A cada US$ 1 da $NVDA que chega → US$ 0,50 flui para estas 10 ações:
$TSM — US$ 0,12-0,15 por dólar. Tudo fab aqui. Processos avançados + empacotamento CoWoS = gargalo. Sem a TSMC, não há GPUs. Mais travamento, fluxo de caixa mais estável.
$SMCI — US$ 0,08-0,12 por dólar. A NVDA vende chips, os clientes compram racks. A Supermicro faz a montagem, testes e entrega. A demanda por GPUs = pedidos de racks.
$MU — US$ 0,05-0,08 por dólar. A memória HBM agora custa mais do que o substrato da GPU. Apenas 3 fornecedores globais. Mais GPUs enviadas = mais contas de memória.
$AVGO — US$ 0,04-0,06 por dólar. Silício de redes. Você precisa de switches para transformar milhares de GPUs em um supercomputador. Os clientes pagam separadamente, mas sem essa camada, os cards não conseguem se agrupar.
$VRT — US$ 0,03-0,04 por dólar. Potência + resfriamento líquido. GPUs caras = energia voraz + calor sensível. Sem infraestrutura de energia = metal morto. Mais envios da NVDA = mais instalações de resfriamento.
$SNDK — US$ 0,02-0,03 por dólar. Armazenamento escala com o tamanho do cluster. Não é tão grande quanto a TSMC ou a Micron por unidade, mas acompanha o volume.
$MRVL — US$ 0,02-0,03 por dólar. Quando o design de interconexão deles entra no rack, cada nova unidade = compra repetida. O crescimento da NVDA se compõe descendo pelas chips da Marvell.
$VST — US$ 0,02-0,04 por dólar no longo prazo. Camada de eletricidade. Não aparece na ordem de compra da NVDA, mas surge nas contas de energia + no capex da rede. Mais placas enviadas = energia mais apertada = expansão de margem na geradora.
$CRDO — US$ 0,01-0,02 por dólar. Conectividade de alta velocidade. A GPU mais forte é inútil se estiver isolada. Cada nova fileira de racks = mais uma rodada de vendas de conectores. Pequeno por unidade, colado ao volume de envio.
$AAOI — US$ 0,01-0,02 por dólar. Módulos ópticos (800G). GPUs movem dados via ótica. Mais cards = mais portas ópticas necessárias. Come a “taxa” interna de transferência de dados.
Copie o playbook de cadeia de suprimentos da NVDA.
$TSM — US$ 0,12-0,15 por dólar. Tudo fab aqui. Processos avançados + empacotamento CoWoS = gargalo. Sem a TSMC, não há GPUs. Mais travamento, fluxo de caixa mais estável.
$SMCI — US$ 0,08-0,12 por dólar. A NVDA vende chips, os clientes compram racks. A Supermicro faz a montagem, testes e entrega. A demanda por GPUs = pedidos de racks.
$MU — US$ 0,05-0,08 por dólar. A memória HBM agora custa mais do que o substrato da GPU. Apenas 3 fornecedores globais. Mais GPUs enviadas = mais contas de memória.
$AVGO — US$ 0,04-0,06 por dólar. Silício de redes. Você precisa de switches para transformar milhares de GPUs em um supercomputador. Os clientes pagam separadamente, mas sem essa camada, os cards não conseguem se agrupar.
$VRT — US$ 0,03-0,04 por dólar. Potência + resfriamento líquido. GPUs caras = energia voraz + calor sensível. Sem infraestrutura de energia = metal morto. Mais envios da NVDA = mais instalações de resfriamento.
$SNDK — US$ 0,02-0,03 por dólar. Armazenamento escala com o tamanho do cluster. Não é tão grande quanto a TSMC ou a Micron por unidade, mas acompanha o volume.
$MRVL — US$ 0,02-0,03 por dólar. Quando o design de interconexão deles entra no rack, cada nova unidade = compra repetida. O crescimento da NVDA se compõe descendo pelas chips da Marvell.
$VST — US$ 0,02-0,04 por dólar no longo prazo. Camada de eletricidade. Não aparece na ordem de compra da NVDA, mas surge nas contas de energia + no capex da rede. Mais placas enviadas = energia mais apertada = expansão de margem na geradora.
$CRDO — US$ 0,01-0,02 por dólar. Conectividade de alta velocidade. A GPU mais forte é inútil se estiver isolada. Cada nova fileira de racks = mais uma rodada de vendas de conectores. Pequeno por unidade, colado ao volume de envio.
$AAOI — US$ 0,01-0,02 por dólar. Módulos ópticos (800G). GPUs movem dados via ótica. Mais cards = mais portas ópticas necessárias. Come a “taxa” interna de transferência de dados.
Copie o playbook de cadeia de suprimentos da NVDA.