SPCX cai de volta para US$ 135, preço do IPO: ordens de lançamento de 1.000 foguetes de Trump vs. US$ 18,37 bilhões em gastos de capital — DZ Bank pessimista com -100, Cathie Wood compra 27,5 milhões, como fica o cenário do SPCXB?

SPCX cai de volta para US$ 135, preço do IPO: ordens de lançamento de 1.000 foguetes de Trump vs. US$ 18,37 bilhões em gastos de capital — DZ Bank pessimista com -100, Cathie Wood compra 27,5 milhões, como fica o cenário do SPCXB?
A SpaceX (SPCX) fechou na segunda-feira a US$ 135,00, queda de 1,44%, voltando ao nível do preço do IPO de 135 dólares em junho; na sessão, a mínima foi de US$ 133,10 e a máxima, de US$ 138,33 (critério do Yahoo Finance/eastmoney em 25/8). Em comparação com a máxima intradiária de US$ 225,64 em 16 de junho, a ação acumulou uma queda de cerca de 40%. O bStocks da Binance para o SPCXB acompanha essa ação; sites de terceiros exibem uma faixa de US$ 126–142, com o snapshot confuso — vale o preço em tempo real da bolsa (critério de análise).
1. O desbloqueio é o maior fator de baixa
O SPCX faz dois grandes ciclos concentrados de desbloqueio em duas semanas: em 6 de agosto, a primeira rodada do período de lock-up do IPO libera para venda cerca de 912 milhões de ações; em 20 de agosto, a segunda rodada libera cerca de 319 milhões de ações (critério Kabushiki em 25/8). Depois disso, o desbloqueio continua de forma escalonada: em cinco lotes de 7% cada, baseados em 70/90/105/120/135 dias após o IPO, até encerrar no fim de outubro — o último lote de ações de insiders está programado para 06/2027 (critério Investing.com/zhitong finance). No total, as duas rodadas somam mais de 1,2 bilhão de ações disponíveis para venda; a pressão vendedora é a explicação mais direta para o preço voltar ao nível do preço de IPO. Na sexta-feira, o SPCX fechou em 136,97 (+2,2%); na segunda-feira, voltou a cair (critério Yahoo em 25/8). Desde o IPO, apenas o segmento Starlink ficou no lucro (critério Finnews, recontado em junho).
2. Divergência entre alta e baixa: 100 vs. 248
O lado baixista é o Deutsche Bank DZ Bank. Em 21 de agosto, iniciou a cobertura com recomendação de “vender”, com preço-alvo de US$ 100 — cerca de 26% de espaço negativo em relação ao fechamento da segunda-feira. Os argumentos: os gastos de capital no 2T dispararam 6,5 vezes ano contra ano para US$ 18,369 bilhões e a empresa registrou prejuízo líquido; para constelações em órbita baixa, ainda é necessário investimento maciço contínuo. Somado aos desembolsos como a compra de ferramentas de programação de IA Cursor por US$ 60 bilhões, os valuation e os fundamentos ficaram desalinhados (critério Kabushiki 25/8, recontado).
O lado altista é Bernstein e Cathie Wood. Bernstein mantém “comprar” e preço-alvo de US$ 248 (critério 21/8); Cathie Wood, em 22 de agosto, comprou US$ 27,5 milhões em ações da SpaceX e, ao mesmo tempo, vendeu US$ 27,2 milhões de Palantir (critério TipRanks 22/8). Onde está a divergência entre alta e baixa: a narrativa de IA + espaço de “gastar para depois lucrar” — será que consegue ser comprovada no próximo ciclo de resultados?
3. Fundamentos: gastos de capital 6,5x; IA corresponde a 80%
O primeiro relatório trimestral após o IPO (divulgado após o pregão em 4 de agosto) mostra: no 2T, receita de cerca de US$ 7,8 bilhões, crescimento anual de 92%; gastos de capital de US$ 18,369 bilhões — bem acima das expectativas do mercado, que era de US$ 13,2 bilhões. Desse total, os investimentos em capacidade de IA somaram US$ 15,828 bilhões, correspondendo a 86,2% dos gastos de capital, cerca de 6,2 vezes a receita trimestral dos negócios de IA. Após a divulgação, o preço das ações chegou a cair mais de 7% (critérios 21 Caijing/Securities Times de 4–5/8).
O pano de fundo é o maior IPO da história: em junho, a SpaceX precificou a US$ 135, arrecadou US$ 75 bilhões, emitiu cerca de 555,6 milhões de ações, com valuation de aproximadamente US$ 1,75 trilhão (critério Republic World em junho).
A narrativa de IA está sendo reforçada: Musk confirmou que a SpaceX vai encerrar a produção da família Falcon, e que a Commercial Falcon 9 deve sair do mercado em 2028; os primeiros satélites de IA Starmind foram antecipados para o fim de 2027 e serão lançados em conjunto com a Nvidia, abrindo a trilha de centros de dados em órbita (critério Sina Finance 24/8). Pelo lado de políticas, em 21 de agosto Trump assinou um memorando presidencial de segurança nacional, com a meta de elevar as licenças de lançamento e reentrada dos EUA para mais de 1.000 por ano, em média, até 2030 (ano passado: 178). Também impulsiona o envio de robôs comerciais para Marte (critérios Pênbai / digitaltoday de 23–24/8). Notícias positivas de política não conseguem compensar o susto dos gastos de capital; o mercado escolhe cair primeiro para respeitar o risco.
4. A trilha de ações tokenizadas: janela da bStocks
A Binance lançou as bStocks em 11 de junho; somadas com Kraken xStocks, concentram 70,1% do volume negociado do DEX de ações tokenizadas (US$ 9,6 bi / US$ 13,7 bi, critério CryptoBriefing 22/8). Por participação de market cap: Ondo US$ 873 milhões (35,1%), xStocks US$ 588 milhões (23,7%) e bStocks US$ 553 milhões (22,3%) (critério AiCoin 24/8). A Coinbase também, em 24 de agosto, no Base Chain, colocou ações tokenizadas de Apple, Nvidia, Meta e Alphabet para usuários elegíveis fora dos EUA, com precificação por oráculo Chainlink; no primeiro dia de negociação, NVDAc reportou US$ 208,51, quase idêntico ao fechamento da Nvidia (US$ 208,48) (critério The Defiant 24/8). A Circle (CRCLb) aumentou o market cap semanal em US$ 16,2 milhões (critério CryptoBriefing 21/8). A esteira está expandindo, mas prêmio/desconto, liquidez e limites regulatórios ainda são pontos de risco.
A Binance alertou oficialmente que bStocks são títulos tokenizados, não equivalem a possuir diretamente as ações subjacentes (PANews citando o critério da Binance). A Binance também anunciou a expansão da negociação de múltiplos ativos, permitindo liquidação de ações e títulos tokenizados com stablecoins (critério blockchain.news 24/8).
5. Sugestão de negociação claramente condicionada
SPCXB (segue SPCX): US$ 135 (preço do IPO) é um nível psicológico; 133–138,5 é o intervalo atual (mín/máx de 24/8). Se segurar acima de 135 e romper com volume acima de 138,5: alvo no curto prazo 145–150, stop em 130. Se romper para baixo de 133: primeiro observar a zona de pressão de oferta de desbloqueio entre 125–128; no rebote, entre 136–138, usar como referência para vender a descoberto, com stop em 140. Gatilhos de evento: 26/8 — resultados da Nvidia (sinergia com a narrativa de gastos de capital de IA; se o relatório vier forte, a história de IA da SpaceX se beneficia; se vier fraco, tende a cair junto); meados de setembro — desbloqueio de 7% no lote de 70 dias; 15/9 a 16/9 — FOMC. Os alvos 248 (Bernstein) e 100 (DZ Bank) são âncoras distantes; a execução no curto prazo deve seguir o intervalo e os eventos (análise, sem recomendação garantida).
Referência de correlação com BTC: nesta manhã, o BTC rompeu 81.000 e negociou entre 80.706–80.950 (+4,5%–4,7%); ETH voltou para acima de 2.500 e SOL rompeu 100 (critérios Wenhui/AiCoin 25/8). Com maior apetite a risco, SPCXB (alta beta) tende a ser favorecido; quando o apetite a risco cai, sua retração também costuma ser mais rápida (critério de análise).
Disciplina de posição: bStocks tem riscos de prêmio/desconto e liquidez; controle a posição no nível da carteira de observação. Antes dos relatórios e dos eventos de desbloqueio, não aumentar posição. Se o preço do token se desvincular das ações originais dos EUA, use as ações originais como âncora — não persiga prêmio/desconto.
Referência de prêmio/desconto: se o SPCXB estiver com prêmio sobre a ação original acima de 2%, é melhor comprar diretamente ações dos EUA ou esperar o retorno ao desconto. Se houver desconto acima de 2%, observe uma oportunidade de retorno, mas atenção à liquidez (critério de análise).
6. Riscos e critérios
1. Na segunda-feira, o SPCX fechou em 135,00 (-1,44%, eastmoney 25/8) e na Yahoo o intervalo intraday foi 133,10–138,33 — são snapshots diferentes no mesmo dia de negociação; as cotações de terceiros do SPCXB entre 126–142 diferem por causa do horário do snapshot de tracking, usando o preço em tempo real da Binance como referência.
2. Preço-alvo 100 do DZ Bank e alvo 248 do Bernstein são opiniões de terceiros; a negociação da Cathie Wood segue o critério divulgado pela TipRanks.
3. Gastos de capital no 2T: US$ 18,369 bi; investimentos em IA: US$ 15,828 bi — são números do próprio relatório da empresa. Os US$ 60 bi de compra do Cursor foram citados em relatório do DZ Bank; os detalhes da operação não foram verificados ponto a ponto.
4. O memorando de Trump reflete metas da Casa Branca (média anual de 1.000 lançamentos; ano passado 178), não é um compromisso. O fechamento da produção do Falcon pela Musk e o cronograma Starmind são baseados em recontagem do Sina.
5. Este texto foi escrito ao meio-dia de 25/8. As sugestões de negociação são visões condicionais e pessoais, sem garantia de resultados; este artigo não constitui recomendação de investimento.
Resumo
SPCX leva duas semanas para devolver todo o “dividendo” da IPO ao mercado: três montanhas pressionam de uma vez — o desbloqueio, os gastos de capital e a divergência de valuation; a história sobre os 1.000 lançamentos do Trump e o centro de dados em órbita ainda está a caminho. US$ 135 é a linha de separação entre alta e baixa; o SPCXB é a janela de 24/7 para observar essa disputa. Você vai fazer um “bottom” com a Cathie Wood, ou esperar os US$ 100 do DZ Bank?
Próximos três pontos de observação: desbloqueio do lote de 70 dias em meados de setembro, relatório de resultados da Nvidia em 26/8 e FOMC de 15/9 a 16/9.
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O conteúdo acima não constitui recomendação de investimento