O XRP acabou de passar por uma grande limpeza do mercado.
O Open Interest caiu 14% de cerca de US$ 558 milhões para US$ 478 milhões. A alavancagem também caiu de 0,203 para 0,182 após aproximadamente US$ 14,2 milhões em liquidações atingirem ambos os lados do mercado em 48 horas.
Para mim, isso não é automaticamente pessimista.
Uma grande liquidação em massa pode eliminar traders que estavam usando alavancagem demais. Isso pode deixar o mercado em uma posição mais saudável se a demanda à vista continuar forte depois.
O funding também virou levemente negativo, em torno de -0,002.
Isso encerrou um longo período de funding positivo e me diz que os traders não estão mais caçando agressivamente posições compradas (longs) de XRP.
Mas a parte mais interessante é o que não aconteceu.
As reservas da Binance ficaram quase estáveis perto de 2,62B de XRP. Os endereços de depósito também caíram cerca de 91%.
Então a alavancagem foi removida sem uma grande pressa de XRP indo para as exchanges.
Isso é uma diferença importante.
Se as reservas na exchange estivessem subindo ao mesmo tempo, então eu ficaria mais preocupado com uma pressão vendedora recém-criada. Por enquanto, os dados parecem mais com traders sendo expulsos do que com holders permanecendo relativamente calmos.
E há outra história se desenvolvendo por baixo do preço.
O valor dos ativos da XRPL cresceu de cerca de US$ 99M no 1T de 2025 para aproximadamente US$ 4,26B no 2T de 2026.
Isso é uma mudança enorme.
O crescimento também continuou de trimestre em trimestre, em vez de parecer um único pico de curto prazo.
A atividade com stablecoins está se tornando outra parte importante desta história.
O valor transferido do RLUSD, segundo relatos, saltou 925% ano contra ano. Isso sugere que as stablecoins estão se tornando mais ativas dentro do ecossistema da XRPL e podem apoiar mais liquidação e liquidez ao longo do tempo.
As RWA também estão se expandindo. Mas a maior parte desse valor parece estar retida por estruturas do tipo registro, em vez de ficar circulando constantemente entre usuários.
Então vejo duas forças diferentes agora.
A alavancagem de curto prazo arrefeceu.
A atividade de rede de longo prazo ainda está em desenvolvimento.
O próximo movimento do XRP vai depender de os compradores à vista voltarem depois deste ajuste.
Se o Open Interest continuar controlado enquanto a demanda por XRP melhorar, então este esvaziamento por liquidações pode se tornar a base para uma recuperação.
Mas se o preço começar a cair enquanto a demanda à vista continuar fraca, então o ajuste não será suficiente.
Eu observaria as reservas da exchange e a compra à vista com mais atenção do que a alavancagem agora.
Um mercado de derivativos mais limpo é útil.
Mas o XRP ainda precisa de compradores reais para transformar esse ajuste em uma recuperação sustentada.