Reuters: dívida dos EUA está pouco atraente, mas a dinâmica do mercado ainda é normal; retorno dos títulos longos de 10 anos atinge mínima de 100 anos
Em 9 de setembro, segundo um artigo de opinião publicado pela Reuters na terça-feira, o tamanho da dívida do governo federal dos EUA já ultrapassou 40 trilhões de dólares, o déficit fiscal como proporção do PIB chegou a 6% e o rendimento dos Treasuries de 10 anos está se aproximando de 5%. O mercado, de modo geral, mantém uma visão pessimista sobre as perspectivas dos títulos do governo dos EUA, mas, de acordo com vários indicadores, o mercado de bonds continua operando de forma normal, de acordo com os fundamentos.
O artigo analisa que o crescimento nominal da economia americana é de cerca de 6%, a taxa de desemprego permanece em 4,1%, o emprego está próximo do pleno emprego e a inflação está acima da meta de 2% do banco central dos EUA há quase seis anos consecutivos.
Ao mesmo tempo, com o impulso dos investimentos na indústria de IA e a expansão contínua do déficit fiscal, os investidores passaram a exigir uma compensação de risco mais elevada, tornando esse ritmo de crescimento uma realidade razoável.
Além disso, segundo dados, o retorno acumulado de 10 anos em títulos do Tesouro de longo prazo com vencimento acima de 15 anos foi de -2%, o pior desempenho desde há mais de 100 anos, contrastando com os retornos anuaisizados do mercado de ações dos EUA de 15% e de commodities de 11% no mesmo período.
No entanto, o índice MOVE, que representa a volatilidade do mercado de títulos, está abaixo da média recente. A redução de holdings de Treasuries por bancos centrais estrangeiros também segue um ritmo gradual, sugerindo que não houve uma ação clara de venda em pânico.
Adicionalmente, alguns modelos de valuation de instituições consideram até que o rendimento dos Treasuries de 10 anos ainda se encontra em uma faixa relativamente baixa, indicando que o mercado de bonds está se adaptando a um novo cenário de taxas de juros elevadas.
Em suma, a análise da Reuters mostra que, apesar da pressão enfrentada pelo mercado de Treasuries, o seu mecanismo de funcionamento permanece completo e o mercado continua a desempenhar funções normais de ajustamento.
Essa visão oferece uma referência importante para o entendimento do ambiente atual do mercado de títulos, ajudando os investidores a tomarem decisões de investimento mais racionais em um contexto complexo.
#美债长债十年回报创百年低位
Em 9 de setembro, segundo um artigo de opinião publicado pela Reuters na terça-feira, o tamanho da dívida do governo federal dos EUA já ultrapassou 40 trilhões de dólares, o déficit fiscal como proporção do PIB chegou a 6% e o rendimento dos Treasuries de 10 anos está se aproximando de 5%. O mercado, de modo geral, mantém uma visão pessimista sobre as perspectivas dos títulos do governo dos EUA, mas, de acordo com vários indicadores, o mercado de bonds continua operando de forma normal, de acordo com os fundamentos.
O artigo analisa que o crescimento nominal da economia americana é de cerca de 6%, a taxa de desemprego permanece em 4,1%, o emprego está próximo do pleno emprego e a inflação está acima da meta de 2% do banco central dos EUA há quase seis anos consecutivos.
Ao mesmo tempo, com o impulso dos investimentos na indústria de IA e a expansão contínua do déficit fiscal, os investidores passaram a exigir uma compensação de risco mais elevada, tornando esse ritmo de crescimento uma realidade razoável.
Além disso, segundo dados, o retorno acumulado de 10 anos em títulos do Tesouro de longo prazo com vencimento acima de 15 anos foi de -2%, o pior desempenho desde há mais de 100 anos, contrastando com os retornos anuaisizados do mercado de ações dos EUA de 15% e de commodities de 11% no mesmo período.
No entanto, o índice MOVE, que representa a volatilidade do mercado de títulos, está abaixo da média recente. A redução de holdings de Treasuries por bancos centrais estrangeiros também segue um ritmo gradual, sugerindo que não houve uma ação clara de venda em pânico.
Adicionalmente, alguns modelos de valuation de instituições consideram até que o rendimento dos Treasuries de 10 anos ainda se encontra em uma faixa relativamente baixa, indicando que o mercado de bonds está se adaptando a um novo cenário de taxas de juros elevadas.
Em suma, a análise da Reuters mostra que, apesar da pressão enfrentada pelo mercado de Treasuries, o seu mecanismo de funcionamento permanece completo e o mercado continua a desempenhar funções normais de ajustamento.
Essa visão oferece uma referência importante para o entendimento do ambiente atual do mercado de títulos, ajudando os investidores a tomarem decisões de investimento mais racionais em um contexto complexo.
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