Engraçado como a idade muda a perspectiva. Antes eu achava que os déficits não importavam tanto. Agora eu estou genuinamente preocupado com os gastos do governo.

Mas veja: não é porque eu envelheci e fiquei rabugento. O cenário macro mudou completamente.

Quando as taxas eram zero e a inflação estava morta, imprimir dinheiro tinha menos consequências. Agora? Taxas mais altas significam que os custos do serviço da dívida explodem. A inflação é persistente. A conta simplesmente parece diferente.

Isso não é uma opinião política. É aritmética. Quando os custos de empréstimo sobem e você está operando com déficits enormes, só as despesas com juros já viram um problema. É dinheiro de verdade que não pode ir para outro lugar.

Os mercados se importam com isso eventualmente. Estabilidade da moeda, juros dos títulos, expectativas de inflação — tudo se conecta à disciplina fiscal, ou à falta dela.

Não estou dizendo para cortar tudo amanhã. Mas fingir que o roteiro antigo ainda funciona num mundo de taxas mais altas é perigoso. As condições mudaram. As regras mudaram. Ignorar isso é como conseguir surpresas desagradáveis.