Ontem, o PPI já empurrou o preço de alta de juros para cerca de 70%. O Bitcoin caiu abaixo de 77.000; e o Ethereum perdeu o nível de 2.500. Hoje é o último dado-chave de inflação antes da decisão do Federal Reserve — o CPI de agosto. No curto prazo, não é mais “se vai ou não corrigir”, e sim se 76.000 consegue ser sustentado. Contando a partir do pico de cerca de 82.300 em 3 de setembro, o Bitcoin já recuou cerca de 6%–7%. Não é colapso, mas é a primeira quebra efetiva após o repique de agosto: 80.000 não se sustentou; 78.500 também não foi defendido; agora a vez é a faixa de 76.000–77.000.
Mensagem importante do mercado:
1. Ontem, o PPI: em linha com as expectativas na variação mensal; e um pouco mais quente no cenário anual. Em agosto, o PPI dos EUA na variação mensal ficou em +0,4%, em linha com o esperado; no acumulado anual subiu para 5,4%, ligeiramente acima da expectativa de cerca de 5,3%, e o dado de julho também foi revisado para cima. Excluindo alimentos, energia e comércio, o núcleo ainda ficou em torno de 4,7% na comparação anual. A reação do mercado foi direta: não foi “surpresa acima do esperado”, mas sim “a inflação na ponta da produção não arrefeceu”. A probabilidade de alta de juros saiu de cerca de 50% e subiu para perto de 70%. Os rendimentos dos Treasuries de 30 anos chegaram a subir para cerca de 5,35% em algum momento, atingindo o maior nível desde 2007. As recompras do Tesouro não impediram a alta das taxas no longo prazo, indicando que o mercado está precificando a persistência da inflação, e não apenas um sentimento de curto prazo. No mercado cripto, houve também desalavancagem em sincronia: o Bitcoin chegou a testar uma mínima de cerca de 76.500–76.750, e os futuros registraram vendas concentradas e deliberadas.
2. Hoje é a única linha principal: CPI de agosto será divulgado esta noite às 20:30 (horário de Pequim). Expectativa do mercado: CPI geral y/y ~3,4%, m/m ~0,4%.
CPI núcleo y/y ~2,4%, m/m ~0,2%
Esta é a última rodada de dados “hard” de inflação antes do FOMC de 15–16 de setembro. A interpretação é mais importante que o número em si: núcleo m/m ≤0,2% e sem transbordamento claro de energia: precificação de alta de juros cai, e o BTC tem chance de voltar para 78.000–79.000
Se núcleo m/m ≥0,3% ou o geral superar claramente a expectativa: aperto de juros perto do que já foi precificado; queda para 75.000 e até 73.000
Dados neutros: a volatilidade primeiro aumenta; a direção ainda depende de saber se as yields dos Treasuries continuam a buscar os 5%.
Atenção: este CPI provavelmente ainda não incorporou totalmente o avanço do preço do petróleo nesta rodada (para 100–105). Mesmo que hoje os números “fiquem ok”, o mercado ainda pode negociar que “a próxima rodada de inflação por energia ainda está a caminho”.
3. O petróleo é a variável mais “suja”: a expansão do conflito no Oriente Médio. WTI acima de 100; Brent sobe para a faixa 105–108. Primeiro, alta do preço da energia atinge o PPI; depois ameaça o CPI e o Fed. O Bitcoin caiu ontem; não é que os fundamentos da cripto pioraram, e sim: petróleo ↑ → expectativa de inflação ↑ → yields dos Treasuries ↑ → custo de oportunidade de manter BTC ↑
4. Alta de juros do BCE somada à força do dólar: a alta de juros do BCE reforça a expectativa global de aperto monetário; dólar e títulos do Tesouro sobem juntos. Ouro, prata e ações dos EUA ficam sob pressão ao mesmo tempo. Cripto não consegue ficar fora disso.
5. Situação de fluxo de capital: saídas no curto prazo; no médio prazo ainda não houve “quebra” do preço à vista. O ETF spot de Bitcoin converteu-se recentemente para fluxo líquido negativo; o tamanho diário fica em torno de 100 milhões de dólares (escala de grande ordem). O ETF de Ethereum teve um pequeno retorno, mas não consegue impedir a queda do spot. Isso mostra que as instituições não estão “desovando em pânico”; é mais uma redução de risco antes dos dados. O varejo não está totalmente frio: a Robinhood, em agosto, teve volume nominal de cripto de ~17,5 bilhões de dólares, alta de 61% m/m. Isso parece mais atração para trade por volatilidade, não entrada de capital de uma nova tendência.
6. A variável intermediária de política ainda está perto de uma votação processual nos EUA (projeto CLARITY Act); se o arcabouço regulatório avançar, é um fator positivo no médio prazo, mas hoje não decide o pregão. Hoje só se negocia CPI.
Análise do preço do Bitcoin:
Mudança de estrutura: 80.000 deixa de ser suporte e vira resistência
Após perder 78.500, os vendidos começam a dominar
Agora testa o intervalo de liquidez de 76.000–77.000
Suporte no curto prazo: 76.000–76.500
Segundo suporte: 75.000
Depois de perder: 73.000–74.000
Observação da recuperação: 77.600–78.000
Confirmação do rompimento: voltar a ficar acima de 79.600–80.000
Oferta em grande escala: 83.000–86.000
Antes do CPI sair, 76.000 é a última linha defensiva de curto prazo para os compradores. Segurar pode ser usado como um recuo durante a volatilidade dos dados; se romper e as taxas continuarem subindo, não fantasie “agulhada para terminar”. Hoje não é adequado para ficar comprando ou vendendo (short/long) em 76.800; espere a segunda vela de confirmação após os dados.
Análise do movimento do Ethereum:
Depois da queda de 2.530–2.560, está testando 2.400–2.440. A faixa das médias de médio prazo ainda está entre 2.110–2.220; a estrutura após romper em agosto ainda existe, mas o momentum de curto prazo claramente enfraqueceu. Força relativa:
A queda do ETH está próxima da do BTC e não mostrou resistência independente. O ETH/BTC ainda está perto de 0,0315, o que indica que o dinheiro não mudou para altcoins; só cai junto a Beta.
Suporte no curto prazo: 2.400–2.420
Suporte estrutural: 2.360–2.380
Depois de perder: com a linha de 2.200
Resistência no repique: 2.500–2.530
ETH é mais sensível ao macro. Quando o CPI está mais quente, ele costuma perder primeiro níveis-chave do que o BTC; quando o CPI está moderado, a elasticidade da alta também pode ser maior. Antes de o preço estabilizar em 2.400, não aumente posição em ETH e altcoins.
Ideia para hoje:
今晚 só faço CPI, sem histórias.
Primeiro veja as yields dos Treasuries e o dólar; depois olhe o preço das moedas. Se as yields não virarem, a qualidade do repique é ruim.
76.000 e 2.400 são as linhas vitais de curto prazo; se não romper, dá para tentar comprar no recuo; se romper, é esperar o próximo nível.
Saída pequena de ETF não é sinal de colapso, mas com CPI quente é preciso continuar a reduzir alavancagem.
Se o preço do petróleo não recuar de 100, a negociação de inflação não vai terminar de vez.