4 de fevereiro, o BTC caiu de $97.000, o pico de 15 de janeiro, para $73.000; a velocidade foi rápida e a amplitude profunda, fazendo com que a otimista expectativa de resistência em 80 mil fosse instantaneamente apagada. Dizer que não houve pânico seria uma mentira. Portanto, é necessário revisitar o que aconteceu com a estrutura de chips do BTC durante este período e quais informações importantes estão ocultas por trás disso.

Para facilitar a compreensão, eu extraí os dados completos do URPD e os organizei em uma tabela, com intervalos de $10.000, permitindo observar claramente a trajetória do movimento dos chips, a fim de julgar o sentimento e o comportamento do mercado atual.

Como mostrado na figura 1, durante o período de 1/15 a 2/4, o total de chips lucrativos na parte inferior diminuiu 67.008 BTC, representando 9,7% da diminuição total; enquanto os chips de perda na parte superior diminuíram 611.324 BTC, representando 88% da diminuição total;

Isso mostra que, na atual tendência geral de queda, os holders de longo prazo ainda têm lucro não realizado e a quantidade de chips que pretendem vender está diminuindo cada vez mais. Ou eles não acham necessário vender aqui, onde a realização de lucros é desnecessária, ou ignoram as oscilações de preço e mantêm uma posição de longo prazo; no geral, quanto mais cai, menos vendem.

Os grandes estão presos na parte superior, eles são os principais responsáveis pela pressão de venda atual. Em apenas 20 dias, a redução líquida foi de mais de 600 mil, o que mostra o quão intensa é a vontade de escapar sem considerar os custos sob a emoção do pânico.

Mas, por outro lado, vemos que nas faixas de $80.000 a $90.000 e $70.000 a $80.000 houve uma grande quantidade de suporte. Especialmente na segunda faixa, onde a compra líquida totalizou 450.413 BTC, quase o dobro da faixa anterior.

É evidente que há capital escondido por trás do mercado, que está mostrando sua posição com força e dinheiro real — se você cair, eu comprarei! E quanto mais cai, mais compro. Acredito que esta é uma diferença notável entre este ciclo e qualquer outro ciclo anterior.

Mesmo sob a premissa de que a teoria do ciclo de 4 anos não foi refutada, os touros ainda resistirão camada por camada durante a queda. 100k, 90k, 80k, 70k... a zona de concentração de chips está gradualmente se movendo para baixo, e não está caindo abruptamente.

Agora, muitas pessoas estão prevendo que o fundo do urso atual estará em 50k ou 30k, sobre isso eu sou cauteloso, mas acredito que, uma vez que os ursos comprimirem o “território” dos touros ao extremo, com a oferta insuficiente e a subsequente fraqueza, também certamente haverá uma reação forte e abrangente dos touros!

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Por fim, quero deixar uma pergunta para que os amigos pensem por si mesmos:

Nos dados estatísticos do gráfico, em 2026/1/15, o total de chips era 16.184.047; e em 4 de fevereiro era 16.198.235; a pergunta é: de onde veio o adicional de 14.188? O que isso significa? Fique à vontade para deixar um comentário para discutirmos juntos!

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O acima é apenas para aprendizado e troca, não como conselho de investimento!