O Bitcoin subiu em direção a US$ 79,8 mil antes de devolver o movimento e cair para cerca de US$ 77,8 mil.
No início, isso parece mais uma rejeição normal do BTC. Mas o motivo por trás do movimento é mais interessante porque várias pressões estão atingindo o mercado ao mesmo tempo.
O maior efeito imediato veio da alavancagem.
Cerca de US$ 386 milhões em posições de cripto foram liquidados em um dia. Somente o Bitcoin registrou aproximadamente US$ 270 milhões em liquidações de operações compradas (long) em comparação com cerca de US$ 117 milhões em operações vendidas (shorts).
Isso me diz que o mercado ainda estava carregando bastante alavancagem altista quando o BTC começou a cair.
Assim que US$ 79K começaram a falhar, essas posições compradas foram forçadas a vender e adicionaram ainda mais pressão à queda.
A demanda por ETFs também não está ajudando agora.
ETFs de Bitcoin à vista registraram cerca de US$ 166,8M em saídas combinadas nas duas sessões de negociação anteriores. Ao mesmo tempo, detentores de longo prazo estão realizando parte dos lucros.
Assim, o Bitcoin está enfrentando uma demanda fresca mais fraca, enquanto os detentores existentes estão dispostos a vender em momentos de alta.
Então há o lado macro.
Preços mais altos do petróleo estão criando novas preocupações com inflação. Os mercados também estão precificando cada vez mais a possibilidade de um aumento na taxa do Federal Reserve, com a probabilidade chegando a cerca de 60,2%.
Isso é importante porque a liquidez cripto é altamente sensível às expectativas em torno das taxas de juros.
Ainda assim, eu não chamaria a estrutura do Bitcoin de bearish ainda.
A faixa de US$ 76K a US$ 82K continua sendo o principal campo de batalha. Uma grande parte da oferta de BTC foi acumulada nessa região e os compradores já defenderam o lado de baixo várias vezes.
O nível imediato que estou observando fica em torno de US$ 77,4K.
Essa área tem um grande cluster de liquidações e o Bitcoin poderia facilmente varrê-la antes de decidir o próximo rumo.
Se os compradores recuperarem US$ 79,7K e depois retomarem US$ 80,5K, a pressão pode começar a aliviar.
Mas perder US$ 76K mudaria o quadro para mim.
Isso colocaria em risco a estrutura de curto prazo e poderia abrir caminho para um suporte mais baixo na faixa de cerca de US$ 70K e meio.
Então eu não estou vendo a queda de hoje como simplesmente um motivo para entrar em pânico.
O mercado está lidando com liquidações por alavancagem, demanda mais fraca de ETFs, realização de lucros e preocupações crescentes com a taxa de juros.
O teste real é se o Bitcoin consegue manter a zona de demanda de US$ 76K a US$ 77K depois que essa alavancagem for eliminada.
Se isso acontecer, então isso pode se transformar em outro reset.
Se não acontecer, então o mercado pode precisar de muito mais tempo para reconstruir a demanda.