As informações detalhadas incluem também citações das bases legais, referências e leituras recomendadas. Atenção: o conteúdo abaixo é apenas uma compilação, sem qualquer efeito de consultoria ou orientação. O leitor deve consultar e ler cuidadosamente os documentos mencionados:
1. Princípio de base - apenas organizações devidamente licenciadas podem anunciar e comercializar TSMH
- Artigo 4, Cláusula 4 - Resolução 05/2025/NQ-CP:"Somente as organizações autorizadas pelo Ministério das Finanças a emitirem a Licença para prestar serviços de organização de mercado de negociação de ativos codificados podem realizar atividades de prestação de serviços relacionadas a ativos codificados e publicidade, comercialização relacionadas a ativos codificados."
- Esta cláusula se aplica a todas as pessoas, inclusive KOL/KOC que não tenham qualidade de s a l a de negociação. Portanto, um KOL que publique conteúdos apresentando, fazendo review e "recomendando comprar/vender", conecte um link de indicação (referral) ou receba patrocínio para promoção de um token/s a l a de TSMH — ainda que essa s a l a tenha sede no exterior ou no país — pode ser considerada "publicidade, promoção relacionada a ativos codificados quando ainda não tiver sido concedida a autorização".
2. As sanções específicas já estão em vigor desde 01/09/2026
- O Decreto 284/2026/NĐ-CP (promulgado em 16/07/2026) já entrou em vigor exatamente em 01/09/2026 e prevê claramente essa conduta. Conforme as fontes divulgadas sobre o decreto, "no parágrafo 4, artigo 7 do decreto sobre violações das disposições relativas à organização do mercado de negociação de ativos codificados; a multa de 180.000.000 a 200.000.000 VND para uma das seguintes violações: Realizar atividades de prestação de serviços relacionados a ativos codificados quando ainda não tiver licença... Publicidade, promoção relacionada a ativos codificados quando ainda não tiver sido concedida a Licença".
- Este é exatamente o documento que o sistema jurídico chama de "ponto final para as exchanges de ativos codificados não licenciadas no Vietnã" a partir de 1/9. A multa acima se aplica às organizações; já indivíduos (incluindo KOLs que atuem de forma independente) normalmente enfrentam uma multa equivalente a metade, em regra geral do direito sobre punições administrativas, além de uma medida adicional, que é o confisco dos meios que cometem a violação.
3. Obrigações específicas do "divulgador de publicidade" (KOL) segundo a Lei de Publicidade, alterada em 2025
- Paralelamente às disposições setoriais do TSMH, a Lei de Publicidade (alterada, suplementada em 2025) pela primeira vez separa claramente a responsabilidade do KOL. Assim, "a pessoa que transmite produtos publicitários é a pessoa que diretamente leva os produtos publicitários ao público... No artigo 15a da Lei de Publicidade, alterada e suplementada em 2025, pela primeira vez são definidas claramente as obrigações do divulgador de publicidade".
=> Concretamente, o KOL "não pode colaborar com contas/páginas de comunidade que tenham sido publicamente anunciadas por violação e deve coordenar para impedir e remover anúncios que violem as regras no prazo de 24 horas a partir da solicitação do órgão estatal competente; deve demonstrar claramente sinais de distinção do conteúdo de publicidade... cumprir as disposições sobre proteção de dados pessoais, proteção dos direitos dos consumidores e segurança cibernética".
=> Aplicando ao campo TSMH, isso significa que:
se for obrigatório mencionar o token/s a l a (por exemplo, na condição de notícia, análise), o KOL deve colocar claramente a etiqueta "conteúdo de publicidade/patrocínio" caso tenha recebido remuneração; não pode causar confusão de que o produto tenha sido licenciado ou patrocinado/garantido pelo Estado.
4. Contexto prático que é preciso saber ao compartilhar informações
- Até o momento, "há 5 empresas que foram aprovadas em princípio, preparando-se para estabelecer uma s a l a", mas ainda não existe nenhuma s a l a de TSMH oficialmente licenciada pelo Ministério da Fazenda. Por isso, o marco "06 meses" para investidores domésticos converterem para a negociação por meio de uma organização licenciada (art. 7, cláusula 2, NQ 05/2025/NQ-CP) ainda não começou a ser contado, pois esse marco só é acionado "a partir do momento em que a primeira organização que fornece serviços de ativos codificados for licenciada".
- Entretanto, isso não significa que o KOL seja autorizado a promover livremente as s a l a s/tokens existentes — a obrigação no art. 4, cláusula 4, NQ 05/2025/NQ-CP e a sanção no art. 7, cláusula 4, NĐ 284/2026/NĐ-CP já foram aplicadas imediatamente, independentemente do marco de 6 meses reservado ao ato de negociação do investidor.
5. Risco criminal se ajudar/dar apoio a um golpe
- As autoridades investigadoras alertaram que o modelo de golpe comum é "combinar falsos 'contratos inteligentes' e KOLs (pessoas influentes) 'falsos', especialistas 'falsos'... para explorar imagens e reputação e assim criar confiança".
- Se o conteúdo divulgado pelo KOL configurar uma conduta de cumplicidade para cometer fraude, apropriação indevida de ativos por meios cibernéticos, o KOL pode ser analisado em relação aos crimes de uso de redes de computadores e redes de telecomunicações para apropriar-se de ativos (arts. 289-290 do Código Penal 100/2015/QH13 — trecho já existente no conjunto de documentos), dependendo do grau de intenção e do papel efetivo.
6. Proteger dados pessoais das pessoas que acompanham/os investidores
- Se o KOL coletar informações de contato, número de telefone e carteira eletrônica das pessoas que o acompanham para enviar recomendações de investimento ou convidá-las para um grupo fechado, essa atividade se enquadra no âmbito do Decreto 13/2023/NĐ-CP sobre proteção de dados pessoais — especialmente o princípio opt-in ao usar dados para fins de marketing e a proibição estrita de comprar, vender e/ou compartilhar ilegalmente dados pessoais.
7. Conclusão/Resumo
- Não publicar conteúdo com tính "quảng cáo, tiếp thị" para qualquer sàn/token TSMH que ainda não tenha recebido do Ministério da Fazenda a Licença para prestar serviços de organização do mercado de negociação de ativos TSMH
- Se receber patrocínio para compartilhar informações relacionadas ao TSMH, deve colocar claramente a etiqueta do conteúdo de publicidade/que foi patrocinado; não deve causar entendimento errôneo sobre o fato de que o Estado tenha dado garantia
- Remover imediatamente o conteúdo quando houver solicitação do órgão de gestão (no prazo de 24 horas) e não colaborar com contas/páginas que tenham sido publicamente anunciadas por violação
- Não coletar nem compartilhar dados pessoais das pessoas que acompanham, para fins de convidar para investimento, se ainda não houver consentimento claramente definido
- Acompanhe as atualizações quando o Ministério da Fazenda oficialmente licenciar a primeira s a l a (prevista para o 3º trimestre/2026), pois este é o marco que ativa o prazo de 6 meses para investidores domésticos
*Documentos relacionados: NQ 05/2025/NQ-CP (arts. 4, 7); NĐ 284/2026/NĐ-CP (art. 7, cláusula 4); Lei de Publicidade de 2012, alterada em 2025 (art. 15a - fora do escopo do conjunto de documentos internos); NĐ 13/2023/NĐ-CP (arts. 8, 21).