O pico do atual ciclo de alta do Bitcoin provavelmente será impulsionado por fluxos de fundos institucionais e pela demanda por ETFs fora dos Estados Unidos.
O fortalecimento da liquidez das stablecoins e a maturação da infraestrutura de ativos tokenizados ampliarão a participação do mercado global.
Por exemplo, na Coreia do Sul, aponta-se que o país atualmente não tem um ETF spot de Bitcoin; investidores de varejo não conseguem comprar ETFs spot de Bitcoin listados no exterior, e a maioria das empresas também não consegue abrir contas de negociação para comprar Bitcoin. A Coreia do Sul começou a abrir gradualmente para empresas, e o roadmap da Comissão de Serviços Financeiros (FSC) abrange cerca de 3500 empresas listadas e investidores profissionais elegíveis; porém, instituições financeiras e outras empresas ainda estão excluídas.
O estudo da Strategy sobre o setor bancário de Bitcoin avaliou 25 principais instituições por meio de uma avaliação baseada em índices, cobrindo áreas como negociação, custódia, produtos de ativos digitais, financiamento e participação corporativa; a taxa de adoção geral é de 32%. Os dados mostram que o valor dos ativos tokenizados distribuídos globalmente é de US$ 38,63 bilhões, aumento de 2,65% em relação a 30 dias antes. O Banco de Compensações Internacionais (BIS) afirmou que as stablecoins têm potencial para permitir pagamentos mais rápidos e programáveis, mas que o design atual pode trazer riscos relacionados à integridade financeira, liquidez e monetização.
Os ETFs spot de Bitcoin nos EUA tiveram uma entrada líquida acumulada de cerca de US$ 57 bilhões nos dois anos anteriores à sua listagem.
A próxima etapa será a institucionalização global: então haverá mais instituições que passarão a considerar o Bitcoin como um ativo estratégico, e os países que carecem de ETFs também aprimorarão seus canais de investimento.
O processo de monetização do Bitcoin também segue uma trajetória semelhante. Nessa analogia, o material que suporta continuamente a pressão é o sistema de crédito do dólar. A primeira fase é a descoberta. O retorno e a volatilidade são extremamente altos; grandes volumes de capital têm dificuldade para alocar em Bitcoin e, além disso, é difícil usá-lo como colateral para obter financiamento. A segunda fase é a maturidade. O retorno e a volatilidade se estreitam em conjunto, e o retorno ajustado ao risco do Bitcoin melhora; os investidores conseguem ampliar o tamanho das alocações e, com isso, ele vai se tornando gradualmente um colateral mais atraente. A terceira fase é a monetização impulsionada pelo sistema financeiro. Compras motivadas por recursos próprios e por crédito começam a entrar em grande escala no mercado de Bitcoin; o ciclo de reforço próprio então se inicia, a alta de preços volta a acelerar e rompe a trajetória de lei de potência para cima.
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O processo de monetização do Bitcoin também segue uma trajetória semelhante. Nessa analogia, o material que suporta continuamente a pressão é o sistema de crédito do dólar. A primeira fase é a descoberta. O retorno e a volatilidade são extremamente altos; grandes volumes de capital têm dificuldade para alocar em Bitcoin e, além disso, é difícil usá-lo como colateral para obter financiamento. A segunda fase é a maturidade. O retorno e a volatilidade se estreitam em conjunto, e o retorno ajustado ao risco do Bitcoin melhora; os investidores conseguem ampliar o tamanho das alocações e, com isso, ele vai se tornando gradualmente um colateral mais atraente. A terceira fase é a monetização impulsionada pelo sistema financeiro. Compras motivadas por recursos próprios e por crédito começam a entrar em grande escala no mercado de Bitcoin; o ciclo de reforço próprio então se inicia, a alta de preços volta a acelerar e rompe a trajetória de lei de potência para cima.
O processo de monetização do Bitcoin também segue uma trajetória semelhante. Nessa analogia, o material que suporta continuamente a pressão é o sistema de crédito do dólar. A primeira fase é a descoberta. O retorno e a volatilidade são extremamente altos; grandes volumes de capital têm dificuldade para alocar em Bitcoin e, além disso, é difícil usá-lo como colateral para obter financiamento. A segunda fase é a maturidade. O retorno e a volatilidade se estreitam em conjunto, e o retorno ajustado ao risco do Bitcoin melhora; os investidores conseguem ampliar o tamanho das alocações e, com isso, ele vai se tornando gradualmente um colateral mais atraente. A terceira fase é a monetização impulsionada pelo sistema financeiro. Compras motivadas por recursos próprios e por crédito começam a entrar em grande escala no mercado de Bitcoin; o ciclo de reforço próprio então se inicia, a alta de preços volta a acelerar e rompe a trajetória de lei de potência para cima.
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De acordo com a Forbes, o cofundador da BitMEX e responsável pelo fundo Maelstrom, Arthur Hayes, afirmou que o apoio ao mercado de títulos prometido recentemente pelo secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, fará com que o Federal Reserve “continue a imprimir dinheiro”, o que pode levar o preço do bitcoin a atingir US$ 250.000. “Prepare-se e comece a comprar”, disse Hayes ao apresentador do podcast Anthony Pompliano; ele espera que o bitcoin “se comporte muito bem” nos próximos anos e afirmou: “Não vamos enfrentar uma crise de crédito em grande escala como a de 2008, mas vamos continuar a imprimir dinheiro; no fim, você verá o bitcoin chegar a US$ 250.000.” Hayes apontou que, se o mercado não agir de acordo com o que Bessent deseja e continuar a testá-lo, ele terá de continuar a imprimir dinheiro e, no fim, poderá adotar uma medida semelhante à tomada pela ex-secretária do Tesouro Yellen—esgotar as ferramentas de recompra reversa do Federal Reserve e injetar US$ 2,4 trilhões de liquidez. Nesta semana, foi divulgado que Bessent teria dito que o Tesouro poderia usar quase US$ 1 trilhão da Conta Geral do Tesouro (TGA) para financiar compras de títulos.
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Waller, mais “hawkish”, reacende expectativa de alta: probabilidade de aumento em setembro chega a quase 60% e antes de março de 2027 podem ocorrer duas altas
O presidente do Fed, Waller, na quinta-feira, ao discursar na conferência anual de Jackson Hole, reacendeu as apostas do mercado de um aumento de juros pelo Fed. Embora ele não tenha indicado diretamente orientações de política para a reunião de setembro, Waller afirmou de forma clara que os formuladores de política precisam ter certeza de que a inflação subjacente está caindo em direção à meta de 2% de maneira “clara e suficientemente rápida”; caso contrário, o Fed “ainda tem trabalho a fazer”. Essa declaração alterou rapidamente a precificação do mercado de juros. A mídia mencionou que as cotações indicam que os traders voltaram a apostar em um único aumento de 25 pontos-base ainda este ano, e passaram a preferir a hipótese de dois aumentos até março de 2027. Dados relacionados ao CME mostram que a probabilidade de alta em setembro subiu de cerca de 35% antes do discurso de Waller para 50%, enquanto outros dados de mercado chegaram a indicar, por um momento, uma probabilidade de cerca de 55%. Depois, novas informações afirmaram que os dados do mercado mostraram que essa probabilidade chegou a cerca de 60% em algum momento.
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