Agora há pouco: o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que hoje, 10 de setembro, fará uma recompra de até US$ 6 bilhões em títulos do Tesouro de 10 a 20 anos. Depois disso, $BTC não disparou como aconteceu imediatamente em agosto; pelo contrário, as taxas de juros de longo prazo continuaram subindo, com a de 10 anos chegando a 4,841% em certo momento e a de 30 anos a 5,307%. Parece que, embora desta vez o tamanho da operação já seja 3 vezes maior do que na operação anterior com títulos de longo prazo, ainda não atingiu as expectativas originais do mercado. Assim, em vez de ser um sinal que deveria dar suporte à liquidez, o mercado acabou precificando como se a força fosse insuficiente 🤡

Por outro lado, a alta na ponta longa indica que o mercado está exigindo uma compensação de prazo mais elevada. As razões incluem, mas não se limitam a: a dívida do governo dos EUA acima de 40 trilhões de dólares, alta nos preços de energia, preocupações com inflação trazidas por tarifas e o conflito com o Irã, entre outras

É também por isso que o Ajiàn, recentemente, tem insistido para que todos vocês expandam o quadro de análise: não fiquem olhando apenas para o FOMC. O Fed pode influenciar a taxa de juros de política, é verdade, mas não consegue decidir sozinho a que preço o mercado está disposto a absorver um volume tão grande de títulos públicos no futuro; oferta, demanda e prêmio de risco ainda precisam ser equilibrados no mercado #美财政部拟回购最多60亿美元国债