o protocolo depende. Se os LPs não depositarem liquidez, não há pools para os usuários negociarem. Recompensar os LPs diretamente por meio de taxas é a escolha de design que alinha as pessoas que fornecem a infraestrutura com a operação contínua do protocolo. O APR é o que o programa está pagando. A estrutura de taxas é o que o protocolo de fato considera importante. Explore @ston_fi → https://app.ston.fi/swap $PI $BTC