Primeiro, vejamos como este setor da privacidade é dramático. Nos últimos dez anos, ele foi tratado como uma substância radioativa: em 2022, o Tesouro sancionou o contrato do Tornado Cash; em 2024, o fundador da carteira Samourai foi preso e, no fim, recebeu penas de 5 anos e 4 anos, respectivamente; e, sob pressão antilavagem de dinheiro, as corretoras foram retirando, uma após a outra, os ativos de privacidade — privacidade virou passivo. Depois, tudo se inverteu: em março de 2025, o Quinto Circuito decidiu que contratos inteligentes imutáveis não são propriedade que a OFAC possa sancionar, e o Tornado Cash foi removido da lista de sanções; em outubro, Naval lançou a frase marcante, posicionando a Zcash como “seguro contra o Bitcoin”; em janeiro de 2026, Arthur Hayes publicou um artigo, transformando $ZEC na sua segunda maior posição líquida, atrás apenas do Bitcoin. O preço seguiu a narrativa: a ZEC subiu do fundo de 52 semanas de US$ 38 para 888, com capitalização de mercado de US$ 13,4 bilhões; $XMR também ultrapassou 500 e acumulou alta de 94% no ano. A Grayscale ainda converteu o trust da Zcash no primeiro ETF spot de moeda de privacidade dos EUA — com taxa anual de 2,5%, dez vezes a de um ETF de Bitcoin — e, ainda assim, houve quem comprasse.