O movimento do Bitcoin das mínimas da faixa de US$ 60.000 para cerca de US$ 77.000 em cinco sessões não é apenas um número de manchete: é uma retomada do custo-base. Até julho, o preço ficou abaixo do Realized Price do Short-Term Holder (STH) perto de US$ 67.000–US$ 69.000, a faixa de apatia em que os compradores recentes permanecem submersos e a convicção diminui. A ruptura acima desse nível em 19–20 de agosto mudou o cenário pela primeira vez desde maio.

O que se destaca nos modelos que acompanho é o quanto o Realized Price do Long-Term Holder (LTH) mudou pouco durante a correção: permaneceu perto de US$ 49.200 mesmo com o preço caindo até a mínima de junho, perto de US$ 59.700 — um recuo do LTH menor do que nos ciclos anteriores em estágios equivalentes, o que significa que não ocorreu uma distribuição estrutural de longo prazo.

Agora o preço está quase exatamente no True Market Mean Price perto de US$ 76.500 e logo abaixo do Active Realized Price perto de US$ 83.800, a zona que limitou ou lançou toda grande mudança de tendência neste ciclo. Nas bandas de curto prazo, o spot saiu de abaixo do base STH-Realized Price para a zona de +0,5 STD perto de US$ 83.000, o que é lido como ganância em vez de euforia; a banda de +1 STD perto de US$ 98.000 permanece sem teste.

Esta é a parte que é mal interpretada. A recuperação de curto após uma compressão prolongada raramente se resolve em linha reta, porque a perna inicial é impulsionada por reversão de alavancagem e recompras de posições vendidas (short), e não por acumulação paciente de compra. Isso produz o que vemos agora: volatilidade acima do normal, realização rápida de lucros por compradores de curto prazo da faixa e a oscilação do sentimento de descrença para euforia em poucos dias.

Nada disso confirma, por si só, uma transição completa de urso para touro. Uma mudança durável exige que o STH-Realized Price recupere e se mantenha como suporte no reteste, e que o Holder Realized Price de um ano perto de US$ 104.800 eventualmente volte à faixa — ambos ainda estão em aberto. Leitura de maior probabilidade: o Bitcoin saiu de uma capitulação para uma fase de transição volátil, favorecendo continuação, mas não um caminho suave.

Escrito por Crazzyblockk