Antes da divulgação nos EUA, esta noite, de dados-chave de inflação do CPI, os mercados financeiros globais estão sob alta tensão. A PPI mensal dos EUA divulgada na quinta-feira registrou 0,4%, a maior alta desde maio, impulsionando diretamente o rendimento dos Treasuries dos EUA em toda a curva para níveis máximos de vários anos — o rendimento do prazo de 2 anos atingiu 4,596% (novo recorde desde julho de 2024), o de 10 anos chegou a 4,979%, ficando a poucos passos da marca de 5,0%, e o de 30 anos subiu ainda mais para 5,384% (novo recorde desde 2007). Ao mesmo tempo, o ouro, após cair 1,8% no pregão anterior, manteve-se oscilando perto de US$ 4.330, enquanto a probabilidade de o Fed voltar a elevar juros na próxima semana, precificada no mercado de swaps, subiu rapidamente para cerca de 70%.
Embora os rebeldes houthis tenham anunciado cessar-fogo no oeste do Mar Vermelho, o que levou o petróleo Brent a cair para US$ 102,99/barril (queda de 3%) e o WTI a romper abaixo de US$ 97,68/barril, a resiliência da inflação impulsionada pelos custos acumulados na fase anterior tornou-se um fato. A alta inesperada do PPI confirma a persistência da pressão de preços, fazendo o mercado eliminar completamente as expectativas otimistas anteriores de cortes de juros e voltar a precificar uma trajetória mais hawkish do Fed, com juros mais altos e por mais tempo.
A forte alta dos rendimentos dos Treasuries está produzindo um efeito de “extração de liquidez” sobre diversos tipos de ativos ao redor do mundo. À medida que a taxa de referência de 10 anos se aproxima do limiar psicológico-chave de 5%, somada a operações de recompra do Tesouro dos EUA abaixo do esperado, o nível elevado das taxas livres de risco não apenas reduz de forma significativa o apelo de ativos sem rendimento, como o ouro, mas também atinge duramente o centro de avaliação (valuation) dos ativos com valuation elevada.
Para o mercado de criptomoedas, o aperto das condições de liquidez macro está constituindo um risco consideravelmente severo de queda. Em um cenário em que a taxa de retorno livre de risco ultrapassa 5%, a preferência por risco do capital institucional recua de forma evidente, e ativos de risco como $BTC enfrentam pressão persistente por saídas de liquidez. Se os dados de CPI divulgados esta noite voltarem a superar as expectativas, a efetivação das expectativas de aumento de juros pode desencadear uma nova rodada de deleverage profundo e vendas no mercado cripto, sendo necessário um alto nível de atenção ao risco de “pisoteio” de liquidez no curto prazo.
#CPI #美联储 #Rendimentos dos Treasuries
Embora os rebeldes houthis tenham anunciado cessar-fogo no oeste do Mar Vermelho, o que levou o petróleo Brent a cair para US$ 102,99/barril (queda de 3%) e o WTI a romper abaixo de US$ 97,68/barril, a resiliência da inflação impulsionada pelos custos acumulados na fase anterior tornou-se um fato. A alta inesperada do PPI confirma a persistência da pressão de preços, fazendo o mercado eliminar completamente as expectativas otimistas anteriores de cortes de juros e voltar a precificar uma trajetória mais hawkish do Fed, com juros mais altos e por mais tempo.
A forte alta dos rendimentos dos Treasuries está produzindo um efeito de “extração de liquidez” sobre diversos tipos de ativos ao redor do mundo. À medida que a taxa de referência de 10 anos se aproxima do limiar psicológico-chave de 5%, somada a operações de recompra do Tesouro dos EUA abaixo do esperado, o nível elevado das taxas livres de risco não apenas reduz de forma significativa o apelo de ativos sem rendimento, como o ouro, mas também atinge duramente o centro de avaliação (valuation) dos ativos com valuation elevada.
Para o mercado de criptomoedas, o aperto das condições de liquidez macro está constituindo um risco consideravelmente severo de queda. Em um cenário em que a taxa de retorno livre de risco ultrapassa 5%, a preferência por risco do capital institucional recua de forma evidente, e ativos de risco como $BTC enfrentam pressão persistente por saídas de liquidez. Se os dados de CPI divulgados esta noite voltarem a superar as expectativas, a efetivação das expectativas de aumento de juros pode desencadear uma nova rodada de deleverage profundo e vendas no mercado cripto, sendo necessário um alto nível de atenção ao risco de “pisoteio” de liquidez no curto prazo.
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