Como investidor, e não como economista — a diferença importa. Minhas opiniões não ficam num quadro-negro. Elas entram em portfólios reais, em alocação de capital real.

Nenhum de nós sabe o futuro. Mas as chances de olharmos para as taxas de hoje como “os bons velhos tempos” acabaram de aumentar. O custo de capital importa. Se você está construindo um portfólio para o próximo ciclo, este é o ambiente que você está precificando agora.