As taxas de rendimento dos Treasuries dos EUA voltam a sair do controle; a Secretaria do Tesouro realmente consegue conter?
Arthur Hayes, em seu artigo recém-publicado “Somewhat Similar”, acertou em cheio a verdade macro. Não importa se é Yellen ou Bessent: enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos se aproximar da linha vermelha de 5%, a única solução do Tesouro é, de forma indireta, imprimir dinheiro.
Da época em que Yellen pressionava o funding do mercado usando Letras do Tesouro de curto prazo para expulsar recursos do reverse repo, até agora, quando Bessent amplia o repo em títulos de longo prazo, na superfície é otimização de estrutura; na prática, é apenas transfusão de sangue para o mercado.
Mas desta vez há um ponto ainda mais “duro” para observar: os “guardiões” dos títulos não estão comprando essa narrativa. Diante de um volume gigantesco de dívida e das expectativas de inflação, um programa de recompra em pequena escala não consegue controlar o rendimento. E o Tesouro jamais pode aceitar ver taxas de juros elevadas esmagando as ações dos EUA e a dívida. Com a pressão insustentável, só resta abrir ainda mais as comportas.
Quando os Treasuries dos EUA deixam de ser um ativo de refúgio, a alta do ouro e do bitcoin deixa de ser “refúgio” e passa a ser uma precificação antecipada da desvalorização do poder de compra do dólar. Bitcoin, na essência, é um instrumento de medição com alta alavancagem para a impressão global de dinheiro.
Projeção do próximo caminho
A disputa entre os Treasuries de curto prazo e o Tesouro, com forte agitação (washout) no mercado cripto.
O ponto de inflexão da liquidez de médio e longo prazo já está estabelecido: o dinheiro fiduciário segue sendo diluído; os ativos escassos <$BTC $ETH > ouro continuarão fartos, com transbordo de liquidez.
Mantenha o spot com firmeza e evite ser liquidado por causa de alta alavancagem no momento que antecede uma explosão de alta.
O papel, no fim, não segura o fogo: enquanto a máquina de imprimir dinheiro não parar, o bitcoin não poderá continuar barato.
DYOR
Arthur Hayes, em seu artigo recém-publicado “Somewhat Similar”, acertou em cheio a verdade macro. Não importa se é Yellen ou Bessent: enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos se aproximar da linha vermelha de 5%, a única solução do Tesouro é, de forma indireta, imprimir dinheiro.
Da época em que Yellen pressionava o funding do mercado usando Letras do Tesouro de curto prazo para expulsar recursos do reverse repo, até agora, quando Bessent amplia o repo em títulos de longo prazo, na superfície é otimização de estrutura; na prática, é apenas transfusão de sangue para o mercado.
Mas desta vez há um ponto ainda mais “duro” para observar: os “guardiões” dos títulos não estão comprando essa narrativa. Diante de um volume gigantesco de dívida e das expectativas de inflação, um programa de recompra em pequena escala não consegue controlar o rendimento. E o Tesouro jamais pode aceitar ver taxas de juros elevadas esmagando as ações dos EUA e a dívida. Com a pressão insustentável, só resta abrir ainda mais as comportas.
Quando os Treasuries dos EUA deixam de ser um ativo de refúgio, a alta do ouro e do bitcoin deixa de ser “refúgio” e passa a ser uma precificação antecipada da desvalorização do poder de compra do dólar. Bitcoin, na essência, é um instrumento de medição com alta alavancagem para a impressão global de dinheiro.
Projeção do próximo caminho
A disputa entre os Treasuries de curto prazo e o Tesouro, com forte agitação (washout) no mercado cripto.
O ponto de inflexão da liquidez de médio e longo prazo já está estabelecido: o dinheiro fiduciário segue sendo diluído; os ativos escassos <$BTC $ETH > ouro continuarão fartos, com transbordo de liquidez.
Mantenha o spot com firmeza e evite ser liquidado por causa de alta alavancagem no momento que antecede uma explosão de alta.
O papel, no fim, não segura o fogo: enquanto a máquina de imprimir dinheiro não parar, o bitcoin não poderá continuar barato.
DYOR
