A Índia integrou oficialmente a tecnologia blockchain e a moeda digital de banco central ao seu sistema financeiro tradicional, ao iniciar a liquidação de debêntures corporativas em um livro-razão distribuído. A Securities and Exchange Board of India lançou esta semana o piloto “Demat 2.0”, aproveitando a estrutura existente de contas eletrônicas usada por investidores domésticos. Com essa nova iniciativa, debêntures corporativas são emitidas como tokens digitais geridos por instituições de mercado reguladas, marcando uma grande evolução estrutural para o mercado de dívida do país.
A participação inicial de empresas já demonstrou a viabilidade operacional do sistema. A REC, instituição financeira estatal do setor elétrico, captou com sucesso ₹500 crore (US$ 56 milhões) por meio da plataforma no início deste mês. Em seguida, o gigante da engenharia e construção Larsen & Toubro realizou uma emissão no mesmo valor, de ₹500 crore. A IIFL Finance, uma instituição financeira não bancária, também utilizou o sistema para captar ₹25 crore (US$ 2,8 milhões). Embora esses títulos tokenizados mantenham características padrão, como taxas de juros fixas, datas de vencimento definidas e proteções tradicionais para investidores, seus mecanismos de emissão e liquidação operam inteiramente na nova infraestrutura digital.
A principal inovação do Demat 2.0 está na integração, por meio de uma Interface Unificada de Mercado, com a rupia digital de atacado do Reserve Bank of India. Na arquitetura de mercado convencional, a entrega de títulos e o pagamento em dinheiro são coordenados por sistemas distintos e separados, o que cria um potencial risco de contraparte caso uma das etapas da negociação falhe. Ao conectar diretamente o registro dos títulos tokenizados à moeda digital do banco central, a plataforma permite a liquidação atômica — na qual os ativos digitais e os fundos são transferidos simultaneamente — eliminando, na prática, a exposição à liquidação.
Para além da emissão inicial, a plataforma automatiza eventos do ciclo de vida, como a distribuição de cupons e o resgate do principal, por meio de contratos inteligentes autoexecutáveis. Os reguladores planejam ampliar as fases seguintes do projeto-piloto para incluir negociações no mercado secundário e, por fim, conceder acesso a investidores de varejo. Essa implementação gradual e controlada evidencia a preferência estratégica da Índia pela tokenização permissionada em vez de redes públicas de criptomoedas, integrando diretamente a eficiência da blockchain à sua arquitetura regulatória e bancária existente.