O Bitcoin está sendo cada vez mais descrito como em um mercado em baixa, mas este ciclo parece muito diferente das quedas brutais do passado.

Analistas da CryptoQuant, Coinbase, Glassnode e CoinShares argumentam que o Bitcoin entrou em um regime bearish após cair mais de 40% de seu pico em 2025 e negociar abaixo das médias móveis de longo prazo chave. Os mercados de derivativos mostram uma posição defensiva, a demanda enfraqueceu e a liquidez—especialmente de stablecoins e produtos de investimento—contraiu. Por medidas tradicionais e estruturais, o mercado se encaixa na definição de uma fase de baixa.

No entanto, esta queda é marcada por uma mudança significativa no comportamento: as instituições não estão fugindo. Pesquisas mostram um aumento acentuado no número de investidores profissionais chamando o mercado de “bearish”, ainda assim a maioria está mantendo ou até aumentando a exposição, com muitos vendo o Bitcoin como subvalorizado. Isso sugere que o termo “mercado em baixa” agora reflete uma mudança no regime de mercado em vez de uma capitulação ampla.

Analistas dizem que o fim do mercado em baixa provavelmente será sinalizado por três desenvolvimentos: o Bitcoin recuperando e se mantendo acima dos níveis de tendência de longo prazo chave, fluxos sustentados e demanda mais forte, e uma normalização do apetite ao risco nos mercados de derivativos. Um desses sinais pode já estar começando a melhorar, mas a confirmação ainda é limitada.

Olhando para o futuro, as previsões variam. Alguns esperam um longo inverno cripto que dure até o final de 2026, com preços mais baixos. Outros veem um período de consolidação mais curto, limitado por faixas, seguido de recuperação à medida que a pressão de venda diminui. Uma terceira visão argumenta que o antigo ciclo de halving de quatro anos quebrou e que a liquidez e os fluxos de capital—não o calendário—determinarão quando a fase de baixa termina.

No geral, este mercado em baixa pode durar mais tempo, mas ser menos severo em perdas percentuais do que ciclos passados, refletindo uma estrutura de mercado mais madura apoiada pela participação institucional contínua.