Os fundos em stablecoins estão mudando silenciosamente o mercado de Treasuries dos EUA — mas não do jeito tão explosivo que você imagina
O projeto GENIUS (GENIUS Act) trava as reservas das stablecoins em títulos de curto prazo e caixa por até 93 dias. Ou seja: as emissoras pegam o seu dinheiro e só podem comprar títulos do Tesouro por três meses; títulos longos não podem nem chegar perto
Do outro lado, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que, a partir de setembro, o limite máximo do tamanho das recompra (repos) para títulos de 10 a 30 anos será aumentado pelo menos em uma vez
Uma linha força as stablecoins a ficarem no curto prazo; a outra linha faz o governo reforçar o longo prazo — são duas direções que simplesmente não se encontram
A pesquisa também diz que as entradas de stablecoins realmente pressionam a queda do rendimento dos Treasuries de três meses, mas quase não afetam os títulos de longo prazo
Então não acredite tanto no hype: “dólar digital” vai salvar o mercado de Treasuries? Ele só “salva” aquela parte do curtíssimo prazo. O buraco do longo prazo ainda precisa ser preenchido por outras pessoas
A lógica por trás disso vale a pena ser pensada
As exigências de reserva das stablecoins são, na essência, “segurança em primeiro lugar”, não “rentabilidade em primeiro lugar”. E isso explica por que emissores grandes como o USDC têm posições que são majoritariamente títulos de curto prazo e caixa: não é porque eles não querem comprar títulos longos — é porque as regras não permitem
Para o mundo cripto, isso na verdade é uma boa notícia
Travar stablecoins em ativos mais seguros significa que esse mercado está ficando cada vez mais parecido com um time “profissional” do sistema financeiro, em vez de um artefato explosivo que pode detonar a qualquer momento. Pode até ficar mais lento, mas é mais estável — e estabilidade, por si só, já é a maior narrativa
Daqui pra frente, ao ver notícias sobre stablecoins, faça uma pergunta primeiro: o dinheiro está comprando ativos de qual prazo? A resposta sobre o prazo importa muito mais do que o tamanho total
É essa a postura correta para entender a relação entre Treasuries e cripto
Todos os dias, acompanho com você os destaques do mundo cripto — não só para ver o que aconteceu nas notícias, mas para entender a lógica e as oportunidades por trás 👀🚀
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O projeto GENIUS (GENIUS Act) trava as reservas das stablecoins em títulos de curto prazo e caixa por até 93 dias. Ou seja: as emissoras pegam o seu dinheiro e só podem comprar títulos do Tesouro por três meses; títulos longos não podem nem chegar perto
Do outro lado, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que, a partir de setembro, o limite máximo do tamanho das recompra (repos) para títulos de 10 a 30 anos será aumentado pelo menos em uma vez
Uma linha força as stablecoins a ficarem no curto prazo; a outra linha faz o governo reforçar o longo prazo — são duas direções que simplesmente não se encontram
A pesquisa também diz que as entradas de stablecoins realmente pressionam a queda do rendimento dos Treasuries de três meses, mas quase não afetam os títulos de longo prazo
Então não acredite tanto no hype: “dólar digital” vai salvar o mercado de Treasuries? Ele só “salva” aquela parte do curtíssimo prazo. O buraco do longo prazo ainda precisa ser preenchido por outras pessoas
A lógica por trás disso vale a pena ser pensada
As exigências de reserva das stablecoins são, na essência, “segurança em primeiro lugar”, não “rentabilidade em primeiro lugar”. E isso explica por que emissores grandes como o USDC têm posições que são majoritariamente títulos de curto prazo e caixa: não é porque eles não querem comprar títulos longos — é porque as regras não permitem
Para o mundo cripto, isso na verdade é uma boa notícia
Travar stablecoins em ativos mais seguros significa que esse mercado está ficando cada vez mais parecido com um time “profissional” do sistema financeiro, em vez de um artefato explosivo que pode detonar a qualquer momento. Pode até ficar mais lento, mas é mais estável — e estabilidade, por si só, já é a maior narrativa
Daqui pra frente, ao ver notícias sobre stablecoins, faça uma pergunta primeiro: o dinheiro está comprando ativos de qual prazo? A resposta sobre o prazo importa muito mais do que o tamanho total
É essa a postura correta para entender a relação entre Treasuries e cripto
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