Depois que o BTC voltou a ficar acima de US$ 80 mil, a frase mais comum no mercado é:
“Chegou a alta!!”
Mas, ao sair de US$ 63 mil e chegar a US$ 80 mil, isso só prova que o preço teve uma recuperação forte o suficiente; não prova diretamente que todo o mercado cripto já entrou em um novo ciclo de alta.
O fim de um mercado de baixa de verdade não é medido por quanto subiu em um único dia.
Em vez disso, é observar quem está puxando o movimento de alta, se a ruptura consegue se manter, se a retração encontra suporte à vista e se o capital consegue se espalhar do BTC para ETH e SOL.
Em 26 de agosto, meu julgamento é:
A fase mais violenta de queda do BTC provavelmente já terminou, e estamos entrando no período de validação do fim do mercado de baixa.
Mas o mercado cripto inteiro ainda não recebeu o certificado de “formatura” do bull market.
Em primeiro lugar, o BTC passou acima da média de 200 dias, mas ainda não há tempo suficiente
Atualmente o BTC está em cerca de 78.900 dólares, e a máxima intraday chegou a 80.800 dólares.
A média de 200 dias do BTC está em cerca de 74.660 dólares.
Ou seja, o preço atual está cerca de 5,6% acima da média de 200 dias.
Esta é uma mudança importante.
Como o BTC já vinha operando por cerca de 270 dias abaixo da média de 200 dias. Agora que voltou acima, isso indica que a tendência de queda de longo prazo começou a afrouxar.
Mas “passar pela primeira vez” não é a mesma coisa que “se firmar de verdade”.
Meu critério de confirmação é:
O BTC fecha consecutivamente acima de 74.660 dólares por 14 dias;
O fechamento semanal fica acima de 80.800—82.000 dólares;
Após a ruptura, o pullback para 74.500—76.000 dólares não quebra;
Depois, ocorre uma nova quebra adicional para 88.000 dólares.
Se essa estrutura se confirmar, o BTC consegue sair oficialmente de “repique de mercado de baixa” para “reversão de tendência no semanal”.
Ao contrário, se o BTC romper 80 mil dólares e então cair rapidamente de volta para abaixo de 74.500 dólares, ou até voltar a cair abaixo de 70 mil dólares, esta alta ainda pode ser apenas um grande repique de baixa.
Em segundo lugar, o ETF realmente está entrando, mas ainda não está cobrindo a saída de capital anterior
Nos últimos quatro pregões, as entradas líquidas do ETF spot de BTC foram, respectivamente:
20 de agosto: +606,3 milhões de dólares
21 de agosto: +307,5 milhões de dólares
24 de agosto: +337,6 milhões de dólares
25 de agosto: +314,3 milhões de dólares
No total, as entradas dos quatro pregões somam cerca de 1,566 bilhão de dólares.
Este é um dos dados mais positivos desta alta.
Isso mostra que esta movimentação não é totalmente “short covering”; as compras à vista pelos canais tradicionais realmente voltaram ao mercado.
Mas no 2T de 2026, o ETF spot de BTC teve uma saída líquida acumulada de cerca de 4,9 bilhões de dólares; e até hoje, no ano, o total ainda está em saída líquida.
Assim, com entradas de 1,566 bilhão de dólares em quatro dias, só dá para provar que houve uma virada no fluxo de capital; ainda não prova que a tendência de longo prazo do capital já foi totalmente revertida.
Meu critério de confirmação é:
Nos próximos 20 pregões, o ETF spot de BTC terá uma entrada líquida acumulada acima de 3 bilhões de dólares;
Pelo menos 3 das últimas 4 semanas mantêm entrada líquida;
Nenhuma semana de saída líquida supera 1 bilhão de dólares.
Somente quando o capital continua entrando, e não comprar concentradamente por alguns dias após um único evento macro, é que se pode provar que o mercado está mudando de repique para tendência.
Em terceiro lugar, as stablecoins ainda não entregaram liquidez em nível de mercado de alta
Atualmente, o valor total de mercado das stablecoins é de cerca de 303,3 bilhões de dólares.
O crescimento nos últimos 7 dias é de cerca de 0,81%, mas nos últimos 30 dias é de apenas cerca de 0,15%.
O problema está aqui.
ETFs representam o dinheiro em dólares do canal financeiro tradicional; stablecoins representam liquidez em dólares que pode ser implantada diretamente dentro do mercado cripto.
O preço do BTC já subiu claramente, mas a oferta de stablecoins ainda não aparece com uma expansão forte em sincronia.
O pico anterior do valor total de mercado das stablecoins em 2026 foi de cerca de 321—322 bilhões de dólares.
Atualmente, ainda faltam cerca de 18,7 bilhões de dólares para chegar a esse nível, ou cerca de 6,2%.
Meu critério de confirmação é:
O valor total de mercado das stablecoins volta a ultrapassar 322 bilhões de dólares;
O crescimento em 30 dias supera 2%;
E mantém expansão continuamente por 2 a 3 meses.
Se o BTC romper 80 mil dólares, mas o valor total de mercado das stablecoins ficar sempre perto de 303 bilhões de dólares, isso indica que o novo poder de compra dentro do mercado ainda é insuficiente.
Nesse cenário, o BTC pode continuar forte, mas as altcoins dificilmente conseguem uma alta ampla e realmente contínua.
Em quarto lugar, a alta atual ainda mistura uma parcela pesada de alavancagem
Atualmente, os contratos em aberto do BTC estão em cerca de 56 bilhões de dólares.
Nas últimas 24 horas:
O volume de negociação de futuros do BTC é de cerca de 79,9 bilhões de dólares;
O volume de negociação do BTC à vista é de cerca de 6,1 bilhões de dólares.
A razão entre volumes de futuros e de spot está próxima de 13:1.
Isso não significa que a cotação necessariamente vai cair, mas mostra que derivativos ainda participam profundamente desta alta.
Um bull market saudável deveria ser:
Se o BTC sobe 10%, o OI só cresce moderadamente de 5%—10%;
Funding se mantém entre 0% e +0,01%/8h;
O CVD do spot permanece continuamente positivo;
A demanda compradora ativa no spot pelo menos acompanha os contratos perpétuos;
Durante a correção, o OI cai, mas a demanda compradora no spot não recua de forma evidente.
A estrutura perigosa é:
A alta do preço é menor que 5%, mas o OI aumenta mais de 20%;
Funding fica continuamente acima de +0,015%, ou até +0,02%/8h;
O Perp CVD continua subindo, enquanto o Spot CVD fica estável;
A alta depende principalmente de liquidações de shorts.
A primeira estrutura é chamada de acumulação via spot.
A segunda estrutura é chamada de short squeeze por alavancagem.
Duas velas parecem completamente iguais, mas o resultado seguinte costuma ser totalmente diferente.
Em quinto lugar, ETH/BTC ainda não provou que o capital se espalhou
O preço aproximado atual é:
BTC: 78.900 dólares
ETH: 1.625 dólares
SOL: 78 dólares
ETH/BTC está em cerca de 0,0206.
Esse número mostra que o ETH ainda está visivelmente mais fraco em relação ao BTC.
Se todo o mercado cripto realmente tiver saído do mercado de baixa, não pode ser que apenas o BTC esteja subindo.
Minha primeira linha de confirmação de difusão é:
ETH/BTC fica acima de 0,025;
ETH fica acima de perto de 2.000 dólares;
SOL rompe os 90 dólares.
A confirmação mais forte é:
ETH/BTC avança ainda mais e fica acima de 0,030;
O ETH se mantém entre 2.100 e 2.200 dólares;
SOL se mantém entre 100 e 105 dólares;
Entre moedas de alta liquidez, mais de 60% ficam acima da média de 200 dias.
Considerando o preço do BTC em 78.900 dólares:
ETH/BTC chega a 0,025, o que corresponde a cerca de 1.972 dólares por ETH;
ETH/BTC chega a 0,030, o que corresponde a cerca de 2.367 dólares por ETH.
Atualmente o ETH é apenas 1.625 dólares.
Assim, o BTC já entrou na validação de reversão de tendência, mas o ETH e todo o mercado de altcoins ainda não concluíram a confirmação.
Em sexto lugar, para o verdadeiro fim do mercado de baixa, há ainda um critério mais simples
Depois que os fatores negativos aparecem, o mercado não cai mais.
No mercado de baixa, boas notícias só conseguem gerar repiques curtos, enquanto más notícias podem continuar criando novas mínimas.
No começo de um bull market é exatamente o contrário:
Aparece um fator negativo, e o preço só conclui o pullback;
A alavancagem foi limpa, mas o spot continua recebendo suporte;
O mercado não caiu de volta aos seus níveis mais baixos anteriores;
Em seguida, rompe novamente as máximas anteriores.
Portanto, o que precisamos observar agora não é se o BTC consegue tentar mais uma vez romper 80 mil dólares, e sim: depois do topo e recuo, quem vende e quem compra.
Se houver uma correção:
O OI cai claramente;
Funding voltando ao neutro;
Perp CVD enfraquece;
Mas o Spot CVD segue estável;
O ETF continua com entrada líquida;
O BTC mantém entre 74.500 e 76.000 dólares;
Então, o pullback desta vez vira, na verdade, uma evidência importante do fim do mercado de baixa.
Mas se, durante a alta do preço, o OI acumula rapidamente; e durante a correção, spot e ETFs saem juntos; e o BTC volta a cair abaixo de 70 mil dólares, então o chamado “novo bull market” precisa ser reavaliado.
Se transformar o fim do mercado de baixa numa ficha de aprovação de 100 pontos:
Estrutura do preço do BTC: 30 pontos
ETF spot de BTC: 20 pontos
Liquidez das stablecoins: 15 pontos
OI, Funding e fluxo de ordens: 15 pontos
ETH, SOL e amplitude do mercado: 20 pontos
Atingindo 70 pontos, é possível concluir que o BTC basicamente se livrou do mercado de baixa.
Quando atingir 80 pontos e ETH e SOL confirmarem em sincronia, aí sim dá para concluir que todo o mercado cripto entrou em um novo ciclo.
De acordo com os dados de hoje:
O BTC sozinho tem cerca de 55 pontos.
Todo o mercado cripto tem cerca de 40 pontos.
Assim, minha visão final não é de baixa, nem de negar esta alta.
e sim:
A fase mais sombria do BTC pode já ter passado; a mentalidade de trading pode começar a trocar de uma visão de venda unilateral para fazer pullback e comprar.
Mas enquanto o BTC não se firmar em 82.000 dólares, fizer pullback e segurar 74.500—76.000 dólares, os ETFs não tiverem entrada contínua por 20 pregões totalizando mais de 3 bilhões de dólares, as stablecoins não ultrapassarem 322 bilhões de dólares, e o ETH/BTC não subir acima de 0,025, ainda não podemos declarar oficialmente que todo o mercado de baixa cripto terminou.
80 mil dólares não é o fim de um bull market.
É apenas o primeiro teste do fim do mercado de baixa.
Agora dá para mudar para uma mentalidade de alta.
Mas ainda não dá para cancelar o controle de risco do mercado em baixa.
Fonte dos dados: Farside Investors, DeFiLlama, CoinGlass, Barchart, Reuters
Momento dos dados: 26 de agosto de 2026
Este artigo é apenas para pesquisa de mercado e não constitui recomendação de investimento.
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