Na recém-encerrada conferência anual global de bancos centrais de Jackson Hole, o membro do Federal Reserve Christopher Waller fez, na noite de sexta-feira, um pronunciamento com tom mais hawkish do que o esperado. Analista de mercados da StoneX, Fawad Razaqzada, apontou que Waller não apenas deixou claro que não seguirá cegamente a orientação prospectiva anterior, como também se recusou a se comprometer antecipadamente com a decisão de juros de setembro. Embora ele reconheça que a inflação subjacente está avançando em direção à meta do Fed, ainda assim ressaltou que combater a inflação continua sendo a principal prioridade no momento. Essa postura firme gerou rapidamente forte turbulência nos mercados, levando o mercado futuro de taxas a precificar a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base em setembro, que antes era de 30%, e saltou diretamente para perto de 50%.
Do ponto de vista do jogo macro, o otimismo do mercado claramente sofreu um golpe. Até então, traders apostavam amplamente que o ciclo de alta das taxas estava perto do fim, mas a fala de Waller quebrou completamente essa expectativa unilateral. O ponto de atenção é que a trajetória de política do Fed depende fortemente de dados (data-dependent). Antes da reunião de setembro, o mercado ainda precisará enfrentar a próxima rodada de dados de emprego não agrícola (non-farm payrolls) e a prova dos principais relatórios de CPI. Embora os dados recentes de emprego tenham sido fracos, abrindo espaço para alguma imaginação de mudança de postura, a incerteza trazida pela persistência da inflação continua muito elevada; qualquer repique inesperado nos dados pode levar o Fed a voltar a brandir o bastão de alta de juros.
A reativação dessa expectativa hawkish exerce uma pressão de liquidez significativa sobre os mercados financeiros tradicionais. Com a probabilidade de alta em setembro retornando ao equilíbrio de 50/50, as taxas dos Treasuries e o índice do dólar voltaram a ganhar tração positiva, o que, por sua vez, remove diretamente liquidez do “pool” de ativos de risco. Sob a sombra de custos de empréstimo que podem permanecer elevados por mais tempo (higher for longer), as avaliações do mercado de ações nos EUA enfrentam pressão contínua de ajuste, enquanto o prêmio de proteção de commodities e metais preciosos também foi fortemente diluído com o aquecimento das expectativas de aperto.
Para o mercado de criptomoedas, a expectativa de contração da liquidez macro é, sem dúvida, o maior “grey bull” (risco) no momento. Na ausência de entrada de capital adicional, as altas expectativas de juros continuarão a reprimir ainda mais o apetite por risco dos investidores, fazendo com que ativos de risco, representados por $BTC , enfrentem um vaivém sob pressão. Antes de os dados-chave de non-farm e do CPI finalmente se concretizarem, apostar cegamente em folga de liquidez tende a vir acompanhada de um risco elevado de queda; no curto prazo, o mercado provavelmente manterá um padrão de consolidação frágil e defensivo, com formação de base.
#fed #利率决议 #economia_macroeconomica
Do ponto de vista do jogo macro, o otimismo do mercado claramente sofreu um golpe. Até então, traders apostavam amplamente que o ciclo de alta das taxas estava perto do fim, mas a fala de Waller quebrou completamente essa expectativa unilateral. O ponto de atenção é que a trajetória de política do Fed depende fortemente de dados (data-dependent). Antes da reunião de setembro, o mercado ainda precisará enfrentar a próxima rodada de dados de emprego não agrícola (non-farm payrolls) e a prova dos principais relatórios de CPI. Embora os dados recentes de emprego tenham sido fracos, abrindo espaço para alguma imaginação de mudança de postura, a incerteza trazida pela persistência da inflação continua muito elevada; qualquer repique inesperado nos dados pode levar o Fed a voltar a brandir o bastão de alta de juros.
A reativação dessa expectativa hawkish exerce uma pressão de liquidez significativa sobre os mercados financeiros tradicionais. Com a probabilidade de alta em setembro retornando ao equilíbrio de 50/50, as taxas dos Treasuries e o índice do dólar voltaram a ganhar tração positiva, o que, por sua vez, remove diretamente liquidez do “pool” de ativos de risco. Sob a sombra de custos de empréstimo que podem permanecer elevados por mais tempo (higher for longer), as avaliações do mercado de ações nos EUA enfrentam pressão contínua de ajuste, enquanto o prêmio de proteção de commodities e metais preciosos também foi fortemente diluído com o aquecimento das expectativas de aperto.
Para o mercado de criptomoedas, a expectativa de contração da liquidez macro é, sem dúvida, o maior “grey bull” (risco) no momento. Na ausência de entrada de capital adicional, as altas expectativas de juros continuarão a reprimir ainda mais o apetite por risco dos investidores, fazendo com que ativos de risco, representados por $BTC , enfrentem um vaivém sob pressão. Antes de os dados-chave de non-farm e do CPI finalmente se concretizarem, apostar cegamente em folga de liquidez tende a vir acompanhada de um risco elevado de queda; no curto prazo, o mercado provavelmente manterá um padrão de consolidação frágil e defensivo, com formação de base.
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