Ethena acabou de liberar um sinal: quer levar o negócio de arbitragem do ecossistema de cripto para o mercado de futuros perpétuos de ações.
A lógica central não mudou — pega o spot + vende o perpétuo e captura o funding rate. A configuração que eles usaram no mundo cripto já atingiu um pico de US$ 8 bilhões; agora eles miram o mercado de perpétuos de ações para adicionar uma segunda perna de rendimento ao $USDe.
Os dados estão quentes mesmo? Entre 5/20 e 8/11, a taxa anualizada de funding dos perpétuos de ações na Hyperliquid foi de 14%, na Binance de 17,5%, enquanto no mesmo período o BTC ficou em apenas 4,1%. O mais importante: a correlação entre o prêmio do funding de ações e o funding de cripto está perto de zero — é quase como se tivessem aberto um balde não correlacionado para o pool de rendimento.
O open interest total de perpétuos de ações no mercado é de US$ 6,2 bilhões; o teto teórico é de US$ 4 trilhões, ou quase 40 vezes o pico do cripto. A Ethena diz que vai reutilizar a infraestrutura existente para executar hedge, liquidação OTC e acesso em camadas.
Um time focado em yield delta-neutral está expandindo a “mineração de funding rate” do BTC para o S&P 500. O pool de rendimentos em estado estável vai ser reprecificado?
#DeFi #PerpFunding
A lógica central não mudou — pega o spot + vende o perpétuo e captura o funding rate. A configuração que eles usaram no mundo cripto já atingiu um pico de US$ 8 bilhões; agora eles miram o mercado de perpétuos de ações para adicionar uma segunda perna de rendimento ao $USDe.
Os dados estão quentes mesmo? Entre 5/20 e 8/11, a taxa anualizada de funding dos perpétuos de ações na Hyperliquid foi de 14%, na Binance de 17,5%, enquanto no mesmo período o BTC ficou em apenas 4,1%. O mais importante: a correlação entre o prêmio do funding de ações e o funding de cripto está perto de zero — é quase como se tivessem aberto um balde não correlacionado para o pool de rendimento.
O open interest total de perpétuos de ações no mercado é de US$ 6,2 bilhões; o teto teórico é de US$ 4 trilhões, ou quase 40 vezes o pico do cripto. A Ethena diz que vai reutilizar a infraestrutura existente para executar hedge, liquidação OTC e acesso em camadas.
Um time focado em yield delta-neutral está expandindo a “mineração de funding rate” do BTC para o S&P 500. O pool de rendimentos em estado estável vai ser reprecificado?
#DeFi #PerpFunding