Os estrategistas do Bank of America, Ralf Preusser e outros, indicaram em um relatório de pesquisa recente divulgado na sexta-feira que os mercados de títulos soberanos da Europa e do Reino Unido têm enfrentado um forte arrefecimento nas últimas semanas. Com isso, investidores em títulos que haviam comprado de forma cega estão agora imersos em um enorme “arrependimento do comprador”. A pesquisa mostra que, embora as perspectivas para as taxas de juros estejam cada vez mais pessimistas, os recursos aumentaram significativamente a aquisição de títulos de longo prazo no início de agosto; no entanto, as preocupações com a inflação desencadeadas pela recuperação dos preços de energia provocaram uma disparada das taxas de retorno globais. A divergência entre as posições em títulos de euro e libra e as visões reais atingiu um nível recorde histórico.
Isso evidencia a punição severa que o ambiente macroeconômico atual impõe à estratégia de apostar em cortes de juros. Os investidores haviam apostado que o BCE e outros bancos centrais importantes iniciariam um ciclo de afrouxamento profundo no próximo ano, mas, diante de choques de energia e da persistência inflacionária do lado da oferta, uma exposição de duration estabelecida cedo demais sofreu uma liquidação implacável. Ao mesmo tempo, o mercado de títulos conversíveis dos EUA atingiu novas máximas de emissões impulsionado pelos gastos de capital de IA: no acumulado do ano, já captou US$ 1,31 trilhão. A emissão em grande escala de dívida de empresas com alta classificação ainda drenou mais recursos de alocação “livres de risco” do mercado secundário.
A reprecificação intensa nos mercados globais de dívida reduz diretamente o espaço de avaliação dos ativos macro. A alta das taxas de retorno dos Treasuries e da dívida europeia acima do esperado não apenas eleva os custos reais de financiamento entre mercados, como também mantém o índice do dólar em patamares fortes, impondo um teto às avaliações de commodities como o ouro e de ativos de risco em ações. Enquanto as preocupações com a inflação não forem totalmente eliminadas, a persistência de rendimentos elevados para ativos “sem risco” continuará comprimindo a expansão da liquidez entre classes de ativos.
Para o mercado de criptomoedas, a contração do ambiente de liquidez na base significa riscos de queda que não podem ser ignorados. Com os rendimentos “sem risco” permanecendo altos e, ao mesmo tempo, uma grande parte da liquidez sendo absorvida pelo mercado tradicional de crédito, a disposição de capital adicional em entrar no setor cripto é extremamente limitada. Se a resiliência da inflação obrigar os bancos centrais a postergar o ritmo de afrouxamento, ativos como $BTC podem enfrentar um segundo teste com reestruturação de valuation e saída de recursos. Os investidores devem ficar atentos a quedas desencadeadas pelo aperto de liquidez no curto prazo. #债券市场 #宏观经济 #liquidez
Isso evidencia a punição severa que o ambiente macroeconômico atual impõe à estratégia de apostar em cortes de juros. Os investidores haviam apostado que o BCE e outros bancos centrais importantes iniciariam um ciclo de afrouxamento profundo no próximo ano, mas, diante de choques de energia e da persistência inflacionária do lado da oferta, uma exposição de duration estabelecida cedo demais sofreu uma liquidação implacável. Ao mesmo tempo, o mercado de títulos conversíveis dos EUA atingiu novas máximas de emissões impulsionado pelos gastos de capital de IA: no acumulado do ano, já captou US$ 1,31 trilhão. A emissão em grande escala de dívida de empresas com alta classificação ainda drenou mais recursos de alocação “livres de risco” do mercado secundário.
A reprecificação intensa nos mercados globais de dívida reduz diretamente o espaço de avaliação dos ativos macro. A alta das taxas de retorno dos Treasuries e da dívida europeia acima do esperado não apenas eleva os custos reais de financiamento entre mercados, como também mantém o índice do dólar em patamares fortes, impondo um teto às avaliações de commodities como o ouro e de ativos de risco em ações. Enquanto as preocupações com a inflação não forem totalmente eliminadas, a persistência de rendimentos elevados para ativos “sem risco” continuará comprimindo a expansão da liquidez entre classes de ativos.
Para o mercado de criptomoedas, a contração do ambiente de liquidez na base significa riscos de queda que não podem ser ignorados. Com os rendimentos “sem risco” permanecendo altos e, ao mesmo tempo, uma grande parte da liquidez sendo absorvida pelo mercado tradicional de crédito, a disposição de capital adicional em entrar no setor cripto é extremamente limitada. Se a resiliência da inflação obrigar os bancos centrais a postergar o ritmo de afrouxamento, ativos como $BTC podem enfrentar um segundo teste com reestruturação de valuation e saída de recursos. Os investidores devem ficar atentos a quedas desencadeadas pelo aperto de liquidez no curto prazo. #债券市场 #宏观经济 #liquidez