Na noite passada e nesta manhã, a NVIDIA divulgou o relatório do 2º trimestre do ano fiscal de 2027. Mesmo sobre uma base de receitas de quase US$ 1 trilhão, ainda entregou dados abrangentes acima do esperado. A receita total do 2º trimestre atingiu US$ 96,2 bilhões, alta de 106% em relação ao ano anterior e de 18% em relação ao trimestre anterior, superando claramente a expectativa do mercado de US$ 92,2 bilhões. Como motor central, a receita do negócio de data centers chegou a US$ 89 bilhões (92,5% da receita total), crescimento de 117% na comparação anual. Dentro disso, os grandes provedores de nuvem contribuíram com US$ 48,7 bilhões; a concorrência, incluindo ASICs personalizados, não conseguiu impedir que esse segmento acelerasse. A receita de edge computing também chegou a US$ 7,2 bilhões (alta de 27% em relação ao ano anterior). O sentimento no pregão foi marcado por intensa disputa: antes da abertura, leve queda; após o pregão, chegou a cair perto de 3% e, em seguida, disparou para perto de 5% de alta. Isso também impulsionou a Micron e a SanDisk, que subiram quase 4% após o pregão, e a SK hynix, que subiu perto de 5%.

A margem bruta ajustada do segundo trimestre foi de 75,0%, estável em relação ao trimestre anterior. Para o terceiro trimestre, porém, a empresa projetou receita de US$ 108 bilhões (±2%), acima da estimativa consensual de US$ 104,2 bilhões, mas abaixo da projeção mais otimista, de US$ 112 bilhões, de algumas instituições. Ao mesmo tempo, a previsão de margem bruta caiu para 74,0% (±0,5%), alimentando preocupações com os custos da cadeia de suprimentos e com os custos de aumento da produção da nova plataforma, o que foi a principal razão para a pressão inicial sobre as ações após o fechamento do mercado. Vale observar que, em suas projeções, a Nvidia não pressupõe nenhuma receita de computação para data centers proveniente da China, isolando a incerteza geopolítica. O lucro líquido não GAAP do segundo trimestre foi de US$ 53,95 bilhões, alta de 118% em relação ao ano anterior. O fluxo de caixa livre caiu para US$ 21,34 bilhões, abaixo dos US$ 48,55 bilhões do primeiro trimestre, principalmente devido ao aumento de US$ 22,35 bilhões nas contas a receber em relação ao trimestre anterior e ao acréscimo de US$ 5,78 bilhões nos estoques para o aumento da produção do Rubin.

Na teleconferência, a administração excepcionalmente antecipou suas projeções de longo prazo: espera que a receita do exercício fiscal de 2028 cresça cerca de 70% em relação ao ano anterior. Ressaltou que esse número ainda é limitado pela oferta e que, sem as restrições de memória, energia, fabricação e empacotamento, o crescimento da demanda não restrita se aproximaria de 100%. A receita da área de negócios ACIE, que abrange nuvem de IA, indústria, empresas e IA soberana, chegou a US$ 40,3 bilhões, alta de 25% em relação ao trimestre anterior e de 138% em relação ao ano anterior, aproximando-se da escala dos provedores de nuvem de hiperescala. Jensen Huang observou que a oportunidade de receita por unidade de energia em data centers continua evoluindo: de cerca de US$ 18 bilhões/GW na era Hopper e US$ 25 bilhões/GW na era Blackwell para até US$ 40 bilhões/GW na era Vera Rubin. A Amazon AWS, por sua vez, comprometeu-se a implantar mais 2 milhões de GPUs da Nvidia até o segundo trimestre do exercício fiscal de 2029.

Em resposta às dúvidas do mercado sobre o financiamento de quase US$ 50 bilhões em investimentos em laboratórios de IA de ponta, a administração afirmou que suas GPUs são ativos produtivos de uso geral e altamente líquidos, que podem ser rapidamente alugados a outros clientes mesmo que um único cliente encerre o contrato. A Nvidia espera que a margem bruta chegue brevemente ao seu ponto mais baixo no quarto trimestre, entre 71% e 72%, e depois se estabilize entre 72% e 73%, com a entrada em vigor dos acordos de aumento de preços no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2028. Jensen Huang resumiu a fase atual em uma frase: a IA chegou a um ponto de inflexão; computação é receita. A mensagem transmitida por esses resultados é que o ciclo global de investimentos em capital para IA não atingiu o pico; pelo contrário, está se acelerando, com a produção em larga escala de uma nova plataforma e a implantação de agentes inteligentes em grande escala nas empresas.