O Escritório Nacional de Estatísticas do Reino Unido deverá divulgar o PIB de julho, a balança de bens com ajuste sazonal e os dados de produção da indústria e da manufatura. Em um contexto de desaceleração geral da dinâmica econômica na Europa, esse lote de dados macro divulgados em sequência se torna uma janela-chave para avaliar a resiliência da economia britânica e o espaço de atuação da política do banco central britânico.

Do ponto de vista dos fundamentos macroeconômicos, o mercado está altamente atento a saber se o Reino Unido está escorregando para um cenário de estagflação, com baixo crescimento e inflação teimosa coexistindo. Se os dados de crescimento e de produção vierem abaixo das expectativas, isso reduzirá diretamente a confiança do mercado em um “soft landing” (aterrissagem suave); por outro lado, se os dados indicarem persistência, o Banco Central do Reino Unido talvez tenha de manter um ritmo de cortes de juros mais cauteloso, limitando a velocidade do afrouxamento marginal de liquidez.

Nos mercados financeiros tradicionais, dados macro abaixo do esperado normalmente intensificam a pressão baixista sobre a taxa de câmbio da libra esterlina e fazem com que a aversão ao risco aumente, elevando a demanda por ativos de refúgio, como títulos soberanos de alta qualidade (core). A fraqueza dos fundamentos macro globais também costuma se transmitir passivamente ao Índice do Dólar, reprimindo o espaço para uma recuperação da precificação dos ativos de risco.

Quanto ao mercado de criptomoedas, a falta de dinamismo do crescimento das principais economias europeias reforça ainda mais os obstáculos para a recuperação da liquidez global. Na fase em que a incerteza macro continua a se intensificar, ativos de risco liderados por $BTC tendem a enfrentar a dupla pressão de retorno de liquidez mais restrito e aumento do prêmio de risco; os investidores precisam estar atentos ao risco de queda no curto prazo causado pela volatilidade do sentimento.

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