As Opções da Oracle Estão Subprecificando Seu Próprio Histórico
a oracle reporta hoje à noite às 17h et. o mercado de opções já deu a sua resposta: cerca de uma alta de 11,2% até o fechamento de amanhã.
parece razoável até você comparar com as próprias reações da oracle nos últimos quatro resultados, que em média foram de 16,12%. uma dessas quatro, exatamente há um ano neste mês, fez a ação subir 40% de uma vez, durante a noite.
assim, a precificação do mercado para este resultado está cerca de 30% mais calma do que o histórico recente da oracle sugere que se deve esperar. e isso acontece depois de a ação já ter subido 42% desde julho, entrando na divulgação já “quente”.
há duas leituras honestas para esse descompasso. uma é que a tese de ai-capex tem sido o principal motor por um ano inteiro, os investidores já estão ajustados a ela, e uma reação mais silenciosa de fato pode fazer sentido desta vez. a outra é que os vendedores de prêmio estão subprecificando o risco de cauda em uma ação que é conhecida especificamente por superar o seu próprio movimento implícito — três das últimas quatro vezes.
veja o que torna a janela de liquidação de amanhã mais bagunçada do que o usual. o cpi cai às 8:30am et sexta-feira, antes de o mercado reabrir. as mesmas opções que vencem com a reação aos resultados da oracle também terão que absorver tudo o que esse dado provocar.
risco de resultados e risco macro, empilhados em uma única liquidação, precificados como se fossem um catalisador único e limpo.
o número que realmente importa é a matemática do straddle. comprar o straddle de sexta-feira custa cerca de US$ 19,25. a oracle precisa fechar abaixo de aproximadamente US$ 145,75 ou acima de US$ 184,25 para essa posição ser lucrativa no vencimento.
no momento, a ação está em US$ 161,88 — bem no meio da faixa. qualquer coisa que permaneça perto daqui, mesmo uma reação real e digna de notícia aos resultados, ainda pode fazer alguém perder dinheiro que pagou para “apostar” no movimento e não obteve volume suficiente antes de a volatilidade colapsar.
hoje à noite e amanhã se liquidam qual leitura estava correta. um movimento contido valida a tese de “ano mais calmo”. qualquer coisa que ultrapasse 11% de forma relevante — perto da média de 16% da oracle, ou ainda algo próximo ao caso extremo de 40% do ano passado — diz que o risco de cauda está novamente subprecificado.
$ORCL
a oracle reporta hoje à noite às 17h et. o mercado de opções já deu a sua resposta: cerca de uma alta de 11,2% até o fechamento de amanhã.
parece razoável até você comparar com as próprias reações da oracle nos últimos quatro resultados, que em média foram de 16,12%. uma dessas quatro, exatamente há um ano neste mês, fez a ação subir 40% de uma vez, durante a noite.
assim, a precificação do mercado para este resultado está cerca de 30% mais calma do que o histórico recente da oracle sugere que se deve esperar. e isso acontece depois de a ação já ter subido 42% desde julho, entrando na divulgação já “quente”.
há duas leituras honestas para esse descompasso. uma é que a tese de ai-capex tem sido o principal motor por um ano inteiro, os investidores já estão ajustados a ela, e uma reação mais silenciosa de fato pode fazer sentido desta vez. a outra é que os vendedores de prêmio estão subprecificando o risco de cauda em uma ação que é conhecida especificamente por superar o seu próprio movimento implícito — três das últimas quatro vezes.
veja o que torna a janela de liquidação de amanhã mais bagunçada do que o usual. o cpi cai às 8:30am et sexta-feira, antes de o mercado reabrir. as mesmas opções que vencem com a reação aos resultados da oracle também terão que absorver tudo o que esse dado provocar.
risco de resultados e risco macro, empilhados em uma única liquidação, precificados como se fossem um catalisador único e limpo.
o número que realmente importa é a matemática do straddle. comprar o straddle de sexta-feira custa cerca de US$ 19,25. a oracle precisa fechar abaixo de aproximadamente US$ 145,75 ou acima de US$ 184,25 para essa posição ser lucrativa no vencimento.
no momento, a ação está em US$ 161,88 — bem no meio da faixa. qualquer coisa que permaneça perto daqui, mesmo uma reação real e digna de notícia aos resultados, ainda pode fazer alguém perder dinheiro que pagou para “apostar” no movimento e não obteve volume suficiente antes de a volatilidade colapsar.
hoje à noite e amanhã se liquidam qual leitura estava correta. um movimento contido valida a tese de “ano mais calmo”. qualquer coisa que ultrapasse 11% de forma relevante — perto da média de 16% da oracle, ou ainda algo próximo ao caso extremo de 40% do ano passado — diz que o risco de cauda está novamente subprecificado.
$ORCL
