a KeyBanc construiu uma previsão sem um ramo sem perdas.
antes do evento, uma das poucas empresas acompanhadas pela FactSet que tinha uma recomendação de venda real para a Apple disse que o lançamento seria "provavelmente um catalisador negativo", independentemente de como os preços fossem definidos. defina um preço alto e o volume sofre. defina um preço baixo e a história passa a ser toda sobre margens sendo pressionadas. em qualquer um dos casos, mesma conclusão: ruim para a ação.
a Apple pousou em US$ 1.999 para o modelo de 256 GB, alinhando o preço praticado pela própria Samsung quase até o dólar.
a KeyBanc nunca traçou uma linha exata entre "grande" e "mínimo" em sua nota. mas a paridade com a Samsung, em vez de um prêmio acima disso, é o indicador mais próximo que temos no mundo real para saber em qual ramo isso realmente se encaixa.
se essa leitura estiver correta, este é o momento em que a história de maior escrutínio de margens deveria dominar a conversa.
em vez disso, a ação está em alta, acima de um ponto. na mesma noite em que o lançamento aconteceu, gene munster dobrou sua estimativa de receita para o que este dispositivo contribui para o negócio de iphone da apple no próximo ano: de 5% para 10%.
o raciocínio dele não foi hype. foi aritmética. a apple está oferecendo o duo por US$ 58 por mês, contra US$ 35 do pro max, e munster acha que essa diferença de US$ 23 é ampla o suficiente para puxar uma fatia real de compradores do pro max para um nível acima.
nem todo mundo está comprando a história da mesma forma. patrick moorhead reagiu separadamente, argumentando que a tecnologia subjacente da apple ainda fica aquém do que a nvidia está realmente entregando na pilha de ia.
esse é um ponto justo. só que não responde à mesma pergunta que a keybanc estava fazendo. moorhead está falando de ambição técnica. a keybanc estava falando de qual caminho de preços prejudicaria a ação. são dois argumentos diferentes, e apenas um deles foi testado ainda contra um número real.
vale ser honesto sobre o que isso é agora: 48 horas de movimentação em bolsa e um analista revisando uma planilha na mesma noite. não é um veredito.
o teste real é daqui a cinco semanas. as pré-vendas começam em 16 de outubro, e as vendas iniciam em 23 de outubro. se a estimativa de 10% do munster se mantiver, mesmo que de perto, no campo do real, o cenário de baixa errou em ambos os ramos do próprio framework. se a demanda real vier fraca e a história das margens reaparecer assim que dados de vendas de verdade chegarem, a tese da keybanc foi só cedo, não errada.
uma previsão construída para estar certa, não importa o que acontecesse, parece frágil dois dias depois.
pergunte de novo em novembro.