Primeiro, a conclusão: considerando todas as previsões institucionais, o preço final do Bitcoin tem grande probabilidade de ficar entre US$ 230 mil e US$ 1,7 milhão.
Por quê? Porque, pelo menos neste estágio atual, o Bitcoin já provou sua narrativa de oposição à moeda fiduciária — ou seja, aquilo que eu venho enfatizando: pelo menos na posição em que o Bitcoin se encontra hoje, não existe uma alternativa melhor.
Claro, eu não decido isso. Só investidores que colocam dinheiro de verdade é que podem determinar a direção. Os jogadores mais inteligentes deste mercado já demonstraram como entender o investimento em Bitcoin — por exemplo, o fundo soberano de Luxemburgo.
O fundo soberano de riqueza intergeracional de Luxemburgo (FSIL) alocou 1% de sua carteira ao Bitcoin. Segundo eles, isso foi resultado de uma revisão retrospectiva (backtest) de 18 meses de um modelo quantitativo, com a contratação de especialistas em criptografia, pesquisadores de macroeconomia e consultores de conformidade para formar uma força-tarefa dedicada. Eles avaliaram de forma abrangente a segurança da rede do Bitcoin, seus modelos de escassez e suas características de resistência à inflação, chegando à posição mais perfeita — por um lado, para aproveitar os dividendos de um possível aumento do Bitcoin (hedge para moedas fiduciárias, “ouro digital” etc.) e, por outro, para manter a estabilidade da carteira de investimentos.
Se o Bitcoin conseguisse atrair 1% de penetração a partir de um conjunto tão imenso de capital (isto é, cerca de 1,1 a 1,6 trilhão de dólares em entradas), sua capitalização de mercado se expandiria drasticamente. De acordo com uma penetração de 1%, a capitalização total do Bitcoin deverá chegar a mais de 4,6 trilhões de dólares, o que corresponderia a um preço de cerca de 2,3 milhões de dólares por unidade. Além disso, algumas instituições (como a Edelman Asset Management) estimam que, se os ativos financeiros globais tiverem 1% alocado ao Bitcoin, o preço por unidade poderia ser diretamente impulsionado para US$ 4,2 milhões.
Considerando o panorama das principais instituições, sem afetar a oscilação total das posições, a maior proporção máxima que o Bitcoin provavelmente conseguiria manter estaria em torno de 5%. Quando a participação de alocação sobe para 5%, isso significa que o Bitcoin deixa de ser apenas um instrumento de hedge na margem e passa a se tornar um dos principais ativos de reserva do mundo. Para isso, seriam necessários fluxos incrementais de 8 a 10 trilhões de dólares, o que levaria a capitalização de mercado para além de US$ 11,5 trilhões. Com uma penetração de 5%, o preço do Bitcoin deverá atingir cerca de US$ 5,8 milhões. Se a capitalização do Bitcoin atingisse o dobro da do ouro (aprox. 33,6 trilhões de dólares, com base no seu modelo de escassez), o preço dispararia para US$ 1,7 milhão. E, em termos práticos, é mais ou menos esse o maior preço que se consegue prever na fase atual.
Não sei o momento exato; os modelos de previsão de vários bancos de investimento também estão uma confusão. A maioria das previsões deve atingir US$ 200 mil antes de 2029.
De qualquer forma, como eu já escrevi nos meus artigos anteriores, quem entrar construindo posição entre US$ 200 mil e US$ 600 mil e conseguir segurar, provavelmente terá retornos bem expressivos.
Anexo: fundo soberano, bancos de investimento de primeira linha, fundos de pensão, governos e bancos centrais – atualmente, as participações: Fundo soberano de Abu Dhabi (EAU): Mubadala (Mubadala): detém cerca de 14,72 milhões de ações do ETF de Bitcoin da BlackRock (IBIT), com valor de cerca de US$ 49 milhões a US$ 56,6 milhões. Comissão de Investimentos de Abu Dhabi (ADIC): detém cerca de 8,22 milhões de ações do IBIT, com valor de cerca de US$ 274 milhões a US$ 630 milhões. Fundo Global de Pensões do Governo da Noruega (GPFG): o maior fundo soberano do mundo, detém Bitcoin de forma indireta ao manter ações de empresas listadas como a MicroStrategy. Até o primeiro semestre de 2026, sua exposição indireta ao Bitcoin era de 11.549 BTC (aprox. US$ 725 milhões) e houve o primeiro registro de participação indireta em Ether. Fundo Soberano de Riqueza Intergeracional de Luxemburgo (FSIL): alocou 1% do total de seus ativos (aprox. US$ 7 milhões a US$ 9,5 milhões) em um ETF de Bitcoin, tornando-se o primeiro país da zona do euro a investir riqueza soberana em Bitcoin. JPMorgan (Morgan): em 2026 Q1 aumentou a posição em IBIT para cerca de 8,3 milhões de ações (um salto de aproximadamente 175% em relação ao período anterior), mostrando uma mudança significativa de postura em relação ao Bitcoin. Goldman Sachs: detém cerca de 12,7 milhões de ações do IBIT (valor de cerca de US$ 461 milhões), sendo o segundo maior detentor de IBIT do mundo. Morgan Stanley: em 2026 Q2 detinha cerca de 16,5 milhões de ações de ETFs de Bitcoin e aumentou bastante a posição em ações da MicroStrategy (MSTR) para cerca de 9,6 milhões de ações. UBS: além de aumentar a quantidade de cotas do ETF comum, sua carteira de opções de compra (call options) de IBIT saltou de 80 mil ações para 1,95 milhão de ações, emitindo um forte sinal de alta. Principais hedge funds: Millennium (Millennium) detém um ETF spot equivalente a cerca de 25 mil BTC; Susquehanna (SIG) detém cerca de 23 mil. Fundos de pensão estaduais dos EUA: o Wisconsin Investment Board comprou mais de US$ 160 milhões em ETFs de Bitcoin (o primeiro grande fundo de pensão norte-americano com alocação direta); a pensão do estado do Michigan comprou US$ 6,5 milhões. Trusts anônimos de pensão do Reino Unido: alocaram diretamente 3% da carteira de pensões (aprox. US$ 1,5 milhão) em Bitcoin. Japão – GPIF (maior fundo de pensão global): atualmente está estudando incluir ativos não líquidos como Bitcoin na carteira para conseguir diversificação. Governo dos EUA: detém cerca de 198 mil unidades (o número 1 global), principalmente provenientes da confiscação judicial de casos do “Silk Road” (Rota da Seda) e do caso de hacker da Bitfinex. Em março de 2025, os EUA, por meio de uma ordem executiva, estabeleceram a “Strategic Bitcoin Reserve” (Reserva Estratégica de Bitcoin), determinando a manutenção de longo prazo. Governo da China: detém cerca de 190 mil a 194 mil unidades (o 2º global), quase todas originadas da repressão a um grande caso de esquema Ponzi PlusToken em 2019; atualmente está em custódia em cold wallet. Governo do Reino Unido: detém cerca de 61,1 mil unidades (o 3º global), originadas de recuperações relacionadas a casos de combate à lavagem de dinheiro e crimes financeiros. El Salvador: detém cerca de 6.135 unidades, como o primeiro país a legalizar o Bitcoin; por meio de uma estratégia diária de compras com valor fixo, continua acumulando de forma proativa. Butão: detém cerca de 8.594 unidades, usando os recursos nacionais de energia hidrelétrica verde para minerar e acumular.