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3am. Carteira em queda. Liquidada. Uma aba aberta. Eu aprendi tudo naquela noite depois de ver meus US$ 5.400 desaparecerem porque eu não tinha um plano de contingência. Iniciantes veem futuros como um cassino, mas profissionais os veem como uma apólice de seguro. Se você tem 1 $BTC in em seu spot e teme uma correção do mercado, você não precisa despejar suas moedas. Em vez disso, você abre uma posição vendida (short) no mercado futuro. Este é o hedge simples. Para ficar delta-neutro, você iguala o valor em dólares do seu holding no spot com uma posição short equivalente em futuros. Se $BTC d cair 10%, sua posição no spot perde valor, mas seus futuros vendidos ganham uma quantia igual. Você permanece neutro.

Calcular o tamanho do hedge é matemática básica: se o seu spot $BTC vale US$ 60.000, você abre um...