Uma discussão muito interessante está acontecendo entre Wall Street e o mundo cripto.
O CEO da AMC, Adam Aron, exigiu publicamente que o Robinhood parasse de negociar os chamados tokens de ações da AMC e até disse que estava preparado para levar a questão à SEC.
A resposta do Robinhood também foi dura:
“Apoiamos os Stock Tokens.”
Na superfície, o que as duas partes estão disputando é uma AMC.
Por trás disso, o que realmente está em disputa é uma questão que pode afetar um mercado futuro de trilhões de dólares:
Depois que as ações são levadas para a blockchain, o que exatamente você está comprando?
Primeiro, vamos traduzir os conceitos complexos.
Quando você compra 1 ação da AMC normalmente, você é acionista da empresa AMC.
Mas o próprio Robinhood deixou isso muito claro nos documentos oficiais:
Atualmente, parte dos Stock Tokens dela pertence a “títulos de dívida tokenizados” — securities de dívida tokenizadas.
Esses tokens podem rastrear o desempenho econômico de uma ação específica, mas quem os detém não recebe, por isso, direitos legais ou de propriedade benéfica da empresa subjacente.
ou seja:
Você pode comprar um ativo on-chain cujo preço segue a AMC,
Mas isso não significa que seu nome entre no livro de acionistas da AMC, nem que você automaticamente adquira os direitos de um acionista tradicional relacionados às ações.
e é exatamente isso que enfureceu o CEO da AMC.
Ele acredita que a Robinhood, sem participação da AMC, criou um mercado paralelo que acompanha o preço das ações da AMC, o que pode afetar o financiamento da empresa e, ao mesmo tempo, fazer os investidores acharem que estão comprando “ações reais da AMC”.
A Robinhood aposta em um futuro totalmente diferente.
Em julho deste ano, a Robinhood Chain foi lançada oficialmente, e os novos tokens de ações já estão disponíveis para usuários elegíveis em mais de 120 países.
Esses ativos podem:
negociação 24 horas por dia;
entrar em um DEX,
para fazer empréstimos em cima deles,
até como garantia em DeFi.
É aqui que os tokens de ações realmente ganham atração.
Ações tradicionais:
não dá para negociar no fim de semana;
há barreiras para liquidação e para operações transfronteiriças;
e é difícil entrar diretamente no DeFi.
Quando a ação vai para a cadeia:
As ações podem começar a fluir como cripto.
Mas desta vez a AMC também expôs a maior falha:
“O preço acompanha a ação” e “ter a posse real da ação” são coisas completamente diferentes.
Atualmente, existem pelo menos algumas estruturas para tokens de ações no mercado:
alguns são apenas um mapeamento de preço;
há custódia de ações reais por trás;
Outra finalidade é levar diretamente o registro real de propriedade de ações para a blockchain.
De acordo com dados da CoinDesk, o mercado de tokens de ações já cresceu para cerca de 3,6 bilhões de dólares. Essa controvérsia não deve impedir o avanço das RWA, mas provavelmente vai forçar os reguladores a responder uma pergunta:
Que tipo de produto tem direito a ser chamado de “Tokenized Stock”?
A seguir, há dois roteiros.
Roteiro A: o modelo da Robinhood é reconhecido pela regulação
a expansão contínua de negociação de ações 24/7, garantias on-chain e a combinação com DeFi.
Assim, o limite entre as exchanges de cripto e as corretoras tradicionais tende a ficar cada vez mais tênue.
Roteiro B: requisitos regulatórios de que tokens de ações correspondam a ações reais
então muitos produtos que hoje só oferecem “exposição a preço” precisam ser redesenhados.
Na verdade, isso pode ser favorável às infraestruturas de RWA que realmente fazem custódia de ativos, registro de ações e liquidação on-chain.
Então, essa briga entre a AMC e a Robinhood parece mais com dois CEOs se atacando.
Na realidade, estão disputando:
Depois de dezenas de milhares de bilhões de dólares em ações serem colocadas na blockchain, quem vai definir o que é “ação”.#amc #Robinhood