Escrito por: Axel Bitblaze
Traduzido: Block unicorn
Resumo
O ouro acaba de passar pelo seu pior dia desde a década de 1980. A prata despencou mais de 30% em algumas horas, registrando a maior volatilidade em um único dia em 45 anos. O mercado de metais preciosos evaporou cerca de 30 trilhões de dólares em valor de mercado em um único dia de negociação.
Enquanto isso, o preço do Bitcoin se estabilizou acima de 80 mil dólares, atualmente alcançando 82 mil dólares. Embora tenha caído, não houve colapso. (Mas até o momento da publicação, o preço do Bitcoin caiu abaixo de 80 mil dólares, chegando a cair para perto de 77 mil dólares.)
Este artigo irá analisar o contexto, a importância e as tendências futuras reveladas pelos dados do evento. Evita otimismo cego e alarmismo, apresentando apenas os dados.
Argumento principal: Podemos estar testemunhando o início de um evento de rotação de capital que irá remodelar a percepção do dinheiro institucional sobre "ativos de refúgio seguro", e o Bitcoin está prestes a se beneficiar disso. Mas o caminho para esse objetivo é muito mais complexo do que a comunidade de criptomoedas no Twitter reconhece.
Parte Um: O Início e o Fim do Evento
Visão geral dos dados
Em 30 de janeiro de 2026, os metais preciosos sofreram uma queda brusca que será estudada em livros de finanças pelas próximas décadas.
ouro:
O preço despencou de um pico histórico de US$ 5.600 para US$ 4.718.
A queda em um único dia chegou a 12%.
Esta é a pior queda em um único dia desde o início da década de 1980.
A queda intradiária superou até mesmo a queda registrada durante a crise financeira de 2008.
prata:
O preço despencou de US$ 120 para US$ 75-78.
O preço caiu entre 30 e 35% em poucas horas.
Este é o pior desempenho em um único dia desde março de 1980 (a época dos irmãos Hunt).
Isso praticamente anulou todos os ganhos de janeiro.
Platina: queda de 24%
Paládio: queda de 20%
Para melhor compreender essa queda: o mercado de ouro perdeu aproximadamente US$ 3 trilhões em valor de mercado em um único dia de negociação... Se as perdas no ouro e na prata forem somadas, o total ultrapassa US$ 8 trilhões.
A seguir, apresentamos valores de referência para o PIB de diversos países:
Estados Unidos: US$ 30,5 trilhões
China: US$ 19,2 trilhões
Alemanha: US$ 4,7 trilhões
Índia: US$ 4,2 trilhões
Japão: US$ 4,2 trilhões
A volatilidade da prata é ainda mais acentuada. Somente os investidores que vivenciaram o colapso dos irmãos Hunt podem realmente compreender a magnitude desse fenômeno.
Fatores desencadeadores
O catalisador imediato foi a nomeação de Kevin Warsh pelo presidente Trump para suceder Jerome Powell como o próximo presidente do Federal Reserve em maio de 2026.
Inicialmente, o mercado interpretou Walsh como um candidato linha-dura. Seu currículo inclui:
Ele atuou como membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve de 2006 a 2011.
Ao longo de seu mandato, ele foi consistentemente um dos membros mais conservadores do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC).
Em 2010, eles votaram contra a segunda rodada de flexibilização quantitativa (QE2).
Ele já havia defendido anteriormente uma "mudança de regime" no Federal Reserve.
Defendendo uma redução significativa no balanço patrimonial do Federal Reserve.
Após o anúncio, o dólar americano disparou. Normalmente, um dólar mais forte leva a um ouro mais fraco, mas desta vez a oscilação foi muito maior do que o normal.
O que realmente aconteceu: A alta dos metais preciosos foi exagerada. O preço do ouro subiu 18% somente em janeiro. A prata valorizou mais de 40% no acumulado do ano. A declaração de Warsh não foi a causa direta da queda, mas apenas uma desculpa para o mercado realizar lucros.
“Isso é absolutamente insano”, disse Matt Marley, da Miller Tabak. “É muito provável que seja uma venda forçada. Há muita alavancagem no mercado de prata. À medida que os preços despencam, as chamadas de margem começam a chegar.”
Ciclo de feedback: Posições compradas alavancadas são liquidadas → vendas forçadas → queda brusca de preços → mais chamadas de margem → mais vendas forçadas. Já vimos esse padrão se repetir no mercado de criptomoedas. Hoje, o ouro e a prata também estão sofrendo as consequências.
Parte Dois: Contexto Macro
Por que os preços do ouro subiram tão acentuadamente antes?
Para entendermos o significado dessa queda acentuada, precisamos primeiro compreender os fatores que impulsionaram esse aumento.
Compras do banco central:
Em 2025, os bancos centrais de todo o mundo compraram um total de 863 toneladas de ouro.
A empresa já havia adquirido mais de 1.000 toneladas de ouro por três anos consecutivos (2022-2024).
Só a Polônia comprou 102 toneladas de ouro, com o objetivo atual de aumentar suas reservas de ouro para 30%.
As reservas de ouro dos bancos centrais em todo o mundo já ultrapassam os 4 trilhões de dólares.
Pela primeira vez desde 1996, as reservas de ouro dos bancos centrais ultrapassaram as reservas de títulos do Tesouro dos EUA.
Desdolarização:
A participação do dólar americano nas reservas cambiais globais caiu de 70% em 1999 para 58% em 2024.
Em 2022, os Estados Unidos congelaram mais de 300 bilhões de dólares das reservas cambiais da Rússia, aumentando as preocupações entre os países não alinhados.
Desde 2018, a China vem reduzindo de forma constante suas reservas de títulos do Tesouro dos EUA.
O ouro oferece proteção contra o "risco jurisdicional" que os títulos do governo não podem fornecer.
A situação fiscal dos EUA está se deteriorando:
A dívida nacional atinge US$ 38 trilhões.
A dívida em percentagem do PIB atingiu 122%, um valor recorde desde a Segunda Guerra Mundial.
Os pagamentos de juros da dívida ultrapassarão US$ 1 trilhão até 2026.
O Comitê para o Orçamento Federal Responsável alerta para seis possíveis cenários de crise.
Caos geopolítico:
A tensão entre os EUA e o Irã aumenta.
Incerteza da guerra comercial
Preocupações com a paralisação do governo
Tensões na região da Groenlândia/Ártico
A situação no Oriente Médio é instável.
A alta nos preços do ouro não se deve à especulação, mas sim a preocupações genuínas com a estabilidade da ordem financeira vigente. Os bancos centrais de todo o mundo compram mais de 1.000 toneladas de ouro anualmente, não para fins especulativos.
A questão dos "ativos de refúgio seguro"
Interessantemente.
O valor intrínseco do ouro reside no fato de ser o ativo de refúgio definitivo, um ativo que se mantém em tempos de turbulência e uma reserva de valor que pode durar 5.000 anos, transcendendo as mudanças de impérios.
No entanto, essa narrativa agora desmoronou.
Se o seu "ativo de refúgio" cair 12% em um único dia, e a prata cair 30%, contra o que exatamente você está se protegendo?
A comunidade de criptomoedas vem enfatizando esse ponto há anos. Os defensores do ouro sempre respondem: "O Bitcoin caiu 80% em mercados de baixa, enquanto o ouro se manteve estável."
Tudo bem.
O Bitcoin caiu 30% em relação à sua máxima histórica de US$ 126.000 em outubro, uma queda que já dura quatro meses. O ouro caiu 12% em quatro horas.
As flutuações diárias do preço da prata têm superado até mesmo as do Bitcoin. Portanto, pense bem nisso.
Isso significa que o ouro deixou de ser uma reserva de valor? Não. O ouro resistiu a cinco mil anos de evolução monetária e continuará resistindo a este teste.
Isso desafia a noção de que o ouro é imune à volatilidade de ativos "especulativos". Quando a alavancagem se acumula e as posições ficam sobrecarregadas, até mesmo a moeda mais antiga do mundo pode flutuar como dinheiro sem valor.
Parte Três: Para onde foram os fundos?
Teoria da roda
Tom Lee, da Fundstrat, não escondeu nada: o ouro e a prata estão "sugando o oxigênio de todos os ativos", incluindo as criptomoedas.
A lógica é simples. Existe um conjunto limitado de capital que busca proteger-se contra os seguintes riscos:
Inflação
Desvalorização da moeda
Riscos geopolíticos
Irresponsabilidade financeira
Em 2025, a grande maioria desse capital foi investida em ouro. Resultado:
Ouro: Alta de 66% até 2025
Prata: Valorização de 135% até 2025
Bitcoin: queda de 7% em 2025
Sim, o Bitcoin caiu ao longo do ano, enquanto o ouro quase dobrou de valor.
O capital institucional, que normalmente vê o Bitcoin como uma ferramenta de diversificação de portfólio, tem migrado para a negociação de metais preciosos, considerados mais "seguros". Para cada dólar investido em um ETF de ouro, um dólar a menos é investido em um ETF de Bitcoin.
Os dados confirmam isso:
O ETF de Bitcoin perdeu US$ 4,57 bilhões entre novembro e dezembro de 2025, marcando seu pior desempenho em dois meses de todos os tempos.
Durante o mesmo período, os ETFs de ouro registraram entradas de capital recordes.
Os investidores institucionais deixaram claro que preferem a "estabilidade do ouro físico" à volatilidade das criptomoedas.
Mas a essência da rotação é que ela é bidirecional.
Modo histórico
André Dragosch, da Bitwise Europe, documentou um padrão consistente de defasagem entre os aumentos de preço do ouro e do Bitcoin. Usando testes de causalidade de Granger, ele descobriu que o ouro tende a antecipar o Bitcoin em 4 a 7 meses.
O mecanismo é o seguinte:
Surge uma crise/incerteza
Imediatamente, o capital fluiu para o ouro, sendo visto como um ativo de refúgio seguro.
Ouro sobe, Bitcoin fica para trás.
Assim que o preço do ouro se estabilizar ou sofrer uma correção, o capital migrará para ativos alternativos com coeficientes beta mais elevados.
O Bitcoin alcançou o mesmo patamar graças à alavancagem.
Esse padrão apareceu durante os seguintes períodos:
O impacto da pandemia de COVID-19 em 2020: o ouro foi o primeiro a valorizar, seguido pelo Bitcoin alguns meses depois.
Crise bancária de 2023: o ouro dispara imediatamente, o Bitcoin fica para trás, mas posteriormente supera o ouro.
Final de 2025: O ouro dispara, o Bitcoin estagna... Uma rotação está prestes a começar?
Caso esse padrão se mantenha, a forte queda nos preços do ouro poderá se tornar um catalisador para que o capital reavalie o Bitcoin.
Paul Howard, da empresa de trading Wincent, afirmou categoricamente: "O mercado de criptomoedas tem sido vítima do mercado de commodities, onde os fluxos de capital de risco continuam elevados. Essa dinâmica pode estar mudando agora."
O que está dizendo o mercado de opções?
Um dado interessante: apesar do preço do Bitcoin estar próximo da sua mínima anual, os investidores em opções continuam comprando, apostando na sua valorização.
O contrato mais negociado atualmente é a opção de compra de fevereiro com preço de exercício de US$ 105.000. Algumas opções de compra de janeiro com preço de exercício de US$ 100.000 foram transferidas para opções de compra de março com preço de exercício de US$ 125.000. Os investidores estenderam o período de negociação, mas aumentaram seus preços-alvo.
Isso pode levar a um chamado "aperto gama". À medida que o preço à vista se aproxima desses preços de exercício, os formadores de mercado que venderam essas opções de compra são forçados a comprar Bitcoin para se protegerem. Essa pressão de compra cria um ciclo de feedback, elevando rapidamente os preços.
O mercado de opções nem sempre está certo, mas é onde o capital sofisticado aposta na valorização dos preços.
Parte Quatro: Catalisadores
Kevin Walsh: Não é o que você está pensando.
A reação inicial do mercado foi considerar Warsh como alguém com uma postura agressiva em relação ao governo. O dólar disparou, o ouro despencou e os ativos de risco foram vendidos em massa.
No entanto, uma análise mais detalhada revela que a situação é mais complexa.
Sim, Warsh foi de fato um defensor de políticas monetárias restritivas ao longo da história. Em 2009, no auge da crise financeira, com o desemprego em 9% e a inflação em apenas 0,8%, ele estava preocupado com a inflação e votou contra uma segunda rodada de flexibilização quantitativa (QE2). Ele também defendeu uma redução significativa no balanço patrimonial do Federal Reserve.
No entanto, os seguintes pontos são cruciais para 2026:
Warsh sinalizou recentemente uma postura mais cautelosa, argumentando que o aumento da produtividade proporcionado pela inteligência artificial significa que as taxas de juros podem cair abaixo dos níveis previstos pelos modelos tradicionais. Ele acredita que Trump não nomeará Warsh a menos que se chegue a um consenso sobre os cortes nas taxas de juros.
“Acreditamos que Warsh é um pragmático, não um defensor ferrenho de políticas ideológicas restritivas”, disse Krishna Guha, da Evercore. “Dada sua reputação de política monetária restritiva e sua aparente independência, é mais provável que ele se alinhe com o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) para cortar as taxas de juros pelo menos duas vezes este ano, e possivelmente três vezes.”
O mercado prevê atualmente de duas a três reduções nas taxas de juros em 2026. A nomeação de Warsh como presidente do Fed em maio não mudará essa tendência; na verdade, se ele quiser provar que não é um "fantoche de Trump", poderá até acelerar o processo de redução das taxas.
Cortes nas taxas de juros = mais liquidez = historicamente benéfico para o Bitcoin.
Espiral de dívidas
Este é o elefante na sala; ninguém quer discuti-lo abertamente.
A dívida nacional dos EUA atualmente atinge a cifra impressionante de US$ 38 trilhões. Em 2026, os pagamentos de juros ultrapassarão US$ 1 trilhão. Isso supera todo o orçamento de defesa e é aproximadamente equivalente aos gastos com saúde.
Ray Dalio vem alertando sobre isso há anos. Sua opinião recente é: "Meus filhos e netos, e até mesmo meus bisnetos que ainda nem nasceram, pagarão essa dívida com um dólar desvalorizado."
A história mostra que, quando um país acumula uma dívida tão grande, raramente resolve o problema cortando gastos ou entrando em default. Em vez disso, normalmente lida com a questão desvalorizando sua moeda e imprimindo mais dinheiro.
Essa é a razão fundamental para otimismo em relação ao ouro e ao Bitcoin. Ambos são ativos de "moeda externa" sobre os quais os bancos centrais não podem imprimir dinheiro.
O ouro acaba de provar que não é imune a correções bruscas de mercado. O Bitcoin sempre foi altamente volátil. Mas ambos levantam questões sobre a sustentabilidade da ordem monetária atual.
O Comitê para um Orçamento Federal Responsável identificou seis cenários potenciais de crise:
Crise financeira (colapso do mercado)
Crise inflacionária (o Federal Reserve foi forçado a monetizar sua dívida)
Crise de austeridade (cortes de gastos forçados)
Crise cambial (o dólar americano perde seu status de moeda de reserva)
Crise de incumprimento (incapacidade de pagar dívidas)
Uma crise gradual (um declínio lento nos padrões de vida)
Podemos enfrentar alguma combinação dessas seis crises. Em cada cenário, ativos tangíveis, sejam eles ouro ou Bitcoin, serão mais atraentes em relação a promessas denominadas em moeda fiduciária.
Dinâmica do fluxo de fundos de ETFs
A situação relativa aos ETFs de Bitcoin à vista é frequentemente mal compreendida.
Sim, houve uma fuga maciça de capitais no final de 2025. Entre novembro e dezembro, saíram US$ 4,57 bilhões. Isso parece catastrófico.
Mas o contexto é importante:
Grande parte disso se deve ao aproveitamento de prejuízos fiscais no final do ano.
Três fundos foram responsáveis por 92% da saída de capital.
O fundo IBIT da BlackRock continua a registar entradas de capital, apesar de outros fundos terem registado saídas de capital.
Os novos fluxos de capital totalizaram US$ 1,1 bilhão na primeira semana de janeiro de 2026.
A infraestrutura de ETFs não desapareceu. Na verdade, ela amadureceu significativamente:
As soluções de hospedagem institucional são muito robustas.
A clareza regulatória melhorou.
O programa de formação de consultores financeiros está em expansão.
O que mudou foi a opinião pública. Em 2024, os ETFs eram a grande novidade; em 2025, o ouro se tornou a grande novidade. O fluxo de recursos em ETFs é afetado pelas tendências de mercado, e essas tendências estão em constante mudança.
A visão do Standard Chartered: "A importância estratégica da alocação de Bitcoin permanece. O que mudou foi o momento, não a teoria."
Parte 5: Cenário de Preços
Opiniões consensuais
Compilei previsões de grandes instituições e analistas renomados. Aqui estão suas visões para 2026:
Cenário otimista (de US$ 150.000 a US$ 225.000):
Standard Chartered Bank: US$ 150.000 (previsão anterior de US$ 300.000)
Bernstein: US$ 150.000 até o final de 2026
Maple Leaf Financial: US$ 175.000
Nexo: US$ 150.000 a US$ 200.000
JPMorgan Chase: US$ 170.000
FundStrat (Tom Lee): US$ 200.000 a US$ 250.000
Cenário base (de US$ 110.000 a US$ 150.000):
Carol Alexander (Universidade de Sussex): de US$ 75.000 a US$ 150.000, com uma mediana de US$ 110.000.
CoinShares: US$ 120.000 a US$ 170.000
Citigroup: Cenário base: US$ 143.000; cenário otimista: US$ 189.000
Polymarket: 45% de chance de atingir US$ 120.000, 21% de chance de atingir US$ 120.000 ou US$ 150.000.
Cenário pessimista (US$ 60.000 a US$ 80.000):
Jurrien Timmer: Se o ciclo prosseguir conforme planejado, o suporte é esperado entre US$ 65.000 e US$ 75.000.
Peter Brandt: Existe uma probabilidade de 25% de uma correção significativa para US$ 55.000 - US$ 57.000.
Fundstrat (Sean Farrell): Se os níveis de suporte falharem, os preços poderão cair para US$ 60.000 a US$ 65.000 no primeiro semestre do ano.
Minha opinião:
O consenso do mercado é que o preço-alvo para 2026 ficará em torno de US$ 120.000 a US$ 150.000. Isso representa um aumento de 45% a 80% em relação aos níveis atuais. Embora não seja tão expressivo quanto o previsto no início de 2025, essa perspectiva não é pessimista.
Principais níveis de preços a observar
US$ 80.000: Um nível de suporte psicológico fundamental. Este nível de preço tem sido mantido diversas vezes. Se este nível for rompido com volume, então US$ 74.000 e US$ 65.000 se tornarão os próximos alvos.
US$ 100.000: Um nível de resistência psicológica. Se o mercado conseguir se recuperar e se manter acima desse nível, o sentimento do mercado mudará significativamente.
US$ 112.000: Meta para romper o padrão de triângulo ascendente com base na atual formação de consolidação.
US$ 126.000: A máxima histórica anterior. Uma superação desse nível confirmaria o início de uma nova fase de mercado em alta.
Com base nos dados, acredito que o cenário de previsão mais razoável seja o seguinte:
Curto prazo (fevereiro a março): Os preços continuam a flutuar entre US$ 78.000 e US$ 95.000. A volatilidade do ouro e da prata precisa diminuir. O processo de confirmação de Warsh introduzirá incerteza. Um novo teste do nível de suporte de US$ 80.000 é possível.
2º trimestre de 2026 (abril a junho): Warsh assumirá o cargo em maio. Se os cortes nas taxas de juros se concretizarem, a liquidez se recuperará. Os preços poderão ultrapassar a marca de US$ 100.000 a US$ 115.000. Caso a tendência de baixa continue, a rotação ouro/Bitcoin poderá se acelerar nesse período.
Segundo semestre de 2026:
Depende da situação macroeconômica. Se o Federal Reserve cortar as taxas de juros de duas a três vezes e o dólar se desvalorizar, o preço poderá chegar a US$ 130.000 a US$ 150.000. Se a situação macroeconômica se deteriorar mais rapidamente do que o esperado (por exemplo, uma recessão ou crise de crédito), o Bitcoin poderá ser inicialmente vendido juntamente com outros ativos antes de se desvincular.
Francamente, ninguém sabe. O resultado é altamente provável. O dimensionamento da posição deve refletir essa incerteza.
Parte Seis: Riscos
Por que esse argumento pode estar errado.
1. O ouro se recupera, mas a rotação nunca acontece.
As quedas acentuadas dos últimos dois dias podem representar uma oportunidade de compra para o ouro, e não uma mudança na dominância do mercado. Os bancos centrais continuam sendo compradores líquidos. Os riscos geopolíticos não desapareceram. O suporte estrutural para o ouro permanece.
Se o ouro se estabilizar e retomar sua tendência de alta, os fundos que "deveriam" ter migrado para o Bitcoin podem simplesmente continuar investindo em ouro. A teoria da rotação exige que os preços do ouro se consolidem ou caiam ao longo de um período mais extenso.
2. O Bitcoin não conseguiu se desvincular.
Em eventos de forte aversão ao risco, o Bitcoin nunca se mostrou consistentemente um ativo de refúgio seguro. Normalmente, ele sofre quedas junto com as ações, para depois se recuperar mais rapidamente.
Em caso de um colapso generalizado do mercado, recessão econômica, crise de crédito ou agravamento de uma crise geopolítica, é provável que o Bitcoin despenque juntamente com outros ativos. A narrativa do "ouro digital" ainda precisa ser validada em testes de estresse no mundo real.
Contra-argumento: O Bitcoin não precisa ser um ativo de refúgio seguro para superar o mercado. Ele simplesmente precisa atrair capital que busca alternativas aos ativos tradicionais.
3. Riscos regulatórios/políticos
O ambiente regulatório nos Estados Unidos melhorou, mas não está isento de falhas. Escândalos, grandes ataques cibernéticos ou mudanças políticas podem alterar rapidamente o cenário do mercado.
Os ajustes na política monetária do Federal Reserve geralmente são considerados como tendo um impacto neutro ou ligeiramente positivo sobre as criptomoedas, mas as políticas do Fed podem afetar indiretamente o Bitcoin por meio das condições de liquidez. Se a inflação acelerar novamente, forçando o Fed a aumentar as taxas de juros em vez de reduzi-las, então tudo se tornará imprevisível.
4. O ciclo de quatro anos não desapareceu.
Muitos analistas acreditam que o ciclo tradicional de redução pela metade (halving) do Bitcoin ainda se mantém, o qual estabelece que seu valor atinge o pico de 12 a 18 meses após o halving e depois cai 80%.
O halving em abril de 2024 deslocará o pico do ciclo para o final de 2025. Seguindo essa lógica, podemos já estar nos estágios iniciais de um mercado de baixa, e a máxima de US$ 126.000 em outubro pode ser o topo.
Contra-argumento: A demanda institucional impulsionada por ETFs alterou a estrutura do mercado. Os ciclos dependentes da especulação do varejo podem não ser mais aplicáveis.
Mas até que o resultado final seja divulgado, não podemos saber quem está certo e quem está errado.
5. Fatores que ainda não consideramos
Os maiores riscos são sempre aqueles que ninguém precifica. Exemplos incluem a ameaça da computação quântica à criptografia do Bitcoin; o colapso de grandes stablecoins; e eventos geopolíticos imprevisíveis.
O dimensionamento da posição deve sempre levar em consideração fatores desconhecidos.
Parte 7: Alocação de Cargos
Como pensar sobre esse problema?
Não sou consultor financeiro. Isto também não constitui aconselhamento financeiro. Mas a estrutura é a seguinte:
Se você já possui Bitcoin:
A queda de hoje no preço do ouro não mudará os fundamentos do Bitcoin.
O nível de apoio de US$ 80.000 é um nível crucial a ser observado.
Se você usou muita alavancagem, o movimento do mercado hoje serve como um lembrete de que a volatilidade é uma via de mão dupla.
A teoria da rotação é promissora, mas não inevitável.
Se você está pensando em entrar no mercado:
É imprudente entrar no mercado simplesmente porque "os preços do ouro despencaram e os preços do Bitcoin subirão".
Os dados sugerem uma possível rotação, mas o momento exato ainda é incerto.
Quando a volatilidade é alta, o investimento gradual (dollar-cost averaging) é melhor do que um investimento único.
Esteja preparado para uma possível queda de US$ 74.000 a US$ 80.000.
Se você possui ouro/prata:
As condições de mercado dos últimos dois dias foram difíceis, mas não invalidaram a lógica do investimento a longo prazo.
Os bancos centrais de todo o mundo continuam comprando
A situação financeira continua a deteriorar-se.
Avalie se o tamanho da sua posição é compatível com a volatilidade atual.
De uma perspectiva mais macro:
Tanto o ouro quanto o Bitcoin apostam na mesma lógica fundamental: a ordem monetária atual é instável e os ativos tangíveis terão um desempenho superior a longo prazo.
Eles não são mutuamente exclusivos. O argumento "ouro versus Bitcoin" origina-se, em grande parte, do tribalismo do Twitter. Investidores experientes mantêm ambos os ativos simultaneamente.
Os eventos dos últimos dois dias demonstram que ambos os ativos podem sofrer volatilidade significativa quando as posições estão excessivamente concentradas. O rótulo de "porto seguro" não protege você de liquidações em cascata.
para concluir
O ouro acaba de registrar seu pior dia em mais de 40 anos. A prata, por sua vez, sofreu sua queda mais drástica desde a tragédia dos irmãos Hunt.
Em um único dia de negociação, o valor de mercado dos metais preciosos evaporou em aproximadamente 3 trilhões de dólares.
Entretanto, o Bitcoin caiu para US$ 82.000, mas não entrou em colapso. (No momento da redação deste texto, o preço do Bitcoin havia caído brevemente para cerca de US$ 77.000.)
Os dados sugerem que podemos estar em um ponto de inflexão. Os fundos que inundaram o mercado de ouro em 2025 agora têm motivos para questionar a narrativa de "ativo de refúgio seguro". Alguns desses fundos podem migrar para o Bitcoin, seguindo um padrão histórico de defasagem, que normalmente dura de 4 a 7 meses.
Mas nada é garantido. Se a macroeconomia piorar, o Bitcoin pode despencar junto com tudo o mais. Os preços do ouro podem se recuperar e retomar sua tendência de alta, já que o efeito de rotação pode nunca se materializar.
O que sabemos com certeza é:
Os bancos centrais de todo o mundo continuam comprando ouro (863 toneladas até 2025).
A dívida dos EUA está aumentando vertiginosamente (US$ 38 trilhões em dívida, US$ 1 trilhão em pagamentos de juros).
O status do dólar americano como moeda de reserva está gradualmente enfraquecendo (participação nas reservas de 70% → 58%).
A infraestrutura de ETFs de Bitcoin amadureceu significativamente.
Os investidores institucionais continuam interessados, mesmo com as flutuações nos fluxos de fundos.
É provável que o Federal Reserve reduza as taxas de juros de duas a três vezes em 2026.
A situação atual é bastante interessante. Um catalisador acaba de surgir. Agora vamos esperar para ver se essa teoria se confirma.
Em breve descobriremos o que acontecerá a seguir.