$PENGU nas últimas 6 horas subiu 18,84%, o valor do OI subiu 30,10%; a taxa de crescimento da participação nos contratos já ultrapassou a do preço, mas a taxa de funding ainda é apenas +0,005%.

Nos dados da Binance às 21:18 UTC, o volume de negociação dos futuros perpétuos de PENGU nas últimas 24 horas é de cerca de 177 milhões de USDT, enquanto o spot é de cerca de 32,03 milhões; o perp equivale a 5,5 vezes o spot. O preço de referência está cerca de 0,065% acima do preço do índice. Isso sugere que o lado dos contratos realmente está se expandindo, e também aparece um prêmio moderado, mas ainda não evoluiu para uma estrutura extrema em que compradores na alta paguem custos altíssimos de funding para manter contratos.

Ao simplificar “o preço subiu e o OI subiu” como um frenesi na mesma direção, muitas vezes se deixa passar a “cancelha” da taxa de funding. No momento, a descrição mais precisa é que a participação e o preço ampliam juntos, mas a superlotação ainda é limitada. Para reescrever essa explicação, é preciso ver que a taxa de funding e o base (basis) acelere[m] em sincronia enquanto o OI continua a se expandir, ou que a parcela de negociações no spot continue subindo. #mercado-estrutura