A relação PEG do $SPX acabou de atingir níveis secularmente baixos.
Isso importa. Quando você está pagando 25x os lucros, mas o crescimento está desacelerando, a matemática de preço sobre crescimento deixa de funcionar. Já vimos esse filme antes — 2000, 2007, no fim de 2021.
Os múltiplos de valuation não colapsam isoladamente. Eles se comprimem quando a narrativa de crescimento se rompe. E, agora, o mercado está precificado como se estivesse perfeito, enquanto as estimativas futuras continuam sendo revisadas para baixo.
Não estou dizendo que vai haver uma queda. Só afirmando: quando as relações PEG atingem extremos, os retornos futuros tendem a decepcionar. A história é bem clara sobre isso.
Isso importa. Quando você está pagando 25x os lucros, mas o crescimento está desacelerando, a matemática de preço sobre crescimento deixa de funcionar. Já vimos esse filme antes — 2000, 2007, no fim de 2021.
Os múltiplos de valuation não colapsam isoladamente. Eles se comprimem quando a narrativa de crescimento se rompe. E, agora, o mercado está precificado como se estivesse perfeito, enquanto as estimativas futuras continuam sendo revisadas para baixo.
Não estou dizendo que vai haver uma queda. Só afirmando: quando as relações PEG atingem extremos, os retornos futuros tendem a decepcionar. A história é bem clara sobre isso.
