Ainda faltam dez dias para a reunião de setembro sobre juros. Os futuros voltaram a elevar para cerca de 60% a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base, depois de ter caído para algo em torno de 50% após o discurso de Waller. O emprego já está aquecido, mas a inflação ainda não deu sinal claro. Em setembro, afinal, vai haver alta de juros?
Veja o gráfico do processo na capa. Comparei o comunicado oficial do Fed, o CPI de julho do BLS, a folha de pagamento não agrícola de agosto e algumas citações ao CME FedWatch. A página da ferramenta do CME estava bloqueada por anti-bot, então usei probabilidades reportadas por terceiros, não um preço futuro calculado por mim. Os preços spot vieram da OKX, e o texto foi escrito por volta de 11h de 6 de setembro de 2026, horário de Pequim. BTC estava em cerca de 79880 e ETH em cerca de 2501.
【Onde o comitê está agora】
A faixa-alvo dos fed funds continua em 3,50% a 3,75%. A votação de 29 de julho terminou em 9 a 3. Hammack, Kashkari e Logan votaram contra, pedindo um aumento imediato de 25 pontos-base. O texto original do comunicado dizia que a inflação ainda estava alta em relação à meta de 2%, e também mencionava o choque de oferta causado pelo conflito no Oriente Médio. A reunião de 15 a 16 de setembro trará o resumo das projeções econômicas e o dot plot; além de subir ou não os juros, isso também vai mudar a forma como o mercado imagina o caminho adiante.
【O emprego elevou a probabilidade】
A folha de pagamento não agrícola de agosto adicionou 162 mil vagas, contra consenso de cerca de 56 mil. A taxa de desemprego permaneceu em 4,1%, os ganhos médios por hora subiram 0,3% no mês e 3,1% no ano. O dado de julho foi revisado de uma queda de 23 mil para um aumento de cerca de 21 mil. O emprego entrou claramente na faixa de aquecimento, mas desemprego e salários não dispararam juntos.
Em 3 de setembro, no evento da Reuters, Waller vinculou seu voto ao CPI de agosto. Se a inflação continuar esfriando, ele tende a manter a taxa parada. Se voltar a acelerar, ele considerará subir os juros. Na noite do discurso, a probabilidade implícita nos futuros de alta em setembro caiu de cerca de 63% para perto de 50%. Depois do payroll, o FedWatch foi citado pela CoinDesk como 60,3% para alta de 25 pontos-base e 39,7% para manutenção. A Gate citou outra versão em 5 de setembro, com algo como 59,4% contra 40,6%. A Newsquawk disse que o mercado de financiamento chegou a 65%. As cotações diferem alguns pontos, mas a direção é a mesma. O emprego, sozinho, empurrou o mercado de volta para a região de 60%.
【A inflação ainda não falou】
O BLS agendou o CPI de agosto para 11 de setembro, às 8h30 no horário do Leste dos EUA. A leitura de julho já saiu: 0,1% no mês e 3,4% no ano. O núcleo avançou 0,2% no mês e 2,5% no ano. Em junho, o número mensal ainda tinha recuado 0,4%. Waller disse que viu melhora em três meses do núcleo, mas ainda não viu vitória.
A expectativa citada pela Newsquawk para agosto é CPI de 0,4% no mês e núcleo ainda em 0,2%. O PPI sai em 10 de setembro, com consenso de 0,3% no mês. Se o núcleo continuar em 0,2, a frase de Waller — de que, se continuar esfriando, dá para esperar — ainda faz sentido. Se o núcleo vier em 0,3 ou mais, os três votos contrários de julho podem encontrar companhia. Waller não definiu um ponto de corte exato; o mercado vai tentar descobrir por conta própria.
【Meu julgamento】
Alta de juros em setembro é uma opção real. Os futuros estão precificando cerca de 60%, o que não é uma decisão fechada. O emprego elevou a barra, mas ainda não basta para decidir sozinho. Waller deixou o veredito para o CPI. Mesmo que a taxa seja mantida, o dot plot ainda pode desenhar um caminho mais duro.
Três cenários. Se o núcleo continuar em 0,2, a manutenção ainda se sustenta e a probabilidade deve voltar a cair a partir dos 60%. Se o núcleo subir para 0,3 ou mais, um aumento de 25 pontos-base passa de chance moderada para precificação mais firme. Se o headline vier em 0,4 mas puxado por energia, com núcleo estável, Waller ainda pode esperar. Criptos são muito sensíveis a esse tipo de reprecificação. Na noite do payroll, o BTC perdeu os 80000 e no domingo voltou para perto de 79880; os 80000 ainda estão em disputa.
Você acha que um núcleo de 0,2 em 11 de setembro já consegue segurar a alta de juros, ou o emprego está tão forte que o comitê não vai esperar a inflação?
$BTC $ETH #美联储 #加息 #加密
Comandante Libélula｜um blogueiro de finanças que gosta de analisar dados e candles.
Não constitui सलाह de investimento. As probabilidades vêm de citações de futuros e podem ser reprecificadas quando o CPI sair.
Veja o gráfico do processo na capa. Comparei o comunicado oficial do Fed, o CPI de julho do BLS, a folha de pagamento não agrícola de agosto e algumas citações ao CME FedWatch. A página da ferramenta do CME estava bloqueada por anti-bot, então usei probabilidades reportadas por terceiros, não um preço futuro calculado por mim. Os preços spot vieram da OKX, e o texto foi escrito por volta de 11h de 6 de setembro de 2026, horário de Pequim. BTC estava em cerca de 79880 e ETH em cerca de 2501.
【Onde o comitê está agora】
A faixa-alvo dos fed funds continua em 3,50% a 3,75%. A votação de 29 de julho terminou em 9 a 3. Hammack, Kashkari e Logan votaram contra, pedindo um aumento imediato de 25 pontos-base. O texto original do comunicado dizia que a inflação ainda estava alta em relação à meta de 2%, e também mencionava o choque de oferta causado pelo conflito no Oriente Médio. A reunião de 15 a 16 de setembro trará o resumo das projeções econômicas e o dot plot; além de subir ou não os juros, isso também vai mudar a forma como o mercado imagina o caminho adiante.
【O emprego elevou a probabilidade】
A folha de pagamento não agrícola de agosto adicionou 162 mil vagas, contra consenso de cerca de 56 mil. A taxa de desemprego permaneceu em 4,1%, os ganhos médios por hora subiram 0,3% no mês e 3,1% no ano. O dado de julho foi revisado de uma queda de 23 mil para um aumento de cerca de 21 mil. O emprego entrou claramente na faixa de aquecimento, mas desemprego e salários não dispararam juntos.
Em 3 de setembro, no evento da Reuters, Waller vinculou seu voto ao CPI de agosto. Se a inflação continuar esfriando, ele tende a manter a taxa parada. Se voltar a acelerar, ele considerará subir os juros. Na noite do discurso, a probabilidade implícita nos futuros de alta em setembro caiu de cerca de 63% para perto de 50%. Depois do payroll, o FedWatch foi citado pela CoinDesk como 60,3% para alta de 25 pontos-base e 39,7% para manutenção. A Gate citou outra versão em 5 de setembro, com algo como 59,4% contra 40,6%. A Newsquawk disse que o mercado de financiamento chegou a 65%. As cotações diferem alguns pontos, mas a direção é a mesma. O emprego, sozinho, empurrou o mercado de volta para a região de 60%.
【A inflação ainda não falou】
O BLS agendou o CPI de agosto para 11 de setembro, às 8h30 no horário do Leste dos EUA. A leitura de julho já saiu: 0,1% no mês e 3,4% no ano. O núcleo avançou 0,2% no mês e 2,5% no ano. Em junho, o número mensal ainda tinha recuado 0,4%. Waller disse que viu melhora em três meses do núcleo, mas ainda não viu vitória.
A expectativa citada pela Newsquawk para agosto é CPI de 0,4% no mês e núcleo ainda em 0,2%. O PPI sai em 10 de setembro, com consenso de 0,3% no mês. Se o núcleo continuar em 0,2, a frase de Waller — de que, se continuar esfriando, dá para esperar — ainda faz sentido. Se o núcleo vier em 0,3 ou mais, os três votos contrários de julho podem encontrar companhia. Waller não definiu um ponto de corte exato; o mercado vai tentar descobrir por conta própria.
【Meu julgamento】
Alta de juros em setembro é uma opção real. Os futuros estão precificando cerca de 60%, o que não é uma decisão fechada. O emprego elevou a barra, mas ainda não basta para decidir sozinho. Waller deixou o veredito para o CPI. Mesmo que a taxa seja mantida, o dot plot ainda pode desenhar um caminho mais duro.
Três cenários. Se o núcleo continuar em 0,2, a manutenção ainda se sustenta e a probabilidade deve voltar a cair a partir dos 60%. Se o núcleo subir para 0,3 ou mais, um aumento de 25 pontos-base passa de chance moderada para precificação mais firme. Se o headline vier em 0,4 mas puxado por energia, com núcleo estável, Waller ainda pode esperar. Criptos são muito sensíveis a esse tipo de reprecificação. Na noite do payroll, o BTC perdeu os 80000 e no domingo voltou para perto de 79880; os 80000 ainda estão em disputa.
Você acha que um núcleo de 0,2 em 11 de setembro já consegue segurar a alta de juros, ou o emprego está tão forte que o comitê não vai esperar a inflação?
$BTC $ETH #美联储 #加息 #加密
Comandante Libélula｜um blogueiro de finanças que gosta de analisar dados e candles.
Não constitui सलाह de investimento. As probabilidades vêm de citações de futuros e podem ser reprecificadas quando o CPI sair.
