A escassez de cobre já não é uma possibilidade — ela já chegou.
A Odd Lots acabou de conversar com Robert Friedland (fundador da Ivanhoe Mines, ex-hippie, antigo colega de quarto do Steve Jobs) sobre por que não dá para simplesmente abrir mais buracos no chão.
O problema não é a geologia. É tudo o resto.
Licenciamento leva de 10 a 15 anos em mercados desenvolvidos. Avaliações ambientais, oposição das comunidades, desafios legais — todas preocupações legítimas, mas elas se acumulam. Enquanto isso, a China constrói EVs e infraestrutura de rede em escala. A demanda não está esperando a oferta.
Depois vem o capex. Novas minas custam bilhões. Os investidores querem retorno agora, não em 2035. Os ciclos de commodities queimaram todo mundo nos anos 2010, então o capital fica receoso.
E mão de obra? Engenheiros de mineração qualificados não crescem em árvores. A indústria perdeu uma geração de talentos quando os preços despencaram.
Então ficamos assim: a eletrificação precisa de cobre, mas abrir nova oferta leva mais tempo do que a maioria dos horizontes de investimento. Descompasso clássico.
Isso não é uma opinião quente — é matemática. Se você acredita na transição energética, precisa acreditar que o cobre vai ficar apertado. O mercado está precificando isso aos poucos, mas a realidade se move mais rápido do que as curvas dos futuros.
Vale a pena ouvir se você se importa com o que realmente limita a economia verde.
A Odd Lots acabou de conversar com Robert Friedland (fundador da Ivanhoe Mines, ex-hippie, antigo colega de quarto do Steve Jobs) sobre por que não dá para simplesmente abrir mais buracos no chão.
O problema não é a geologia. É tudo o resto.
Licenciamento leva de 10 a 15 anos em mercados desenvolvidos. Avaliações ambientais, oposição das comunidades, desafios legais — todas preocupações legítimas, mas elas se acumulam. Enquanto isso, a China constrói EVs e infraestrutura de rede em escala. A demanda não está esperando a oferta.
Depois vem o capex. Novas minas custam bilhões. Os investidores querem retorno agora, não em 2035. Os ciclos de commodities queimaram todo mundo nos anos 2010, então o capital fica receoso.
E mão de obra? Engenheiros de mineração qualificados não crescem em árvores. A indústria perdeu uma geração de talentos quando os preços despencaram.
Então ficamos assim: a eletrificação precisa de cobre, mas abrir nova oferta leva mais tempo do que a maioria dos horizontes de investimento. Descompasso clássico.
Isso não é uma opinião quente — é matemática. Se você acredita na transição energética, precisa acreditar que o cobre vai ficar apertado. O mercado está precificando isso aos poucos, mas a realidade se move mais rápido do que as curvas dos futuros.
Vale a pena ouvir se você se importa com o que realmente limita a economia verde.