#dusk $DUSK @Dusk
Então, se um ativo pode ser transferido em segundos, isso o torna líquido?
No passado eu teria dito sim sem hesitar. Eu via liquidez como um problema de velocidade, e blockchains são rápidas, então o problema parecia resolvido por definição.
Mas pensando no que valores mobiliários tokenizados realmente precisam, parei de acreditar nisso.
Liquidez não é sobre quão rapidamente uma transferência é concluída. É sobre se alguém está disposto a ficar do outro lado do seu negócio por um preço que você considere aceitável. Se ninguém quer comprar, a camada de liquidação instantânea não muda nada. Você está mantendo algo que não consegue vender, de forma muito eficiente.
O que me chamou atenção é que ativos restritos tornam isso mais difícil, e não mais fácil. Se um instrumento só pode ser mantido por pessoas que atendem a certas condições, então sua base de possíveis compradores não é todo mundo com dinheiro. É todo mundo com dinheiro que também se qualifica.
Assim, as mesmas regras que tornam um ativo legalmente utilizável on-chain também estreitam o mercado para ele. Isso não é uma falha do design. É a natureza do ativo. Mas significa que a adoção não pode ser medida por quão rápido a cadeia é.
Eu sinceramente não sei como isso se resolve. Talvez simplesmente exija muito mais participantes do que existem hoje, o que é um problema lento em vez de um problema solucionável.
A partir daqui, parei de tratar velocidade de liquidação e profundidade de mercado como relacionadas. Uma é engenharia. A outra é pessoas decidindo aparecer.
Então, se um ativo pode ser transferido em segundos, isso o torna líquido?
No passado eu teria dito sim sem hesitar. Eu via liquidez como um problema de velocidade, e blockchains são rápidas, então o problema parecia resolvido por definição.
Mas pensando no que valores mobiliários tokenizados realmente precisam, parei de acreditar nisso.
Liquidez não é sobre quão rapidamente uma transferência é concluída. É sobre se alguém está disposto a ficar do outro lado do seu negócio por um preço que você considere aceitável. Se ninguém quer comprar, a camada de liquidação instantânea não muda nada. Você está mantendo algo que não consegue vender, de forma muito eficiente.
O que me chamou atenção é que ativos restritos tornam isso mais difícil, e não mais fácil. Se um instrumento só pode ser mantido por pessoas que atendem a certas condições, então sua base de possíveis compradores não é todo mundo com dinheiro. É todo mundo com dinheiro que também se qualifica.
Assim, as mesmas regras que tornam um ativo legalmente utilizável on-chain também estreitam o mercado para ele. Isso não é uma falha do design. É a natureza do ativo. Mas significa que a adoção não pode ser medida por quão rápido a cadeia é.
Eu sinceramente não sei como isso se resolve. Talvez simplesmente exija muito mais participantes do que existem hoje, o que é um problema lento em vez de um problema solucionável.
A partir daqui, parei de tratar velocidade de liquidação e profundidade de mercado como relacionadas. Uma é engenharia. A outra é pessoas decidindo aparecer.