Guia de operações de curto prazo para esta alta do BTC: encontre uma “âncora” na origem, acompanhe as variações das taxas de juros dos Treasuries dos EUA de 30 anos; o resto é ruído
#BTC走势分析
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A alta do BTC se deve ao fato de que o “novo afrouxamento” de liquidez está sendo colocado no mercado via operações de negociação; este também é o motivo central pelo qual a rentabilidade/carry rate do BTC conseguiu recuperar e, portanto, o preço subiu.
Na lógica tradicional, um aumento nas taxas de juros de longo prazo = aperto das condições financeiras, elevação das taxas de desconto e pressão sobre ativos de risco — o que, para ativos de alta volatilidade como o BTC, costuma ser notícia ruim. Mas desta vez o mercado está negociando a própria reação de políticas, e não apenas o nível das taxas.
Se, mais adiante, o ajuste fiscal se concretizar e realmente for capaz de conter a oferta ou as expectativas de déficit, é possível que haja um arrefecimento temporário; se a intervenção for comprovadamente insuficiente para conter as taxas dos Treasuries, e as taxas voltarem a atingir novas máximas, com liquidez de fato ficando extremamente apertada, então pode haver uma nova mudança para o padrão de queda de ativos de risco.
A operação de recompra só começará em 9 de setembro. O mercado ainda está capturando o “bônus do kit de ferramentas + linguagem de ajuste”, então mesmo que as taxas já tenham basicamente apagado o ganho de quarta-feira (títulos de 10 anos em torno de 4,70–4,73%, e de 30 anos perto de 5,25%), o BTC continua mantendo força.
Se o ajuste fiscal demorar muito para ser implementado + as taxas voltarem a atingir novas máximas (por exemplo, o prazo de 30 anos romper o patamar de 18 de agosto, de cerca de 5,337%)
isso cria um duplo golpe, e é bem provável que antecipe a troca do tema de “novo afrouxamento/intervenção” para “aperto de liquidez”.
Não é inevitável que entre em colapso imediatamente; a mudança precisa de “confirmação”, como por exemplo: novas máximas de taxas + o mercado ficando claramente sem expectativas de que o ajuste/intervenção das próximas medidas realmente vai ocorrer.
Antes de o ajuste fiscal ser implementado, novas máximas de taxas significam o sinal de que o mercado volta a negociar “desalavancagem”. O BTC deve trocar antecipadamente de volta para o padrão de queda de ativos de risco: a fase de alta com maior elasticidade termina, até que a narrativa de novo afrouxamento ou de deterioração de crédito volte a dominar.
Na lógica tradicional, um aumento nas taxas de juros de longo prazo = aperto das condições financeiras, elevação das taxas de desconto e pressão sobre ativos de risco — o que, para ativos de alta volatilidade como o BTC, costuma ser notícia ruim. Mas desta vez o mercado está negociando a própria reação de políticas, e não apenas o nível das taxas.
Se, mais adiante, o ajuste fiscal se concretizar e realmente for capaz de conter a oferta ou as expectativas de déficit, é possível que haja um arrefecimento temporário; se a intervenção for comprovadamente insuficiente para conter as taxas dos Treasuries, e as taxas voltarem a atingir novas máximas, com liquidez de fato ficando extremamente apertada, então pode haver uma nova mudança para o padrão de queda de ativos de risco.
A operação de recompra só começará em 9 de setembro. O mercado ainda está capturando o “bônus do kit de ferramentas + linguagem de ajuste”, então mesmo que as taxas já tenham basicamente apagado o ganho de quarta-feira (títulos de 10 anos em torno de 4,70–4,73%, e de 30 anos perto de 5,25%), o BTC continua mantendo força.
Se o ajuste fiscal demorar muito para ser implementado + as taxas voltarem a atingir novas máximas (por exemplo, o prazo de 30 anos romper o patamar de 18 de agosto, de cerca de 5,337%)
isso cria um duplo golpe, e é bem provável que antecipe a troca do tema de “novo afrouxamento/intervenção” para “aperto de liquidez”.
Não é inevitável que entre em colapso imediatamente; a mudança precisa de “confirmação”, como por exemplo: novas máximas de taxas + o mercado ficando claramente sem expectativas de que o ajuste/intervenção das próximas medidas realmente vai ocorrer.
Antes de o ajuste fiscal ser implementado, novas máximas de taxas significam o sinal de que o mercado volta a negociar “desalavancagem”. O BTC deve trocar antecipadamente de volta para o padrão de queda de ativos de risco: a fase de alta com maior elasticidade termina, até que a narrativa de novo afrouxamento ou de deterioração de crédito volte a dominar.
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