Na sexta-feira, os preços à vista do gás natural na Europa atingiram uma máxima desde o fim de 2022 e, em seguida, sofreram uma queda técnica, mas análises recentes do Deutsche Bank e da Bernstein indicam que os gargalos nos depósitos de gás antes da chegada do inverno e os riscos à segurança do abastecimento de energia ainda não foram eliminados.
De acordo com dados atuais da Associação de Infraestruturas de Gás da Europa, o nível de estoques de gás da UE é apenas de 67,64%, o que representa 16,2 pontos percentuais abaixo da média de cinco anos. Analistas da Bernstein estimam que, para atingir a meta de 90% no início de novembro, a Europa precisa injetar, em um curto período, mais de 100 terawatts-hora (TWh) de gás natural; a lacuna de financiamento seria de cerca de 7 bilhões de euros. O Deutsche Bank, por sua vez, elevou diretamente em 50% a 75 euros por megawatt-hora a meta do preço de referência do TTF no fim do ano, sinalizando que as expectativas do mercado eram excessivamente otimistas quanto a um inverno na Europa transcorra de forma tranquila.
Essa tensão estrutural na oferta de energia tem um efeito significativo de “estagflação” com repercussão global na economia macro. O alto custo de recomposição de estoques de energia na Europa não apenas aumentará a pressão inflacionária sobre o Banco Central Europeu, como também reduzirá seu espaço para cortes de juros; além disso, pode intensificar a competição global na compra de gás natural liquefeito (LNG). Sob o “duplo aperto” de um dólar forte e da inflação alimentada por insumos de energia, a taxa de juros dos títulos públicos globais pode enfrentar um risco de alta secundária, pressionando a correção de valuation dos ativos de risco tradicionais.
Para o mercado cripto, um possível aperto nas condições de liquidez macro continua sendo o maior fator de risco adverso. Se a inflação de energia voltar a ganhar força no 4º trimestre e isso levar as principais autoridades monetárias a adotarem uma postura mais hawkish, a preferência por risco dos fundos institucionais alocados em ativos de risco como $BTC tende a esfriar consideravelmente; o mercado deve ficar atento ao risco de nova queda provocado pelo recuo do prêmio de liquidez. #欧洲天然气 #通胀 # Economia macro
De acordo com dados atuais da Associação de Infraestruturas de Gás da Europa, o nível de estoques de gás da UE é apenas de 67,64%, o que representa 16,2 pontos percentuais abaixo da média de cinco anos. Analistas da Bernstein estimam que, para atingir a meta de 90% no início de novembro, a Europa precisa injetar, em um curto período, mais de 100 terawatts-hora (TWh) de gás natural; a lacuna de financiamento seria de cerca de 7 bilhões de euros. O Deutsche Bank, por sua vez, elevou diretamente em 50% a 75 euros por megawatt-hora a meta do preço de referência do TTF no fim do ano, sinalizando que as expectativas do mercado eram excessivamente otimistas quanto a um inverno na Europa transcorra de forma tranquila.
Essa tensão estrutural na oferta de energia tem um efeito significativo de “estagflação” com repercussão global na economia macro. O alto custo de recomposição de estoques de energia na Europa não apenas aumentará a pressão inflacionária sobre o Banco Central Europeu, como também reduzirá seu espaço para cortes de juros; além disso, pode intensificar a competição global na compra de gás natural liquefeito (LNG). Sob o “duplo aperto” de um dólar forte e da inflação alimentada por insumos de energia, a taxa de juros dos títulos públicos globais pode enfrentar um risco de alta secundária, pressionando a correção de valuation dos ativos de risco tradicionais.
Para o mercado cripto, um possível aperto nas condições de liquidez macro continua sendo o maior fator de risco adverso. Se a inflação de energia voltar a ganhar força no 4º trimestre e isso levar as principais autoridades monetárias a adotarem uma postura mais hawkish, a preferência por risco dos fundos institucionais alocados em ativos de risco como $BTC tende a esfriar consideravelmente; o mercado deve ficar atento ao risco de nova queda provocado pelo recuo do prêmio de liquidez. #欧洲天然气 #通胀 # Economia macro