A Lei CLARITY estabelecerá uma estrutura regulatória para ativos digitais e alocará responsabilidades entre a Commodity Futures Trading Commission e a Securities and Exchange Commission. Suas disposições tratam de registro, supervisão, manutenção de registros e custódia em áreas especificadas, mas não prescrevem como as empresas devem reconciliar a atividade ou modernizar processos operacionais legados.

Clareza de jurisdição e prontidão operacional são problemas diferentes. A H.R. 3633, apresentada pelo presidente French Hill em 29 de maio de 2025, estabeleceria uma estrutura abrangente de organização do mercado para ativos digitais.

15 de setembro. Votação da Lei CLARITY.

Veja o que realmente muda se for aprovado — e não a versão sensacionalista:

Antes:
→ A SEC pode alegar que quase qualquer token é um título (security)
→ A CFTC só pode perseguir fraudes depois que elas acontecem
→ Sem uma estrutura de registro para exchanges de cripto
→ Capital institucional parado…

— Zbojtles (@Zbojtless) 27 de agosto de 2026

Pela Seção 401, a CFTC receberia jurisdição regulatória exclusiva sobre transações à vista em dinheiro de commodity digital que ocorram em ou com bolsas de commodities digitais, corretores e dealers que sejam obrigados a se registrar na agência. O projeto de lei também prevê um processo acelerado de registro na CFTC para essas entidades.

A SEC manteria autoridade contra fraudes e contra manipulação para transações que envolvam stablecoins de pagamento permitidas e commodities digitais que ocorram em ou com uma entidade registrada na SEC.

A Seção 304 exigiria que os registrantes da SEC que também estejam registrados na CFTC como bolsas de commodities digitais, corretores ou dealers adotassem políticas de conflito de interesses. Também exigiria que a SEC e a CFTC firmassem um memorando de entendimento destinado a apoiar uma supervisão não duplicativa e o compartilhamento apropriado de informações.

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A lacuna operacional que a Lei CLARITY não aborda

A estrutura regulatória do projeto de lei não resolve, por si só, as pressões operacionais identificadas nos back-offices dos mercados de capitais. Um relatório da AutoRek sobre operações de mercados de capitais, baseado em uma pesquisa com 250 líderes sêniores de operações, finanças e tecnologia nos Estados Unidos e no Reino Unido, descreve tensões decorrentes do aumento de volumes, novas classes de ativos, fragmentação de dados e integração de IA superficial.

Entre os achados do relatório, 85% dos entrevistados esperavam tensão de escalabilidade à medida que a atividade cresce em comparação com processos legados. Das empresas que trabalham com ativos digitais, 59% relataram complexidade operacional desproporcional em relação a outras classes de ativos.

O relatório também constatou que 41% dos entrevistados identificaram integração de dados e compatibilidade como seu principal desafio operacional, enquanto as empresas relataram perder 15,9% dos orçamentos operacionais para retrabalho causado por processos manuais e planilhas.

A pesquisa encontrou que 98% das empresas usam IA em algum lugar das operações, mas apenas 14% a integraram totalmente em toda a operação. Esses resultados dizem respeito a modelos operacionais, e não à alocação de jurisdição de agências.

Uma lei de estrutura de mercado pode definir categorias regulatórias e obrigações sem, por si só, integrar dados, substituir fluxos de trabalho manuais ou reconciliar registros entre os sistemas de uma empresa.

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Onde o projeto de lei realmente toca a infraestrutura

O projeto de lei também contém disposições relevantes para infraestrutura operacional. A Seção 305 permitiria que corretores, dealers, agentes de transferência, consultores de investimento, empresas de investimento e bolsas nacionais de valores utilizassem registros de um sistema de blockchain para exigências existentes de manutenção de registros, sujeito a uma regulamentação da SEC exigida em até 180 dias após a promulgação.

A Seção 402 exigiria que corretores de comissões de futuros mantivessem ativos digitais do cliente com custodiantes qualificados de ativos digitais. O resumo do Congresso também descreve exigências relacionadas à manutenção de registros e à mistura (commingling) de ativos do cliente.

Mesmo que a Lei CLARITY enfrente atrasos, a tendência mais ampla é o que importa. A regulamentação de cripto nos EUA parece estar passando da incerteza para uma estrutura mais definida.

— Squirrel Technologies (@squirrel_wallet) 27 de agosto de 2026

Essas disposições tratam de questões específicas de custódia e manutenção de registros, e não de uma estrutura geral para resolver os desafios de integração de dados ou de processos manuais identificados pela pesquisa da AutoRek.

Se for promulgada, a Lei CLARITY criaria uma estrutura legal para commodities digitais, registro e áreas definidas de autoridade da SEC e da CFTC. Ela também estabeleceria requisitos e regras relacionadas a manutenção de registros, custódia, divulgações e intermediários de mercado.

Isso não forneceria, por si só, um modelo operacional detalhado para os problemas de integração de dados, retrabalho e escalabilidade relatados por líderes das operações de mercados de capitais. Clareza regulatória e modernização operacional podem avançar juntas, mas continuam sendo tarefas separadas com base nas evidências disponíveis aqui.

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A matéria “CLARITY Act Sets Agency Roles, Leaves Back-Office Work Open” apareceu primeiro em Cryptonews.