A PPI central ficou abaixo do esperado—por que o mercado tem ainda mais medo de novos aumentos de juros do Fed?
Saiu o PPI dos EUA de agosto.
À primeira vista, há um número positivo:
PPI central m/m +0,2%, abaixo da previsão de +0,3%.
Muitos players de Crypto talvez pensem primeiro:
A inflação está desacelerando, então a pressão do Fed diminui.
Só que o mercado não negocia assim.
Porque o PPI geral m/m ainda ficou em +0,4%, em linha com a expectativa; e no acumulado anual chegou a +5,4%, levemente acima do que o mercado esperava, além de ter acelerado claramente em relação a julho.
O que realmente complica é:
os preços da energia voltaram.
Em agosto, o PPI de energia subiu 4,2% no mês; o preço do diesel disparou diretamente +24,1%.
Isso se conecta perfeitamente com o pano de fundo recente do mercado:
a continuidade do conflito entre EUA e Irã;
a perturbação no transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz;
a infraestrutura energética da Arábia Saudita foi atacada;
a Brent voltou a ficar acima de US$ 100.
Assim, o sinal transmitido por esse PPI é contraditório:
os bens e serviços centrais não houve perda total de controle, mas a energia está voltando a empurrar a inflação geral para cima.
Quem está apenas segurando moedas pode interpretar assim:
O Fed menos quer ver é:
um emprego ainda muito forte, e o preço do petróleo subindo de novo.
Na semana passada, o NFP veio em 162 mil—mostrou que, por enquanto, a economia dos EUA não entrou em recessão.
Agora, o PPI a/a voltou a subir para 5,4%.
Com isso, fica difícil o mercado negociar com conforto:
“a economia vai piorar, então o Fed muda para um tom mais dovish imediatamente.”
Depois da divulgação dos dados, as apostas de aumentos de juros em setembro até subiram para perto de 70%; e o rendimento dos Treasuries de 10 anos chegou a encostar em 4,92%.
Isso não é nada confortável para o curto prazo do Crypto.
Porque o que o Crypto realmente está sem agora não é um “número bonito” de PPI, e sim:
quando as taxas de juros realmente vão cair.
Mas o PPI de hoje não definiu o resultado de forma definitiva.
O motivo é simples:
o Fed dá mais peso ao CPI e ao PCE—e amanhã ainda tem o CPI dos EUA, que é ainda mais importante.
Então agora existem dois cenários.
Cenário A: o CPI vem bem abaixo da expectativa
A desaceleração do PPI central de hoje volta a ganhar atenção do mercado.
O aumento da energia pode ser entendido como um choque geopolítico temporário; a probabilidade de o Fed pausar os aumentos de juros volta a subir, e BTC e altcoins de alta beta ganham algum respiro.
Cenário B: o CPI segue mais quente
A lógica então fica completa e totalmente a favor de:
NFP forte + PPI alto + petróleo bruto a US$ 100.
Esse conjunto reforça bastante os argumentos do Fed para continuar com aumentos de juros.
Nesse caso, o Crypto não enfrenta mais apenas um “dado negativo”; o que pesa é um aperto macroeconômico que volta a ficar mais forte.
#美国8月ppi涨幅低于预期
Saiu o PPI dos EUA de agosto.
À primeira vista, há um número positivo:
PPI central m/m +0,2%, abaixo da previsão de +0,3%.
Muitos players de Crypto talvez pensem primeiro:
A inflação está desacelerando, então a pressão do Fed diminui.
Só que o mercado não negocia assim.
Porque o PPI geral m/m ainda ficou em +0,4%, em linha com a expectativa; e no acumulado anual chegou a +5,4%, levemente acima do que o mercado esperava, além de ter acelerado claramente em relação a julho.
O que realmente complica é:
os preços da energia voltaram.
Em agosto, o PPI de energia subiu 4,2% no mês; o preço do diesel disparou diretamente +24,1%.
Isso se conecta perfeitamente com o pano de fundo recente do mercado:
a continuidade do conflito entre EUA e Irã;
a perturbação no transporte marítimo pelo Estreito de Ormuz;
a infraestrutura energética da Arábia Saudita foi atacada;
a Brent voltou a ficar acima de US$ 100.
Assim, o sinal transmitido por esse PPI é contraditório:
os bens e serviços centrais não houve perda total de controle, mas a energia está voltando a empurrar a inflação geral para cima.
Quem está apenas segurando moedas pode interpretar assim:
O Fed menos quer ver é:
um emprego ainda muito forte, e o preço do petróleo subindo de novo.
Na semana passada, o NFP veio em 162 mil—mostrou que, por enquanto, a economia dos EUA não entrou em recessão.
Agora, o PPI a/a voltou a subir para 5,4%.
Com isso, fica difícil o mercado negociar com conforto:
“a economia vai piorar, então o Fed muda para um tom mais dovish imediatamente.”
Depois da divulgação dos dados, as apostas de aumentos de juros em setembro até subiram para perto de 70%; e o rendimento dos Treasuries de 10 anos chegou a encostar em 4,92%.
Isso não é nada confortável para o curto prazo do Crypto.
Porque o que o Crypto realmente está sem agora não é um “número bonito” de PPI, e sim:
quando as taxas de juros realmente vão cair.
Mas o PPI de hoje não definiu o resultado de forma definitiva.
O motivo é simples:
o Fed dá mais peso ao CPI e ao PCE—e amanhã ainda tem o CPI dos EUA, que é ainda mais importante.
Então agora existem dois cenários.
Cenário A: o CPI vem bem abaixo da expectativa
A desaceleração do PPI central de hoje volta a ganhar atenção do mercado.
O aumento da energia pode ser entendido como um choque geopolítico temporário; a probabilidade de o Fed pausar os aumentos de juros volta a subir, e BTC e altcoins de alta beta ganham algum respiro.
Cenário B: o CPI segue mais quente
A lógica então fica completa e totalmente a favor de:
NFP forte + PPI alto + petróleo bruto a US$ 100.
Esse conjunto reforça bastante os argumentos do Fed para continuar com aumentos de juros.
Nesse caso, o Crypto não enfrenta mais apenas um “dado negativo”; o que pesa é um aperto macroeconômico que volta a ficar mais forte.
#美国8月ppi涨幅低于预期