As empresas que detêm o 'tesouro' de ativos digitais (digital asset treasury, DAT) tiveram mais de 25 trilhões de USD em valor eliminados devido à queda acentuada do BTC, ETH, SOL e muitos altcoins.
A queda do mercado de criptomoedas está impactando diretamente a avaliação do tesouro das empresas, ao mesmo tempo que traz riscos para as ações da DAT, que se tornam mais fracas à medida que o sentimento piora e o capital externo encolhe.
CONTEÚDO PRINCIPAL
O tesouro de ativos digitais das empresas DAT registrou uma perda total de mais de 25 trilhões de USD à medida que BTC, ETH, SOL despencaram.
Bitmine e Strategy são dois nomes que sofreram grandes perdas, enquanto nenhuma tesouraria teve lucro líquido.
Muitas empresas pararam de acumular, e a maior pressão vem da queda dos preços das criptomoedas e da diminuição do apelo das ações DAT.
O tesouro de ativos digitais da empresa DAT está "afundando" devido à queda do crypto.
O valor total eliminado dos tesouros DAT ultrapassa 25 trilhões de USD, principalmente devido à queda de BTC, ETH, SOL e pequenas altcoins, fazendo com que a maioria das empresas esteja em estado de perda não realizada.
O tesouro de ativos digitais inicialmente foi esperado para ajudar a empresa a preservar valor e aumentar a influência nas redes de staking/validator. No entanto, quando o mercado ajusta fortemente, a maior parte da posse se transforma em perdas não realizadas, refletindo o risco de "alavancagem beta" de acordo com os preços cripto.
Notável, a situação de perda do tesouro crypto é diferente da volatilidade dos preços das ações das empresas DAT. Mesmo que a empresa ainda não tenha vendido os ativos, a reavaliação de acordo com o mercado ainda reduz o valor da carteira e afeta a psicologia dos investidores em relação às ações.
Bitmine e Strategy registram as maiores perdas com a fraqueza de ETH e BTC.
Bitmine sofreu a maior perda, subindo para 8,1 trilhões de USD quando ETH caiu abaixo de 2.000 USD; a Strategy também ampliou a perda para 6,2 trilhões de USD em um contexto de mercado em queda contínua.
A pressão de venda aumentou, fazendo com que ETH perdesse a marca de 2.000 USD, impactando fortemente os tesouros focados em ETH. De acordo com a narrativa descrita, a perda do Bitmine aumentou rapidamente em apenas algumas horas, mostrando a grande sensibilidade da carteira em relação a limites de preços importantes.
Com a Strategy, a perda do tesouro aumentou para 6,2 trilhões de USD à medida que o mercado caiu mais. O problema da "quantificação exata da perda" também se tornou difícil de fechar, pois os preços das criptomoedas flutuam continuamente, alterando o valor da carteira em tempo real.
Nenhum tesouro está tendo lucro líquido; entre as reservas mencionadas, HYPE é o grupo com a menor perda líquida até aquele momento.
As ações da empresa DAT também se enfraqueceram, separadas das perdas não realizadas do tesouro crypto.
As perdas no tesouro crypto não são consistentes com o desempenho das ações, mas as ações DAT também caíram; dados estatísticos mostram que o grupo de ações do tesouro caiu em média 9% em 24 horas.
A parte da perda "não realizada" de BTC/ETH/SOL é a volatilidade nos ativos mantidos, enquanto as ações refletem as expectativas sobre a capacidade de captação de capital, gerenciamento de riscos e a próxima estratégia de compra/venda. Quando o mercado cai, duas camadas de risco podem se somar: ativos perdendo valor e a avaliação das ações sendo fortemente descontada.
Referências sobre a volatilidade do grupo de empresas de tesouro podem ser vistas na página de acompanhamento da CoinGecko: dados das empresas de tesouro crypto.
A queda dos preços de BTC, ETH, BNB e SOL aumenta a pressão sobre o tesouro.
As perdas continuam a se expandir quando BTC cai para menos de 67.000 USD, ETH rompe 2.000 USD, BNB abaixo de 700 USD e SOL cai para 83 USD.
Os níveis de preços redondos costumam ser uma área de "âncora" psicológica e podem acionar redução de alavancagem, vendas de corte de perdas ou reequilíbrio da carteira. Quando muitos ativos grandes caem simultaneamente, o risco de correlação aumenta, tornando mais difícil a proteção do tesouro corporativo sem uma política de gerenciamento de volatilidade.
196 empresas anunciaram tesouros, mas apenas uma pequena parte segue o "playbook" da Strategy.
Existem 196 empresas que anunciaram tesouros de ativos digitais, mas apenas 18 adotaram uma abordagem do tipo Strategy; apenas a Bitmine se destaca por se concentrar na acumulação em grande escala de ETH.
Isso mostra que o "modelo de tesouro crypto" não é homogêneo: muitas empresas apenas mantêm em um nível experimental ou têm fontes de ativos de antes, enquanto um pequeno grupo persegue uma estratégia de compra periódica e usa o tesouro como um pilar para posicionar a empresa.
As empresas DAT pararam de acumular, restando apenas Bitmine e Strategy comprando consistentemente.
Em um cenário de queda do mercado, apenas Bitmine e Strategy continuam comprando consistentemente; os compradores potenciais de ETH quase pararam de adicionar nos últimos 30 dias, exceto pela Bitmine.
A lista e o contexto dos "compradores potenciais de ETH" podem ser consultados em: acompanhamento dos interessados em acumular ETH. Quando a volatilidade aumenta, muitas empresas tendem a priorizar a preservação da liquidez, esperando um sinal de estabilidade em vez de expandir posições.
Com Solana, nenhuma empresa DAT comprou mais SOL no último mês, enquanto os preços continuaram a cair. Isso implica que a demanda de acumulação sob o modelo do tesouro pode ser mais sensível a tendências de curto prazo em ativos altamente voláteis.
Alguns tesouros BTC venderam, Michael Saylor continua a pedir para manter.
Apenas algumas empresas de tesouro BTC venderam, principalmente de reservas antigas de mineradores; Michael Saylor continua a pedir para "manter" os ativos em vez de vender.
Link para a postagem pedindo para manter: o apelo para continuar segurando. De acordo com o conteúdo apresentado, a Strategy passou por mais de 500 dias em um mercado de baixa, implicando que a estratégia suporta volatilidade de longo prazo em vez de reagir a movimentos de curto prazo.
A fonte de ativos "in-kind" ajuda algumas empresas altcoin a limitar perdas devido a compras no mercado.
Algumas empresas de tesouro altcoin baseadas na captação "in-kind" não sofrem perdas devido a compras no mercado, e podem lucrar com altcoins ociosos emitindo ações.
Esse mecanismo é diferente da estratégia de compra direta no mercado: a empresa recebe ativos digitais como uma forma de contribuição, e depois otimiza o capital usando instrumentos de mercado de capitais. No entanto, o modelo ainda enfrenta o risco de avaliação de ativos garantidos e depende do apetite dos investidores pelas ações do tesouro.
O objetivo da empresa DAT pode não ser abandonado, mas a pressão de capital e a psicologia estão aumentando.
DAT pode continuar, pois os ativos vêm de várias fontes e uma parte está gerando renda passiva através de staking/validator, mas o choque psicológico e a dificuldade de captação de capital estão pressionando o modelo fortemente.
As empresas DAT podem possuir crypto de várias fontes, incluindo depósitos "in-kind". Para algumas empresas, o tesouro atual é um ativo remanescente de antes, então elas podem optar por manter durante o período de perdas em vez de realizar as perdas.
Uma parte das reservas de ETH e SOL está sendo staked para gerar fluxo de renda passiva. Alguns tesouros também servem para operar validadores, gerando assim taxas e recompensas adicionais. Isso pode aliviar a pressão de fluxo de caixa, mas não elimina o risco de avaliação quando o mercado cai profundamente.
A maior pressão é descrita como proveniente da deterioração da psicologia e da diminuição do capital externo. As ações comuns MSTR caíram para 110 USD, enquanto BMNR caiu para o menor nível em 6 meses, 18,21 USD, mostrando a reação negativa do mercado de capitais diante da volatilidade dos preços cripto.
Perguntas frequentes
O que é tesouro de ativos digitais (DAT)?
DAT é um modelo de empresa que detém criptomoedas como parte do tesouro, visando preservar valor, demonstrar uma crença estratégica em cripto, e às vezes participar de staking/validator para gerar renda passiva.
Por que as empresas DAT sofreram grandes perdas neste período?
O nível de perda vem principalmente da queda de BTC, ETH, SOL e outras altcoins, reduzindo o valor da carteira. Isso geralmente é uma perda não realizada, mas ainda assim afeta fortemente a avaliação e a psicologia do mercado.
As perdas do tesouro crypto são semelhantes à queda das ações da empresa DAT?
Não são iguais. As perdas do tesouro refletem a volatilidade dos preços dos ativos mantidos, enquanto as ações enfrentam expectativas adicionais dos investidores sobre captação de capital, capacidade de gerenciamento de riscos e estratégias de compra/venda futuras.
As empresas DAT ainda estão comprando mais crypto quando o mercado cai?
De acordo com os dados do artigo, a acumulação desacelerou: apenas Bitmine e Strategy continuam a comprar consistentemente, enquanto muitos compradores potenciais pararam de adicionar nos últimos 30 dias.
