#美国初请失业金人数升至20.6万
O número de pessoas que solicitaram seguro-desemprego pela primeira vez nos EUA foi de 206 mil, acima das 204 mil (ajustadas) da semana anterior em 2 mil, e também acima da expectativa do mercado de 205 mil.
Apenas 2 mil a mais nos dados, mas a tensão no mercado ficou claramente maior.
A razão é simples. Os pedidos iniciais do seguro-desemprego são um dos indicadores que observam as mudanças no mercado de trabalho dos EUA com mais rapidez. Diferente do que ocorre com o relatório mensal de emprego não-agrícola, que costuma atrasar, cortes de empregos nas empresas, congelamentos de contratação e enfraquecimento da demanda por mão de obra geralmente aparecem primeiro no número de pedidos semanais. 206 mil ainda está perto das mínimas históricas, o que indica que o mercado de trabalho dos EUA ainda não está fora de controle, mas desta vez os dados já emitiram um sinal claro para o mercado: a força do mercado de trabalho está diminuindo.
Nos últimos meses, a economia dos EUA tem sustentado o consumo pelo emprego. A renda salarial se manteve estável, os moradores têm confiança para gastar, e as empresas também estão dispostas a manter contratações. Agora, quando o número de pedidos iniciais sobe um pouco, isso significa que as empresas começam a ficar mais cautelosas. A onda de demissões ainda não explodiu por completo, mas a disposição para contratar pode já ter arrefecido. Para o Federal Reserve, essa mudança é crucial.
O mercado está recalculando o cronograma de cortes de juros.
Se, nas próximas semanas, os pedidos iniciais continuarem a subir, somados à redução de vagas e ao aumento da taxa de desemprego, o Federal Reserve terá uma justificativa ainda mais completa para cortar juros. Com a queda das taxas, o dólar e as taxas dos Treasuries dos EUA podem sofrer pressão, enquanto ouro, ações de crescimento e alguns ativos de mercados emergentes podem ganhar uma oportunidade de respirar.
Minha avaliação é que o mercado de trabalho americano saiu do estágio de “aquecimento excessivo” e está entrando em “desaceleração”, mas ainda está longe de “desabar”. No curto prazo, a volatilidade do mercado deve aumentar de forma evidente. Cada dado semanal de pedidos iniciais será observado sob uma lupa: qualquer alta acima do esperado pode aquecer a expectativa de cortes; qualquer recuo inesperado pode empurrar novamente as operações de juros para uma postura mais hawkish.
O cenário realmente perigoso é quando os pedidos iniciais ultrapassam a faixa de 220 mil a 230 mil e continuam subindo, enquanto o número de pessoas que permanecem recebendo seguro-desemprego também aumenta de forma significativa. A partir daí, o que o mercado passa a negociar deixa de ser apenas uma desaceleração moderada; passa a ser o risco de deterioração do emprego e de recessão econômica.
O número de pessoas que solicitaram seguro-desemprego pela primeira vez nos EUA foi de 206 mil, acima das 204 mil (ajustadas) da semana anterior em 2 mil, e também acima da expectativa do mercado de 205 mil.
Apenas 2 mil a mais nos dados, mas a tensão no mercado ficou claramente maior.
A razão é simples. Os pedidos iniciais do seguro-desemprego são um dos indicadores que observam as mudanças no mercado de trabalho dos EUA com mais rapidez. Diferente do que ocorre com o relatório mensal de emprego não-agrícola, que costuma atrasar, cortes de empregos nas empresas, congelamentos de contratação e enfraquecimento da demanda por mão de obra geralmente aparecem primeiro no número de pedidos semanais. 206 mil ainda está perto das mínimas históricas, o que indica que o mercado de trabalho dos EUA ainda não está fora de controle, mas desta vez os dados já emitiram um sinal claro para o mercado: a força do mercado de trabalho está diminuindo.
Nos últimos meses, a economia dos EUA tem sustentado o consumo pelo emprego. A renda salarial se manteve estável, os moradores têm confiança para gastar, e as empresas também estão dispostas a manter contratações. Agora, quando o número de pedidos iniciais sobe um pouco, isso significa que as empresas começam a ficar mais cautelosas. A onda de demissões ainda não explodiu por completo, mas a disposição para contratar pode já ter arrefecido. Para o Federal Reserve, essa mudança é crucial.
O mercado está recalculando o cronograma de cortes de juros.
Se, nas próximas semanas, os pedidos iniciais continuarem a subir, somados à redução de vagas e ao aumento da taxa de desemprego, o Federal Reserve terá uma justificativa ainda mais completa para cortar juros. Com a queda das taxas, o dólar e as taxas dos Treasuries dos EUA podem sofrer pressão, enquanto ouro, ações de crescimento e alguns ativos de mercados emergentes podem ganhar uma oportunidade de respirar.
Minha avaliação é que o mercado de trabalho americano saiu do estágio de “aquecimento excessivo” e está entrando em “desaceleração”, mas ainda está longe de “desabar”. No curto prazo, a volatilidade do mercado deve aumentar de forma evidente. Cada dado semanal de pedidos iniciais será observado sob uma lupa: qualquer alta acima do esperado pode aquecer a expectativa de cortes; qualquer recuo inesperado pode empurrar novamente as operações de juros para uma postura mais hawkish.
O cenário realmente perigoso é quando os pedidos iniciais ultrapassam a faixa de 220 mil a 230 mil e continuam subindo, enquanto o número de pessoas que permanecem recebendo seguro-desemprego também aumenta de forma significativa. A partir daí, o que o mercado passa a negociar deixa de ser apenas uma desaceleração moderada; passa a ser o risco de deterioração do emprego e de recessão econômica.
