No fim de semana, faça uma visão antecipada do cenário para a próxima semana. Primeiro, a ressalva: o Lao K sempre acredita que é mais importante acompanhar a tendência do que tentar prever a tendência, mas alguns sinais já apareceram, então é essencial lembrar com antecedência a todos os parceiros para fazerem a defesa. O que segue é a opinião pessoal do Lao K, que pode até ser refutada, mas está fundamentada. A conclusão geral é: na próxima semana, o Bitcoin provavelmente vai cair bastante; o ouro pode cair de forma mais leve; e a Nasdaq, ao contrário, deve seguir com uma alta em meio à consolidação.

Bitcoin no semanal: aparece a linha tipo “túmulo”, o rali foi colocado em pausa

Vejam o gráfico semanal do Bitcoin. Depois da grande vela de alta na segunda-feira da semana passada, o preço foi barrado em um nível-chave de resistência — exatamente a zona de oferta crítica em que muitos que fizeram a entrada comprada em meados de maio ficaram presos, e que formou uma linha tipo “túmulo” no nível semanal (shooting star/hammer invertido), com certa pressão para recuar. Embora o fechamento semanal só ocorra na próxima segunda-feira às 8h da manhã, aqui já dá para perceber uma fraqueza relativa: o rali parece ter sido colocado em pausa, e talvez até haja uma queda mais profunda.

Relembrando 16 de agosto: o Velho K vinha avisando que essa região poderia ser uma falsa ruptura. No dia, de fato houve uma falsa ruptura. Naquela época, muitos parceiros correram para short; mas o sentimento do mercado precisa ser maturado e absorvido, e em cima também já havia muita gente ansiosa para fazer short. O Velho K sugeriu que todos ficassem calmos, esperassem a criação de topos paralelos ou ainda mais altos — de preferência com um MACD de nível de uma hora mostrando divergência de topo bem claro; depois esperar mais uma vela de baixa com grande volume rompendo para entrar. Assim, a velocidade e o tempo do lucro ficam melhores. Ontem, capturamos essa onda: na época, o Bitcoin ainda estava perto de US$ 79.300. Os shorts que montamos perto de US$ 80.000 já estão com lucro no grupo hoje. Para quem tem interesse em operar junto, pode encontrar a gente pela página de detalhes.

Nasdaq: defesa em 29.500, base firme; alta oscilante pode ser esperada

O Nasdaq também tinha sido uma falsa ruptura antes, mas depois da grande vela de baixa na segunda-feira passada, na posição-chave de defesa de 29.500 houve suporte, e na segunda parte da semana houve recuperação contínua. Ontem, após o fechamento com informações um pouco mais hawkish vindas da reunião de Jackson Hole, o índice ainda ficou acima de 29.500, e há expectativa de continuar em alta oscilante na próxima semana.

Ontem, o Nasdaq caiu apesar do impacto do discurso do presidente do Federal Reserve, Powell, mas a queda foi apenas 0,5%, não foi profunda. Atenção: o Nasdaq não tem só ações de IA; a Apple subiu levemente ontem, e a Google tem tanto característica de IA quanto de duration média e curta. O setor de semicondutores caiu bastante: a Nvidia e outros ativos ligados à IA caíram 1 a 2 pontos, mas o ouro caiu 3 pontos no mesmo dia. Por trás disso está a diferença na sensibilidade de diferentes ativos às taxas de juros.

Perspectiva de duration: entender a sensibilidade das taxas dos ativos

O que é duration? É quanto tempo leva para recuperar o custo. Ouro, Bitcoin e outros ativos sem fluxo de caixa: do ponto de vista tradicional, são de duration infinita. Conceitos como semicondutores, que lideram e ainda não geraram muito valor recentemente, pertencem a duration alta. Já Apple, ações de energia e ações de bancos são de duration média e curta: o fluxo de caixa aparece mais rápido, a recuperação do custo é relativamente rápida e a magnitude do valuation é limitada.

O que mais fica sensível ao rápido aumento das taxas de juros de curto prazo são exatamente os ativos de duration infinita — ouro e Bitcoin. O ouro já tinha uma alta; depois de uma queda rápida, também mostra uma certa faixa de lucro, refletindo a maior sensibilidade, e já caiu rapidamente para uma zona importante. Já o Bitcoin, embora também seja muito afetado, não caiu para um intervalo especialmente crítico; no nível maior, ainda é preciso observar a trajetória futura perto de US$ 75.000 e US$ 70.000, então a probabilidade de uma queda mais profunda ainda é alta.

“História de terror” de Jackson Hole e o sinal dos Treasuries

O Velho K ficou soprando o vento o tempo todo antes, lembrando a todos que tenham cuidado com a reunião de Jackson Hole que vai “contar histórias de terror”; a comunidade pública também anunciou com antecedência que “a grande queda está a caminho”. De fato, na reunião falaram três coisas: primeiro, a meta de inflação de 2% precisa estar muito firme; segundo, as condições financeiras não têm limite, o que significa que mais alta de juros ainda está dentro das possibilidades; terceiro, elogiaram um pouco as ações de IA.

Depois que terminou, os rendimentos dos Treasuries subiram em conjunto: o de 10 anos subiu 3,97 pontos-base, e as taxas de curto prazo subiram ainda mais — a expectativa de aumento de juros para setembro disparou de mais de 30% para 57%.

Ações de IA e Nvidia: lucro dá suporte para compensar a pressão sobre a valuation

Lembre deste fórmula: o preço é igual ao lucro multiplicado pela valuation. A valuation é um efeito de denominador, influenciada pela taxa de desconto, potencial de crescimento e custo de capital; o núcleo é a taxa de desconto — ou seja, as taxas de juros reais/sem risco no médio e longo prazo. Mas o lucro também importa: lucro central, qualidade do lucro e crescimento do lucro são indicadores-chave.

Bem na hora: nesta quarta-feira, a orientação da Nvidia mostrou uma expectativa forte de lucros — Huang Renxun disse que o uso de poder computacional dos agentes de IA será de 10 a mais de 100 vezes o dos humanos. Do lado técnico, a Nvidia já saiu de um padrão de fundo elevando e topo elevando; o Nasdaq como um todo também se manteve firme na linha de defesa. Na próxima semana, as notícias negativas já vão sendo liberadas aos poucos; e os dados de CPI de agosto ainda não foram divulgados — se o CPI de agosto mês a mês não crescer mais do que 0,1%, a expectativa de alta de juros pode voltar para a faixa de 30%, então esse é um fator variável. Não deixem que uma única notícia assuste vocês. Os dados macro só vão aparecer de verdade em meados de setembro; no curto prazo, as más notícias do mercado já foram plenamente absorvidas. Aquele pessoal do dinheiro “inteligente” do mercado de ações dos EUA tem uma sensibilidade extremamente alta, então a probabilidade de “ficar para trás” e haver uma segunda rodada de quedas é baixa; a reação será certamente mais rápida do que a de você e a minha. O mercado já precificou tudo.

Alvos do Bitcoin: US$ 76.000, US$ 75.000; o extremo é US$ 71.000

Voltar ao Bitcoin. Agora estamos em um pequeno fundo do lado esquerdo: se cair o bastante e absorver, deveria haver um repique rápido, mas não houve. Claro que tem a ver com o fim de semana, mas como o cenário mostra fraqueza, antes eram grandes velas de alta; ontem apareceu uma vela de baixa. Mesmo com influência de venda em pânico, a seguir não apareceu um repique rápido com grande volume em forma de grande vela de alta. A estrutura em nível menor já mudou: criou topos ainda mais baixos. Se daqui em diante continuar criando topos ainda mais baixos (por exemplo, recomprar para preencher essa linha), então a probabilidade de continuar caindo é ainda maior.

Pela medição de Fibonacci, o repique no topo à direita voltou cerca de 50%; o foco principal é em US$ 76.000. Mais abaixo, o nível de extensão 1.618 fica por volta de US$ 75.000 — é muito provável que essa linha passe por um grande teste. Na posição mais extrema, em US$ 71.000: se cair abaixo, pode intensificar a queda, mas é bem provável que essa linha seja defendida. Pelo volume atual, o Velho K ainda mantém a estratégia principal de ir comprado de forma conservadora; porém, “comprar de forma conservadora” não é comprar aqui — parceiros que não entraram antes acham que aqui parece estabilizado e querem comprar; aqui é uma faca caindo: a tendência provavelmente ainda seguirá um pouco para baixo.

Ouro: após parar com disciplina no stop-loss, talvez apareça uma zona de compra

O ouro caiu ontem de forma tão brutal; e como também é um ativo de duration infinita, geralmente a variação percentual para cima/para baixo não costuma ser tão selvagem quanto a do Bitcoin, mas a queda de ontem mostra que a sensibilidade é extremamente alta — e também indica que muitas instituições fizeram stop-loss com disciplina depois que o preço caiu abaixo da média de 200 dias no nível diário. O mercado já absorveu completamente as notícias negativas? O Velho K acredita que muito provavelmente sim. Além disso, chegou a uma posição de defesa relativamente importante; essa também é uma grande “garganta”/gap. Antes, a alta não tinha sido tão exagerada. Vale a pena comprar ao chegar nesse intervalo? O Velho K diz que ainda não para o Bitcoin, mas o ouro provavelmente já tem.

Isso é tudo o que temos de análise para hoje; espero que ajude. Se você quiser acompanhar o ritmo das operações em tempo real, entre em contato conosco pela página de detalhes. Até a próxima.

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