As regras propostas de cripto da SEC podem reavivar as vendas públicas de tokens, mas permanecem zonas cinzentas jurídicas
A estrutura proposta pela SEC para “Regulation Crypto Assets” poderia tornar significativamente mais fácil a captação pública de tokens nos EUA, permitindo que projetos qualificados levantem até US$ 75 milhões a cada 12 meses.
A proposta cria duas isenções: um caminho de uma vez para startups levantarem até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos e uma isenção mais ampla que permite ofertas de até US$ 75 milhões em cada período de 12 meses. Os projetos poderiam potencialmente realizar levantamentos repetidos de US$ 75 milhões, desde que cada um seja tratado como uma oferta distinta e receba a revisão exigida da SEC.
A estrutura poderia aumentar a demanda por alocações das rodadas iniciais se os investidores esperarem que rodadas posteriores ocorram com avaliações mais altas. No entanto, investidores não credenciados geralmente seriam limitados a investir 10% do maior entre sua renda ou patrimônio líquido, reduzindo a possibilidade de excesso especulativo ao estilo de 2017.
Especialistas dizem que o arcabouço é improvável de desencadear outro boom de ICO porque as emissoras enfrentariam exigências de divulgação, relatórios e requisitos regulatórios, enquanto o apetite dos investidores também foi moldado pela alta taxa de fracasso dos projetos de ICO anteriores.
Uma grande incerteza permanece em torno do trading secundário. Mesmo que um token em si não seja considerado um título, transações envolvendo-o poderiam potencialmente constituir transações de títulos se compradores esperarem razoavelmente lucros com base nos esforços gerenciais contínuos da emissora.
Especialistas jurídicos alertam que isso pode deixar alguns tokens em uma zona cinzenta regulatória entre títulos e não títulos, criando riscos potenciais para emissores, exchanges e investidores de varejo apesar do arcabouço de captação mais claro.
A estrutura proposta pela SEC para “Regulation Crypto Assets” poderia tornar significativamente mais fácil a captação pública de tokens nos EUA, permitindo que projetos qualificados levantem até US$ 75 milhões a cada 12 meses.
A proposta cria duas isenções: um caminho de uma vez para startups levantarem até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos e uma isenção mais ampla que permite ofertas de até US$ 75 milhões em cada período de 12 meses. Os projetos poderiam potencialmente realizar levantamentos repetidos de US$ 75 milhões, desde que cada um seja tratado como uma oferta distinta e receba a revisão exigida da SEC.
A estrutura poderia aumentar a demanda por alocações das rodadas iniciais se os investidores esperarem que rodadas posteriores ocorram com avaliações mais altas. No entanto, investidores não credenciados geralmente seriam limitados a investir 10% do maior entre sua renda ou patrimônio líquido, reduzindo a possibilidade de excesso especulativo ao estilo de 2017.
Especialistas dizem que o arcabouço é improvável de desencadear outro boom de ICO porque as emissoras enfrentariam exigências de divulgação, relatórios e requisitos regulatórios, enquanto o apetite dos investidores também foi moldado pela alta taxa de fracasso dos projetos de ICO anteriores.
Uma grande incerteza permanece em torno do trading secundário. Mesmo que um token em si não seja considerado um título, transações envolvendo-o poderiam potencialmente constituir transações de títulos se compradores esperarem razoavelmente lucros com base nos esforços gerenciais contínuos da emissora.
Especialistas jurídicos alertam que isso pode deixar alguns tokens em uma zona cinzenta regulatória entre títulos e não títulos, criando riscos potenciais para emissores, exchanges e investidores de varejo apesar do arcabouço de captação mais claro.